來源：銀河證券

　　研究員：蔡芳媛

　　2024年6月市場繼續震蕩調整。2024年6月市場波動加劇，投資者情緒較為謹慎。截至6月27日，本月上證指數下跌4.57%，深證成指下跌5.50%，創業板指下跌5.65%。板塊方面，通信、電子等板塊表現相對穩健，房地產、商貿零售跌幅較多。本月北向資金凈流出493.94億元。

　　經濟運行平穩，內生動能積蓄持續增強。我國5月經濟運行總體平穩，出口保持著較好的增長，消費增速有所提升。5月份，貨物進出口總額37077億元，同比增長8.6%。其中，出口21471億元，增長11.2%；進口15607億元，增長5.2%。5月，社會消費品零售總額39211億元，同比增長3.7%，消費同比增速有所回升。1-5月高科技產業投資同比增長11.5%，其中電子及通信設備制造業投資增長10.4%，科技創新持續引領高質量發展，新質生產力持續壯大。整體來看，出口仍是當前經濟增長中較為確定的因素，雖然內需數據相對偏弱，但是隨著各地消費政策陸續落地，內需數據有望得到改善。政策端，科創板再迎重要政策改革措施，“科創板八條”的發布將為資本市場壯大服務新質生產力打開新空間，內生動能持續積累。

　　7月市場有望震蕩整理出新機會。當前市場風格切換、資金偏好轉變。預計市場情緒仍將是影響7月行情的主要因素，市場風險偏好進一步抬升需要等待新的催化劑，主要影響情緒的關鍵點則是政策力度和節奏的變化，重點關注即將召開的二十屆三中全會。在經過6月市場持續震蕩調整了一波的基礎上，7月的市場環境整體會相對更好一些，預計仍以震蕩為主，市場將進人一個較為朦朧、板塊間分化不斷加劇的期間，并在此過程中有望形成新的投資機會，建議關注績優龍頭股。7月配置的投資策略應當聚焦受益于有政策利好預期板塊里的低估值價值股+成長型價值股。7月我們建議戰略性布局科技、電力、軍工、有色等板塊里的價值股。

　　風險提示：1）海外貨幣政策超預期緊縮風險；2）全球經濟超預期衰退的風險；3）受地緣政治沖突影響的風險。

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責任編輯：王若云