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財經縱橫 | 新浪首頁

        站在2005年,回首4年熊市,俯瞰千點大底,展望未來行情,我們不斷地問,轉折究竟還有多遠?今天,我們就從滬深股市15年的歷史中去尋找答案……[全文][評論]

      蠻荒時代 1990年~1995年 暴漲暴跌 股市摸著石頭過河
        政策:股權分置的發(fā)端
         滬深股市最大的制度缺陷———股權分置,就從這里開始的。
         由于受當時計劃經濟體制的影響,國家要保持公有制的絕對控股地位,防止國有股被他人買走,制度設計者便人為地把股權分成了兩大類:流通股和非流通股。[評論]
          行情:暴漲暴跌驚心動魄
          由于當時股票的流通市值較小,一些只有幾百萬資金的機構就能操縱1只股票。因此,個股的暴漲暴跌十分普遍。1992年5月,上證所宣布全面放開股價。股價放開當天,滬市出現“爆炸性”行情,上證指數從616點暴漲至1266點。但很快,這種火爆的上升場面3個交易日就結束了,半年以后,上證指數跌回到300多點。[評論]
      莊股時代 1996年~2000年 重組為王 脈沖式情何時休

        制度設計:重融資輕投資
         股市,是一個雙向功能市場:既要為企業(yè)融資服務,又要為市場參與者提供投資保障。此時的股市就是一個融資的市場,投資功能幾乎全部削弱。大量業(yè)績差的國有企業(yè)上市融資,大量的公司造假上市。無法長期持股(投資),投機成為投資者迫不得已的選擇。[全文][評論]
         行情:瘋狂投機 重組為王
         要投機,必須找到借口,股市一個很好的流行長達6年的借口----重組,便應運而生。上市公司把重組作為脫胎換骨的路徑,莊家則完全把重組作為操縱市場、大發(fā)橫財的手段。[評論]
         機構:操縱市場肆無忌憚
         券商、私募基金和其他機構,利用資金優(yōu)勢,大肆操縱股價,不僅違規(guī), 而且嚴重傷害了中小投資者的利益。機構的這種行為,形成了中國股市的一大現象———莊家。 [評論]

      滅莊時代 2001年~2004年 大浪淘沙 熊市深刻洗禮

        政策:端正導向 強力糾偏
        在融資和投資的關系上,管理層開始了以重視投資為糾偏導向的革命。提高上市公司再融資門檻,完善上市公司退市機制,改革股票發(fā)行制度,通過建立發(fā)審委來監(jiān)管新股上市,同時還包括加強上市公司信息披露質量等。國九條便是這一系列的制度的集大成者。[評論]
        市場:莊股倒下莊家滅亡
        四年熊市,莊家一個又一個相繼倒下;莊股一個又一個競相崩盤。從億安科技,到銀廣夏,再到世紀中天,最后到德隆三駕馬車。從中經開、南方證券、閩發(fā)證券、到漢唐證券等。[評論]
        理念:價值投資大旗高高舉起
        2003年開始,基金倡導的價值投資理念逐漸深入人心,重組股和重組概念的徹底衰落。研究公司價值、考察公司質地,親近績優(yōu)股、遠離問題股,成為市場的共識和一致的行動。[評論]

      轉折時代 2005年 股市迎來G時代

        四年熊市,成為我們最艱難的時期。但是,總是在最困難的時期,才會大浪淘沙,孕育希望和變革。四年熊市,成就了市場發(fā)生深刻轉機的各種條件。歷史注定,2005年,是中國股市的轉折之年。 以匯改為契機,以股改為動力,2005年股市迎來了G時代!
        制度:重大調整
        首先,管理層對證券市場的一些根本性的制度進行了重大調整,如新股發(fā)行實施保薦制度。其次,股改的推進,將徹底消除長期困擾市場發(fā)展的頑癥。第三,管理層對市場的定位也發(fā)生了重大變化,不再局限于融資功能,將大力發(fā)揮證券市場的資源配置功能。[評論]
         機構:主力機構大變革
        在滅莊時代,在各類莊股跳水結束后,老的莊家?guī)缀醣幌麥绺蓛簦壳笆袌龅闹髁C構與前幾個階段相比出現了重大變化:證券投資基金,保險資金,銀行系基金,企業(yè)年金。[評論]
         匯改:上漲的契機
         從國際上各國本幣升值的情況來看,對股市都產生了較強的向上拉動作用, 分析師表示,本幣升值的過程中,上市公司的資產將進行重估,其投資價值也將不斷提升。[評論]

         百家爭鳴 熱議G時代投資策略
      長盛基金投資策略:G板將是機構投資者關注
        以目前趨勢,業(yè)績優(yōu)秀的公司、中小企業(yè)板、大盤藍籌公司的股改先行政策,將使大量優(yōu)秀公司率先完成股改,G板必然成為注重公司成長性和持續(xù)經營能力的投資者重點關注的板塊。長期來看,G板市場將是今后機構投資者的主要投資領域。[全文] [評論]
      從G股走勢看未來G遇 操作注意三方面
        股權分置改革為我國股市長期走牛奠定制度基礎,近期“G股”顯示出良好的賺錢效應。投資者在握股權分置改革公司的機會,操作應注意以下三個方面:注意股改企業(yè)的基本面;注意股價是否提前反映股改利好;注意股改效應減弱的影響。[全文] [評論] 
      廣發(fā)基金投資總監(jiān)朱平:在G時代來臨時
         從理性和投資的原則出發(fā),我們可以對G股時代的市場做出一些原則性的判斷。首先是目前的估值還會不會支持市場的上漲;其次,G股時代的估值處于什么樣的水平比較合適;最后是國內企業(yè)回報變化的趨勢。[全文][評論]
      G時代股市新鮮事多 正從賭博投機變成股權投資
         股改還在試點,但股市的新鮮事越來越多,如大股東買股穩(wěn)定股價、公司高管自掏腰包買股、公司回購股份注銷、股權激勵機制等。這表明股市在邁向G時代的過程中,正快速和國際接軌,中國股市,正從一個賭博投機的非正常股市,變成一個股權投資為主的場所。[全文][評論]
      海通證券:G股分化 關注非周期類行業(yè)
         海通證券針對機構投資者的策略報告指出:在全流通背景下,A股的選股核心是公司質地,行業(yè)選擇的核心還是行業(yè)景氣程度,G股將出現分化,今后應重點關注非周期類上市公司和周期類寡頭公司。[全文] [評論]
      G時代大股東111億保股價 民企老板重套現
         在46家試點公司中,共有韶鋼松山等17家公司的非流通股東提出了流通股增持、穩(wěn)定股價的計劃。在中國股市上,還是開天辟地第一次。非流通股東利用股改,開始堂而皇之的入股炒股,成為當之無愧的新一代莊家。[全文][評論]
      廣發(fā)穩(wěn)健增長基金基金經理:對G股只能掙快錢
         其實,對于機構投資者來說,對價因素顯然會成為一次非常好的套利機會,更何況這種錢是“快錢”,掙起來會比較輕松的。作為基金我們一定是會關注這種機會的,否則也有悖基金管理人的職責了。在掙這種快錢的時候,也有兩大原則:一、基本面是第一位的;二、即使好公司,也要有本錢。[全文] [評論]
      G時代重塑市場估值體系
         隨著股改試點工作的順利推進,上市公司非流通股東與流通股東的利益緊密結合在一起,上市公司的透明度逐漸得到提高。隨著股改革進程的推進,適合國際成熟和規(guī)范市場的價值評估標準也將更加適合在我國股市中應用,股價與上市公司基本面將結合的更加緊密。從而市場的估值體系得以重塑,為投資者指明了市場運行的方向。[全文] [評論]
        G時代投資研究報告
      結語
          隨著股改的全面展開,一個全新的G時代向我們走來,投資的熱情被重新點燃,中國的股市也越來越規(guī)范,越來越與國際接軌。此時,把握G遇,運用正確的G時代投資策略,必將舞出美妙的G行情。[評論]
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