聯合證券

　　●雙匯發展公布2007 年年報：公司2007年生產高低溫肉制品83.47 萬噸，同比增長15.21%，其中高溫肉制品64.6 萬噸，同比增長7.61%；低溫肉制品18.87萬噸，同比增長52％；屠宰生豬379 萬頭，同比減少27.61%。公司營業收入共218 億元，同比增長41.56％；營業利潤88421萬元，同比增長27％；凈利潤56188 萬元，同比增長20.18%。

　　●公司的利潤增長達到股改20％盈利增長的承諾。

　　 ●低溫肉制品增長顯著，基于低溫肉制品較低的基數和廣闊的市場空間，我們認為未來三年該增長仍可持續。高溫肉制品進入穩定增長期，僅增長7％。肉制品的綜合提價幅度為14％。

　　●受制于全國生豬存欄量的下降和生豬價格的上漲，公司的屠宰量下降27％，生鮮凍肉的銷售價格增長64％，銷量下降5％左右。

　　●我們認為2008年生豬平均價格上漲20％，同時公司的肉制品提價約10％，基本能夠覆蓋成本的上漲，毛利率將在大幅下降后趨向穩定。

　　●公司2008、2009、2010 年的每股收益為1.18 元、1.51 元和2.04 元，在公司股價大幅下跌后，目前2008、2009 的動態市盈率僅31倍和24 倍，即使不考慮未來可能的整合預期，我們認為肉制品和冷鮮肉行業廣闊的市場前景，加之公司卓越的管理能力，未來的增長仍有保障，維持增持。