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　　今天，2021中國分析師大會暨第三屆新浪財經金麒麟最佳分析師頒獎盛典隆重召開。國務院國資委法律顧問、中國政法大學資本金融研究院院長劉紀鵬圍繞“中國資本市場制度設計”發表主題演講。

　　劉紀鵬表示，中國資本市場牛短熊長、長期低迷并不是因為宏觀經濟不振和社會資金不足，而是因為資本市場的制度性缺陷，即分配制度不合理和治理結構的不合理。

　　當前資本市場是30年來中國最兩極分化、分配最不公平、最缺少正義的市場，公司大股東上市后成為幾十億的富翁，而成千上萬的股民被割韭菜，這是資本市場分配制度的不合理。

　　分配制度的不合理造成了股市上的兩極分化、沒有實現共同富裕，問題的根本之處在于大股東沒有把精力放到做強上市公司、實現增量財富創造、實現多贏共贏上，而是把更多的精力放到了大股東在上市之后存量原始股的減持上。

　　民營企業、家族企業的一股獨大，導致了分配結構和治理結構的不合理。國有企業跟民營企業最大的差別，就是國有企業雖然一股獨大，但沒有具體的減持收入歸到私人腰包。民營企業不同，其大股東減持問題的根源是一級市場的股權結構，隨著上市公司數量擴大，資本市場會承受更多減持壓力，若減持問題無窮無盡，資本市場永無抬頭之日。

　　中國資本市場的制度設計，第一個要解決的是分配制度不合理，第二個就是治理結構的不合理。獨董作為中小股東的代表卻由大股東所控制的董事會聘用，難以發揮監督制約作用，獨董的產生制度、薪酬制度和責任制度都缺少制度性規范。這也反應在了近期出現的康美藥業獨立董事事件中。