2024年10月2日，貨拉拉（海外品牌Lalamove）擬上市主體拉拉科技控股有限公司，向港交所提交了最新版招股說明書，繼續沖擊港股主板上市。

　　基本面持續向好 市場份額穩步提升

　　貨拉拉2024年上半年的業績表現，比2023年更為亮眼。

　　財務指標上，2024年1-6月，貨拉拉實現總營收7.09億美元，同比增長18.2%。2021-2023年，貨拉拉的營收由8.45億美元增至13.34億美元，復合增長率約為25.7%。

　　經營指標上，2024年上半年貨拉拉平臺促成超3.38億筆訂單，全球GTV高達49.92億美元，較上年同期增長18.4%；平均月活商戶約1520萬個，平均月活司機約140萬名；業務覆蓋全球11個市場逾400個城市，2024年上半年境外收入為總營收貢獻9.3%。

　　依據弗若斯特沙利文研究統計，按閉環貨運GTV計算，貨拉拉在全球的市場占有率約53.9%，是數字貨運行業龍頭。招股書顯示，貨拉拉分別是全球閉環貨運交易總值最大的物流交易平臺、全球閉環貨運GTV最大的同城物流交易平臺、全球平均月活商戶最大的物流交易平臺，以及全球已完成訂單數量最大的物流交易平臺。

　　閉環交易賦能增長 多元化戰略持續發力

　　創新性的閉環交易商業模式是貨拉拉得以內生增長的最重要因素。貨拉拉采用平臺和輕資產模式，通過平臺來連接商戶及司機，實現從線上下單到智能訂單匹配、自動播單再到售后服務的閉環交易。弗若斯特沙利文研究顯示，貨拉拉是中國唯一，也是全球極少數每年產生超過10億美元閉環貨運GTV的數字貨運平臺之一。

　　圖：閉環平臺交易流程

　　這種閉環交易模式的核心邏輯在于，先通過保障司機利益的方式篩出了一批愿意跟隨平臺的優質運力，有了運力保障就能比競爭對手更穩定地承接用戶偶發的需求，隨后通過精細化運營進一步提升司機和用戶的品牌忠誠度，從而形成了一個正向反饋的循環。

　　對司機來說，可以根據自身偏好及時間安排有選擇地接受平臺推薦的運輸訂單，從而擁有更靈活的工作時間和更高的收入機會。對用戶來說，便捷的一站式體驗無疑是選擇貨拉拉的關鍵原因，這對提升客戶留存率及培養用戶長期黏性十分有利，長此以往，也能幫助貨拉拉贏得市場份額。

　　在存量業務的基礎上，貨拉拉正尋找能夠利用既有資源，提升車貨匹配效率、降低雙邊客戶成本的新業務場景。

　　隨著滴滴貨運、滿幫、順豐同城和哈啰出行相繼加入賽道，中國內地市場仍舊是等待洗牌的多方爭霸的局面。在增速放緩的存量時代，被動防守顯然不是最優解。因此，貨拉拉近年來在做深同城貨運業務基礎上，積極探索多元化業務，不斷拓展運送貨品類型、拉長運輸距離、擴展運輸方式，衍生出跨城貨運、搬家、零擔、跑腿等業務，為其構建物流生態圈提供有力支撐。同時，貨拉拉針對不同類型客戶推出了多樣化的增值服務，比如面向司機的合作購車和租車服務。

　　2018年，貨拉拉開始在華南地區進行跨城貨運試點，在積累長途貨運的運力資源、拓展新客群、探索新的線路規劃和計價規則后，貨拉拉在2020年正式將跨城大車貨運作為獨立業務線發展，截至2024年6月30日已迅速擴展至全國逾250個城市。

　　早在貨拉拉創立之時，便有著“出海”的基因。2024年上半年，公司中國境內的多元化物流服務收入約為2.16億美元，同比增長40.68%，增值服務收入約0.46億美元，同比增長15%。公司的境外收入約為0.66億美元，同比增長24.1%。

　　招股書顯示，截至2024年6月30日，貨拉拉業務范圍已覆蓋中國內地、中國香港、泰國、菲律賓、新加坡、印度尼西亞、越南、馬來西亞、墨西哥、巴西及孟加拉在內的全球11個市場，超400座城市。

　　由此可見，在多元化和全球化雙線并舉的戰略推動下，貨拉拉的定位已然從“同城+即時+整車”的同城貨運平臺，轉變為“綜合性互聯網物流商城”。

　　數智化轉型再上新臺階 線上滲透率持續提升

　　據公開數據顯示，當前全球公路貨運市場支出高達數萬億，行業數字平臺滲透率卻不高。2023年，全球只有2.1%的公路貨運GTV通過數字平臺促成，其中僅有22.9%來自閉環交易。

　　與客運行業相比，貨運行業數字化存在諸多“非標”挑戰，資料顯示，目前國內貨運車輛標準化率不足50%，各類貨車車型高達2萬多種，廂式貨車占營運貨車比例也低于歐美國家。國內公路貨運市場供需兩端主體分散、規模較小，道路運輸企業中90%為個體業務，交易通常由“熟人”間完成，通常需要經過貨代、黃牛等多次“倒手”，增加了交易成本。據智研咨詢研報，國內同城貨運行業的CR10（行業集中度指數）僅為3.5%，與之形成鮮明對比的是，美國零擔市場CR10已超過70%。

　　貨拉拉以科技賦能為支撐，引領數字貨運新增長點。而這，正是解決以上種種行業痛點的關鍵所在。

　　2019年后，貨拉拉開始打造“智慧大腦”系統，多維度低成本大規模地獲取基礎數據，通過大數據分析和機器學習算法得到人物、場景和業務流程的精準畫像，解決核心的資源優化配置問題，實現“人、車、貨、路”的精準匹配。該系統每天能處理百萬級訂單與幾十萬名司機之間的即時分配問題，并通過AI和IoT技術改善司機和乘客的訂單體驗。

　　資料來源：招股說明書

　　同時，貨拉拉自研了安心拉車載IoT智能硬件設備，可通過多路攝像頭、GPS 等傳感器全方位采集車內環境和貨物數據，實時追蹤和分析車輛、司機和貨物的數據，還原司機和貨主糾紛場景等，確保貨運過程中的安全與透明度。

　　此外，貨拉拉分別于2021年和2022年獲得了互聯網地圖服務乙級資質和甲級資質，可為貨拉拉和第三方提供自主開發的地圖服務。目前，貨拉拉在地圖能力建設上已經完成行業領先的地圖定位、檢索能力的自建，能夠支撐選址、計價、分單、導航、熱力圖、碰面及圍欄等多個不同場景，從選址到計價再到碰面，基本已實現貨運全流程賦能。

　　近年來，貨拉拉不斷加大研發投入并大量引進技術人才。2021年至今，公司已經投入數十億人民幣的研發投入，2022/2023/2024H1的研發費用高達1.97/1.75/0.8億美元，基于持續的研發投入，貨拉拉實現物流數智化的全面升級，進而推動整個行業效率的提升。

　　根據弗若斯特沙利文數據預測，受持續城鎮化、新興零售商業模式及物流基礎設施的推動，2023-2028年，中國同城貨運和跨城貨運將分別以9.8%和4.4%的復合年增長率穩步增長，前者的滲透率有望提升超3個百分點至7.2%。

　　貨拉拉不斷深挖貨運物流新場景新需求，通過海量運力、科技賦能等方式，顯著提高了配送效率和服務質量，為企業打造高效高質的物流供應鏈體系，助力貨運物流行業轉型提速。

　　2024年4月19日，證監會發布了5項資本市場對港合作措施，其中包括支持內地行業龍頭企業赴港交所上市。在科技賦能和政策的有力支撐下，作為數字貨運龍頭的貨拉拉有望加速沖刺港股IPO。

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責任編輯：楊君豪