12月1日，由新浪財經主辦的“2021中國分析師大會暨第三屆新浪財經金麒麟最佳分析師頒獎盛典”在線上隆重舉行。券商基金行業大佬、研究領域大咖線上齊聚。
大會上，第三屆新浪財經金麒麟最佳分析師榜單也正式出爐。今年共頒出37個獎項，包括3個機構獎項：最佳研究機構、最佳行業研究機構、最具特色研究機構，以及34個行業獎項。
第三屆新浪財經金麒麟策略研究最佳分析師獲獎名單如下：
第一名 長江證券研究團隊（包承超、鄧宇林）
第二名 廣發證券研究團隊（戴康、鄭愷、曹柳龍、俞一奇、韋冀星、倪賡）
第三名 申萬宏源證券研究團隊（王勝、傅靜濤、林麗梅、金倩婧、程翔、陸灝川、毛成學、黃子函、楊曼迪、劉雅婧、馮曉宇等）
第四名 天風證券研究團隊（劉晨明、徐彪、李如娟、許向真、趙陽、吳黎艷）
第五名 海通證券研究團隊（荀玉根、吳信坤、李影、鄭子勛）
第六名 招商證券研究團隊（張夏、陳剛、耿睿坦、涂婧清）
第七名 興業證券研究團隊（張憶東、吳峰、李美岑、王亦奕、張兆、張勛、楊震宇）
第三屆新浪財經金麒麟策略研究新銳分析師獲獎名單如下：
第一名 東吳證券研究團隊（姚佩）
第二名 中泰證券研究團隊（陳龍、王仕進、徐馳、張文宇）
第三名 開源證券研究團隊（牟一凌）
第四名 浙商證券研究團隊（王楊、陳昊）
以下為第三屆新浪財經金麒麟策略研究最佳分析師研究觀點回顧：
第一名長江證券包承超研究團隊
大勢研判：指數平庸，上下空間均有限，但估值驅動讓位盈利為重。風格明確轉向均衡，但不用過慮風格切換。
1）天量成交后市場動量足，雖然市場分化仍極端，但系統性估值風險有限。主要原因有三，一是市場整體情緒并不過熱，結構較為分散。二是穩增長+偏寬貨幣，利率雖難下但同樣難上，估值上不去。三是金融市場流動性仍充裕，估值仍有支撐。市場較平淡。
2）市場驅動力由估值轉為盈利。風格雖難切換，但平衡至關重要。風格平衡的核心驅動邏輯有二，一是相對景氣收斂，三季度以來周期制造板塊盈利預期上調較為明顯。二是估值平衡，利率由趨勢下行轉為窄幅震蕩。風格切換的必要條件在于相對景氣的趨勢反轉，或利率中樞的趨勢反轉，目前概率較低。
第二名廣發證券戴康研究團隊
今年底至明年初可以逢低布局大盤價值。（1）從勝率的角度來看，2022年上半年基本處于企業盈利下行的中后期，大盤股相對業績優勢有望逐漸顯現，而利率將進入磨底階段。根據我們對前兩輪大盤價值中期占優的歷史復盤，大盤相對于小盤的業績比較優勢是推動風格轉向的基礎，隨后的利率抬升則對風格進行強化。因此2022H1大盤價值的勝率將逐漸回歸。（2）從賠率的角度看，大盤價值已具備一定吸引力。一是價值相對于成長的估值處于歷史低位，大盤相對于小盤的賠率也開始低位修復；二是在股權風險溢價和股債性價比方面，大盤價值的賠率優勢在所有風格中都較為突出。
第三名申萬宏源證券王勝研究團隊
未來2-3年最重要的核心資產是什么？什么樣的公司在未來2-3年既能從商業邏輯角度兌現業績，又能從政策邏輯角度提升估值？我們的答案是——科技！2021年5月，第7次人口普查結果公布，人口紅利已無法繼續上行，能與之對沖的只有全要素生產率的提高，那就是——科技。從政策邏輯角度說，政府對于先進制造業的鼓勵已經成為共識，從商業邏輯的角度說，“MadeinChina”在世界上早已丟掉了過往的粗制濫造標簽，成為了高性價比甚至高質量的代名詞，我們相信貼上技術領先的標簽只是時間問題。而這種技術領先，依靠的是數據技術上的潛在優勢。通過產業數字化，用數據對先進制造業進行賦能，能夠從成本控制、需求創造等多維度幫助中國的制造業形成自己的競爭力和壁壘。而中國獨特的文化決定了數據采集難度遠低于西方；而未來數據安全法的推出，更是能夠確保相關產業在規范后迎來蓬勃發展；上海數據產權交易中心是全國十幾個類似數據交易所中的一個，他們將數據做脫敏處理，以合法合規的形式幫助制造業企業實現數字轉型升級。
第四名天風證券劉晨明、徐彪研究團隊
什么情況下，可能有超越“周期規律”的表現？
在以往幾段“收縮期”，結構性差異比較典型的有3個時間段：2013.05-2013.09、2016.07-2017.12、2021.04-2021.10。導致這種差異的原因，是由于期間的信用擴張方向不同：①2013年，來自并購重組的外生力量與充裕的微觀流動性，結構性擴張偏向科技；②2016-2017年，供給側改革、行業集中度提升，結構性擴張偏向傳統行業；③2021年與2013年類似，由科技產業周期（半導體、新能源）驅動的結構性行情。
因而，宏觀信用周期指向的是傳統行業加杠桿的方向，而當市場出現結構性差異（行業間、行業內部），就會導致相應資產有超越“周期規律”的表現。
第五名海通證券荀玉根研究團隊
①2019年來居民和機構的資產配置已漸變，權益占比上升。②房地產稅改革試點有望提升房產持有成本、壓降非標規模和收益率，強化資產配置的遷移。③當前A股類似1980年后美股，產業升級抬升ROE、配置遷移推高估值中樞，長牛慢牛可期。
第六名招商證券張夏研究團隊
2022年，A股仍有望保持增量資金持續入市的態勢，但節奏較前兩年有所放緩。在機構重倉板塊普遍高估值的背景下，結構分化的劇烈程度有所收斂。A股盈利增速將會保持下行的態勢，宏觀流動性逐漸轉向充裕，社融增速企穩回升帶動A股三季度迎來新一輪上行周期起點。市場呈現“前穩后升”的態勢類似“√”。行業配置以“逆周期”“順科技”為主線，風格偏大盤但風格分化程度減弱。
第七名興業證券張憶東研究團隊
投資時鐘的“衰退”期，政策環境將轉向穩經濟，有利于資本市場，政策刺激的方向將是股市的結構性機會。
供應鏈緊張引發的“脹”找原因：1）經濟復蘇、新動能推升用電需求，四季度會弱化；2）需求端：服務業用電量增速高于制造業，非高耗能制造業高于高耗能制造業；3）電力結構的變化，符合長期戰略；但短期要不能操之過急；4）煤炭供需缺口放大，庫存處于低位，加大了火電增加供應的難度；4）8月后，能耗雙控推動限產。
此番缺煤缺電的教訓及啟示：1）雙碳戰略英明偉大，但不能操之過急、不能運動式推進；2）雙碳目標呼喚靈活性和智能化的新型電力系統；3）中國的政策決策者善于發現問題并高效地解決問題，投資者不要把短期的擾動當做長期趨勢。
以下為第三屆新浪財經金麒麟策略研究新銳分析師研究觀點回顧：
第一名東吳證券姚佩研究團隊
長期個股α大于行業β，甄別技術路線尋找先發優勢。①行業整體估值對投資指導作用不強，更多需自下而上，長期投資收益將更多來自個股的α而非行業的β。②國內光伏企業已占全球主導地位，龍頭競爭日益激烈。③技術路線和先發優勢最為關鍵。④各環節估值差異大，技術路線風險較小、格局趨穩、龍頭品牌效應強化的逆變器估值明顯更高。
第二名中泰證券陳龍研究團隊
我們堅守2021年全年策略報告的觀點不變，即大國重器，制造強國，重點關注業績穩健，行業維持高景氣的高端制造業（新能源汽車、光伏等新能源、軍工制造、科技制造和國產替代的裝備制造業）。另一方面，我們仍然重點推薦在專精特新小巨人版塊上挑選中高景氣細分行業的優質個股。同時，注重低位且基本面有支撐的超跌板塊的均衡配置。
第三名開源證券牟一凌研究團隊
經濟修復已從逆周期調控到內生動能迸發，制造業是市場關注焦點。疫情重塑商業模式，運輸及倉儲業蓬勃發展；全球經濟在2021 年疫苗普及后共振復蘇，中國迎來制造業投資的又一次上行周期，儀器儀表、電氣自動化設備、集運。制造業的配套產業前景較好：運輸業，集運行業經歷多次兼并重組，行業集中度已大幅提升，價格聯盟穩定性更強，疫情后供應鏈修復，下游需求將持續旺盛。
第四名浙商證券王楊研究團隊
就結構來看，新核心資產日漸清晰，老核心資產也將迎來一波階段性做多行情。在基金倉位下降的同時，以茅指數為代表的抱團板塊，景氣仍較強勁，自春節以來持續調整后估值壓力明顯釋放，結合21年和22年的動態估值，以醫藥外包和消費電子為代表板塊性價比開始顯現。關于科創板的配置方向，一方面，國產替代背景下，半學體產業鏈步入高景氣，關注科創極中的優質龍頭；另一方面，重點挖掘，深耕補鏈強鏈和“卡脖子”產業等領域的專精特新小巨人。
責任編輯：馬婕
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