專題：春節后股指修復動能或有好轉 資金面有望迎來改善窗口期

　　◎記者 朱妍

　　自去年12月百余只基金投顧組合調倉后，今年以來又有多只組合上調了權益倉位、提高每期建議的“發車金額”（建議跟投金額）。面對市場的短期調整，偏股類基金投顧整體顯得相對樂觀，期待震蕩格局下的市場修復。

　　2025年伊始，部分基金投顧組合開始提升權益倉位。以華夏全自動超級配置策略組合為例，1月6日，由于華夏基金投顧判定股債性價比處于歷史95.91%分位，顯示出權益資產投資機會進入“顯著機會區間”，因此其將權益倉位由此前的70%提升至75%，同時降低了債券、貨幣型基金的倉位。

　　盈米基金旗下投顧平臺且慢認為，從估值層面看，股票資產的風險溢價有所提升，該指標目前仍處于近1倍標準差附近，股票資產的配置價值中性偏高。

　　開源證券統計顯示，2024年12月投顧產品調倉數量高達114個，主要出于交易因素，且股票型投顧的調倉主要提升了被動權益類基金的配比。天天基金網數據也顯示，多個組合在近期提升了權益類基金的投資占比，比如工銀瑞信權益精選、工銀瑞信積極進取等；匯添富基金投顧旗下的添富穩健嚴選也在去年12月末提升了股票型基金的配比。

　　部分基金投顧主理人最近還提升了每期的“發車金額”，表現出對權益市場相對樂觀的態度。比如交銀施羅德基金投顧旗下的“交銀全明星”組合，1月7日的發車金額從此前的500元提升至1000元；銀華基金投顧旗下“銀華天璣-奔跑獅子座”組合自去年12月4日起，就將發車金額提升至1000元。

　　國海富蘭克林基金投顧認為，近期市場出現了一定幅度的調整，短期看可能維持寬幅震蕩格局，但部分經濟數據持續好轉，基本面的改善有望對市場形成支撐。

　　從具體投資方向來看，紅利與成長是基金投顧較為看好的兩大方向。

　　開源證券數據顯示，去年12月，股債混合類和股票類基金投顧產品減配了食品飲料、醫藥等消費類行業，增配了銀行和電子等行業，其中紅利類指數基金的配置比例被增加了2.1個百分點。

　　招商證券基金投顧團隊表示，當前無風險利率下行、物價水平低位、政策鼓勵分紅等市場環境總體有利于紅利板塊，險資也有望增加紅利板塊的配置。建議可以參考市場交易熱度來設置紅利與其他板塊的相對倉位，若市場成交量在當前基礎上進一步縮量可適當增配紅利，若市場成交活躍度提升可適當增加成長、中小盤倉位。

　　華夏基金投顧建議，以紅利作為開年策略，看好紅利、央地國企類資產；這輪產業升級的絕對核心是AI，可持續關注。

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責任編輯：郝欣煜