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本周觀點(diǎn)

本周行業(yè)動態(tài)分析

邊際供給負(fù)反饋形成，煤價企穩(wěn)反彈。本周港口現(xiàn)貨煤價迎來小幅反彈，后半周企穩(wěn)，周五報收765元/噸。基本面來看，供給端，據(jù)CCTD，12月上旬和中旬，全國及晉陜蒙新產(chǎn)量環(huán)比11月上中旬增速分別為+1.1%/-2.7%/+6.3%/+0.3%/+8.5%；12月29日當(dāng)周晉陜蒙442家煤礦周度產(chǎn)量環(huán)比下降1.5%，產(chǎn)能利用率環(huán)比下滑1.2pct。近期煤價及產(chǎn)量表現(xiàn)再次印證邊際產(chǎn)能對低煤價的負(fù)反饋機(jī)制，目前處于年初部分前期停減產(chǎn)煤礦復(fù)產(chǎn)階段，但考慮春節(jié)假期臨近，供應(yīng)收緊或有望持續(xù)。發(fā)運(yùn)及庫存端，本周大秦線周內(nèi)日均運(yùn)量環(huán)比下降11.5%至99.0萬噸，唐呼線周內(nèi)日均運(yùn)量環(huán)比下降0.4%至18.9萬噸，產(chǎn)地煤價上漲進(jìn)一步抬升發(fā)運(yùn)成本，伴隨港口調(diào)入減少，港口庫存持續(xù)去化，截至1月3日北方港口庫存2347.4萬噸，周環(huán)比下降77.1萬噸(-3.2%)，同比增加7.0萬噸(+0.3%)。需求端，電煤需求方面，本周電廠周均日耗環(huán)比下降，1月2日當(dāng)周二十五省電廠周均日耗629.7萬噸，周環(huán)比下降10.5萬噸(-1.6%)，同比下降18.5萬噸(-2.8%)；截至1月2日二十五省庫存可用天數(shù)周環(huán)比下降0.8天至20.3天，高于去年同期2.3天。非電需求方面，化工耗煤需求同比延續(xù)高增速，截至1月3日當(dāng)周化工行業(yè)合計耗煤681.67萬噸，同比增長11.9%，周環(huán)比增長1.3%。我們認(rèn)為，當(dāng)前非電化工耗煤需求維持高增速，電煤需求表現(xiàn)較弱但仍處旺季，邊際供給對低煤價的負(fù)反饋形成，春節(jié)假期臨近疊加發(fā)運(yùn)成本高位，港口去庫壓力緩解，或助力煤價小幅上行。

長協(xié)更具韌性，板塊防御價值強(qiáng)。我們據(jù)全國煤炭交易中心披露的2025年中長期合同定價公式 回測，新定價公式下2024年長協(xié)價格較實(shí)際執(zhí)行價格高6元/噸；據(jù)新公式計算，2025年1月份中長期合同Q5500動力煤下水價格為693元/噸，月環(huán)比下跌3元/噸，而2024年12月現(xiàn)貨均價較11月下跌50.5元/噸，降幅6.0%。2024年12月煤價快速下行階段及2025年，高長協(xié)比例公司仍將持續(xù)受益長協(xié)定價波動較小的特性，從而保障業(yè)績確定性及在此基礎(chǔ)上的高股息屬性。煤炭板塊方面，煤價底部再次探明+動力煤業(yè)績穩(wěn)健、高股息，國債收益率持續(xù)下行背景下防御及投資價值凸顯，建議關(guān)注動力煤基本面強(qiáng)勁標(biāo)的。

港口及產(chǎn)地煤價上漲。煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至1月3日，秦皇島港Q5500動力煤市場價報收于765元/噸，周環(huán)比上漲5元/噸。產(chǎn)地方面，據(jù)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)，山西大同地區(qū)Q5500報收于624元/噸，周環(huán)比上漲16元/噸；陜西榆林地區(qū)Q5800指數(shù)報收于631元/噸，周環(huán)比上漲14元/噸；內(nèi)蒙古鄂爾多斯Q5500報收于576元/噸，周環(huán)比上漲10元/噸。

重點(diǎn)港口庫存下降，電廠日耗上升，可用天數(shù)下降。港口方面，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，1月3日，重點(diǎn)港口（國投京唐港、秦皇島港、曹妃甸港）庫存為1277萬噸，周環(huán)比下降54萬噸。據(jù)CCTD數(shù)據(jù)，1月2日二十五省的電廠日耗為641.7萬噸/天，周環(huán)比上升13.0萬噸/天，低于去年同期4.6萬噸/天；可用天數(shù)20.3天，周環(huán)比下降0.8天，高于去年同期2.3天。

價格跌幅有所收窄，焦煤短期弱穩(wěn)運(yùn)行。本周年底煤礦停減產(chǎn)情況增多，焦煤供應(yīng)持續(xù)收緊；需求端焦炭價格暫穩(wěn)，市場仍有看降預(yù)期下焦企補(bǔ)庫較謹(jǐn)慎，鋼廠鐵水產(chǎn)量持續(xù)下移，本周鋼廠日均鐵水產(chǎn)量225.2萬噸，周環(huán)比下降2.67萬噸。考慮煤礦春節(jié)放假停產(chǎn)，補(bǔ)庫需求仍存，短期焦煤價格或弱穩(wěn)運(yùn)行。

港口焦煤價格暫穩(wěn)，產(chǎn)地煤價下滑。據(jù)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至1月3日，京唐港主焦煤價格為1520元/噸，周環(huán)比持平。截至1月2日，澳洲峰景礦硬焦煤現(xiàn)貨指數(shù)為210.60美元/噸，周環(huán)比上漲12.55美元/噸。產(chǎn)地方面，山西低硫周環(huán)比下跌18元/噸，山西高硫周環(huán)比下跌20元/噸，靈石肥煤周環(huán)比下跌20元/噸，濟(jì)寧氣煤周環(huán)比下跌100元/噸，柳林低硫、長治噴吹煤周環(huán)比持平。

供需延續(xù)寬松，焦炭短期偏弱運(yùn)行。本周焦炭價格暫穩(wěn)，原料煤價格下移，焦企盈利支撐下供應(yīng)小幅增量；需求端鋼材消費(fèi)低迷，高爐檢修范圍繼續(xù)擴(kuò)大，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，焦炭剛需承壓下行。短期焦炭價格偏弱運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注鐵水產(chǎn)量及原料煤價格情況。

焦炭價格暫穩(wěn)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至1月3日，唐山二級冶金焦市場價報收于1550元/噸，周環(huán)比持平；臨汾二級冶金焦報收于1385元/噸，周環(huán)比持平。港口方面，1月3日天津港一級冶金焦價格為1780元/噸，周環(huán)比持平。

投資建議：標(biāo)的方面，我們推薦以下投資主線：1）行業(yè)龍頭業(yè)績穩(wěn)健，建議關(guān)注中國神華、陜西煤業(yè)、中煤能源。2）兼具彈性與高股息屬性，建議關(guān)注山煤國際、晉控煤業(yè)、潞安環(huán)能、兗礦能源。3）煤電一體成長型標(biāo)的，建議關(guān)注新集能源。4）業(yè)績穩(wěn)健、多業(yè)務(wù)布局成長可期，建議關(guān)注淮北礦業(yè)。

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本周市場行情回顧

本周煤炭板塊表現(xiàn)

截至1月3日，本周中信煤炭板塊周跌幅1.6%，同期滬深300周跌幅5.2%，上證指數(shù)周跌幅5.6%，深證成指周跌幅7.2%。

截至1月3日，中信煤炭板塊周跌幅1.6%，滬深300周跌幅5.2%。各子板塊中，動力煤子板塊漲幅最大，漲幅0.3%；焦炭子板塊跌幅最大，跌幅5.7%。

本周煤炭行業(yè)上市公司表現(xiàn)

本周寶泰隆漲幅最大。截至1月3日，煤炭行業(yè)中，公司周漲跌幅前5位分別為：寶泰隆漲幅20.48%，安源煤業(yè)漲幅19.77%，金瑞礦業(yè)漲幅8.03%，陜西煤業(yè)漲幅3.25%，晉控煤業(yè)漲幅1.28%。

本周云維股份跌幅最大。截至1月3日，煤炭行業(yè)中，公司周漲跌幅后5位分別為：云維股份下跌21.64%，云煤能源下跌13.59%，鄭州煤電下跌11.14%，永東股份下跌7.80%，美錦能源下跌7.73%。

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本周行業(yè)動態(tài)

2024年12月30日

12月30日，中國煤炭資源網(wǎng)報道，日本財務(wù)省貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年11月份，日本煤炭進(jìn)口總量為1324.59萬噸，同比減少39.80萬噸，降幅2.92%；環(huán)比下降80.66萬噸，降幅5.74%。

12月30日，中國煤炭資源網(wǎng)報道，據(jù)印度煤炭部數(shù)據(jù)顯示，2023-24財年，印度煤炭產(chǎn)量達(dá)到9.97826億噸，同比增長11.71%。根據(jù)印度煤炭部提出的綜合煤炭物流計劃，到2029-30財年（2029年4月-2030年3月），印度煤炭產(chǎn)量或?qū)⑦_(dá)到15億噸。

12月30日，中國煤炭資源網(wǎng)報道，據(jù)外媒12月27日援引印度政府發(fā)布的一份公告顯示，印度政府已將設(shè)計使用進(jìn)口煤電廠維持滿負(fù)荷運(yùn)行的期限延長至2025年2月28日。

12月30日，中國煤炭經(jīng)濟(jì)研究會報道，Kpler數(shù)據(jù)顯示，2024年前11個月全球動力煤出口量比2023年同期增加900萬噸，并且隨著電力公司為北半球冬季備貨，12月動力煤出口量還將進(jìn)一步攀升。能源智庫Ember數(shù)據(jù)示，2024年全球燃煤發(fā)電量將增長約2%。

2024年12月31日

12月31日，中國煤炭經(jīng)濟(jì)研究會報道，據(jù)國際能源署（IEA）12月28日的預(yù)測，俄羅斯的動力煤和冶金煤產(chǎn)量及出口量將在2025-2027年繼續(xù)下降。2024年，俄羅斯煤炭產(chǎn)量預(yù)計將同比下降3%，降至4.27億噸，其中庫茲巴斯煤炭開采量將下降至1.96億噸，同比減少8.4%。同時，煤炭出口總量預(yù)計將降至1.99億噸，同比下降6%，初步統(tǒng)計顯示出口量下降幅度可能達(dá)到8.1%，降至1.96億噸。IEA進(jìn)一步預(yù)測，2025年俄羅斯煤炭產(chǎn)量將減少至4.16億噸，出口量將降至1.85億噸，2026年產(chǎn)量保持在4.16億噸，出口為1.80億噸，2027年產(chǎn)量降至4.12億噸，出口量降至1.78億噸。與2024年相比，未來三年煤炭產(chǎn)量將下降3.5%，出口將下降10.6%。西方反俄制裁、運(yùn)輸成本高、物流能力不足以及全球市場基準(zhǔn)價折扣等因素，導(dǎo)致煤炭出口困難，俄羅斯煤炭的出口供應(yīng)將在未來幾年持續(xù)收縮。

12月31日，中國煤炭經(jīng)濟(jì)研究會報道，印度中央電力局（CEA）數(shù)據(jù)顯示，2024年，印度新增燃煤發(fā)電裝機(jī)容量4000兆瓦，這與2023年新增煤電水平相當(dāng)。

12月31日，中國煤炭經(jīng)濟(jì)研究會報道，土耳其統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2024年11月份，土耳其煤炭進(jìn)口總量為347.03萬噸，同比增長1.33%，環(huán)比下降2.03%；煤炭進(jìn)口額為4.44億美元，同比下降5.79%，環(huán)比增長5%。

12月31日，中國煤炭經(jīng)濟(jì)研究會報道，俄羅斯聯(lián)邦統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年11月份，俄羅斯煤炭產(chǎn)量為3857.4萬噸，環(huán)比增3.3%，環(huán)比連續(xù)第四月增長，同比增2.19%。1-11月份累計3.85億噸，同比降1.42%。

2025年1月2日

1月2日，中國煤炭資源網(wǎng)報道，俄羅斯鐵路公司（Russian Railways）將在2025年確保克麥羅沃地區(qū)（庫茲巴斯）至少出口5410萬噸煤炭，并根據(jù)鐵路線路非歧視性準(zhǔn)入規(guī)則從其他地區(qū)出口煤炭。根據(jù)俄羅斯國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2024年1-10月，俄羅斯煤炭公司的凈虧損為848億盧布，而去年同期為盈利4032億盧布。2024年1-11月，俄羅斯煤炭產(chǎn)量與去年同期相比下降了1.4%，至3.86億噸。

1月2日，中國煤炭資源網(wǎng)報道，印度國家電力公司（NTPC）公告顯示，本財年第三季度（10-12月份），該公司發(fā)電量為3260億千瓦時，同比增長3.82%。截至12月末，印度火電廠累計發(fā)電負(fù)荷率達(dá)到76.2%。根據(jù)公告，2024年12月末，印度國家電力公司裝機(jī)裝機(jī)容量為7.66萬兆瓦，全年新增電力裝機(jī)2724兆瓦。除7.66萬兆瓦在運(yùn)營裝機(jī)容量外，目前還有2.95萬兆瓦發(fā)電能力正在建設(shè)，其中包括9600兆瓦可再生能源發(fā)電能力。該公司的目標(biāo)是到2031-32財年實(shí)現(xiàn)6萬兆瓦可再生能源發(fā)電能力。

1月2日，中國煤炭資源網(wǎng)報道，中國鐵路烏魯木齊局集團(tuán)消息，疆煤外運(yùn)新通道--臨哈紅淖聯(lián)絡(luò)線已進(jìn)入開通倒計時。臨哈紅淖聯(lián)絡(luò)線從新疆境內(nèi)的臨哈鐵路柔遠(yuǎn)站引出，向北折向紅淖鐵路鏡兒井北站方向，全長約6.159km接入鏡兒井北站。疆煤外運(yùn)呈現(xiàn)“一主兩翼”格局，主通道是蘭新鐵路（蘭州至烏魯木齊），北翼通道是臨哈鐵路（臨河至哈密），南翼通道為格庫鐵路（格爾木至庫爾勒）。臨哈紅淖聯(lián)絡(luò)線使得東疆、北疆資源富集區(qū)與西北、華北地區(qū)實(shí)現(xiàn)貨車直通，避免直通貨物繞行距離過長問題，為直通貨物提供最為便捷、里程最短、時間最短的出行徑路，對于加強(qiáng)東疆、北疆兩大地區(qū)與內(nèi)地聯(lián)系具有重要的意義和作用。同時，紅淖鐵路與臨哈線接軌后，將全線貫通“北翼通道”線路站點(diǎn)，成為同時連通出疆主通道和北翼通道的關(guān)鍵線路。

1月2日，中國煤炭資源網(wǎng)報道，據(jù)新疆日報報道，12月30日，中國鐵路烏魯木齊局集團(tuán)有限公司在烏魯木齊舉辦2025年戰(zhàn)略合作簽約暨產(chǎn)品推介會，與31家企業(yè)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，簽約協(xié)議運(yùn)量首次超過2億噸，達(dá)2.07億噸，較2024年增長16.29%。會議預(yù)計2025全年貨運(yùn)發(fā)送量達(dá)2.37億噸、同比增長10.7%；疆煤外運(yùn)量預(yù)計達(dá)9060萬噸，同比增運(yùn)3060萬噸、增長50.2%。

2025年1月3日

1月3日，中國煤炭經(jīng)濟(jì)網(wǎng)報道，據(jù)加拿大媒體12月31日發(fā)布的消息，12月28日凌晨，加拿大溫哥華西岸碼頭發(fā)生大火，引發(fā)對煤炭出口可能長期延誤的擔(dān)憂。溫哥華西岸碼頭是加拿大最大的煤炭出口碼頭，負(fù)責(zé)裝載運(yùn)往東北亞及其他地區(qū)市場的冶金煤和動力煤。泰克資源和嘉能可等公司的煤炭產(chǎn)品出口嚴(yán)重依賴西岸碼頭基礎(chǔ)設(shè)施裝載發(fā)運(yùn)，來自蒙大拿州的美國動力煤也依靠該碼頭出口到亞洲市場，預(yù)計也將受到延誤。雖然大火已經(jīng)被撲滅，但港口航站樓的恢復(fù)工作可能需要數(shù)周甚至更長時間，遭受嚴(yán)重?fù)p壞的輸送系統(tǒng)是將煤炭從儲存堆場運(yùn)送到出口船舶的重要組成部分。

1月3日，新浪財經(jīng)報道，2024年，新疆鐵路疆煤外運(yùn)量首次超過9000萬噸，達(dá)9061萬噸，同比增長50.2%；全年貨運(yùn)發(fā)送量達(dá)2.37億噸，同比增長10.6%；疆煤外運(yùn)量和貨運(yùn)發(fā)送量均創(chuàng)歷史新高。

1月3日，中國煤炭資源網(wǎng)報道，2024年全年，印尼煤炭產(chǎn)量達(dá)到8.296億噸，遠(yuǎn)超2023年的7.71億噸，同比增長7.61%，高于全年煤炭產(chǎn)量目標(biāo)7.1億噸，再創(chuàng)紀(jì)錄高位。2024年，印尼國內(nèi)市場義務(wù)（DMO）供應(yīng)量為2.10億噸，盡管較2023年的2.1286億噸下降1.38%，但遠(yuǎn)超全年供應(yīng)目標(biāo)1.81億噸。與此同時，全年煤炭出口量同比也出現(xiàn)增長，達(dá)到4.25億噸，同比增長4.44%，但未實(shí)現(xiàn)全年煤炭出口目標(biāo)4.9億噸。此前，印尼煤炭礦業(yè)協(xié)會（APBI）代理執(zhí)行董事吉塔·馬哈拉尼（Gita Mahayarani）表示，2024年，印尼國內(nèi)和國際市場對煤炭的需求較2023年均出現(xiàn)顯著增長。

1月3日，中國煤炭資源網(wǎng)報道，位于河北滄州的黃驊港是我國西煤東運(yùn)、北煤南運(yùn)重要樞紐港口，2024年全年完成煤炭下水量214.36億噸，連續(xù)六年位居“北煤南運(yùn)”港口首位。同時，國家能源集團(tuán)黃驊港務(wù)公司還不斷開拓集裝箱、礦石、油品等運(yùn)輸業(yè)務(wù)，2024年散雜貨吞吐量完成816.8萬噸，創(chuàng)開港以來最好水平。

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本周上市公司動態(tài)

2024年12月30日

盤江股份：12月30日，貴州盤江精煤股份有限公司發(fā)布關(guān)于盤江普定2×66萬千瓦燃煤發(fā)電項目2號機(jī)組首次并網(wǎng)發(fā)電的公告。公告顯示：2024年12月27日，公司全資子公司盤江（普定）發(fā)電有限公司投資建設(shè)的盤江普定2×66萬千瓦燃煤發(fā)電項目2號機(jī)組順利實(shí)現(xiàn)首次并網(wǎng)發(fā)電。目前，盤江普定2×66萬千瓦燃煤發(fā)電項目2號機(jī)組正在進(jìn)行后續(xù)調(diào)試工作，力爭早日通過168小時連續(xù)滿負(fù)荷試運(yùn)，正式投入商業(yè)運(yùn)營。

恒源煤電：12月30日，安徽恒源煤電股份有限公司發(fā)布2024年中期利潤分配進(jìn)展公告。公告顯示：公司擬以總股本12億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣2元（含稅）實(shí)施中期分紅，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣2.4億元（含稅）。公司董事會和管理層正積極推進(jìn)該事項，公司將于2024年12月31日召開的第三次臨時股東大會審議通過后一個月內(nèi)實(shí)施完成。

永泰能源：12月30日，永泰能源集團(tuán)股份有限公司發(fā)布關(guān)于為公司所屬企業(yè)提供擔(dān)保的公告。公告顯示：本次華晨電力股份公司為張家港沙洲電力提供擔(dān)保金額不超過7650萬元，公司（含下屬公司）已為其提供的擔(dān)保總額為36.58億元（含本次擔(dān)保金額）；為張家港華興電力提供擔(dān)保金額不超過4250萬元，公司（含下屬公司）已為其提供的擔(dān)保總額為8.24億元（含本次擔(dān)保金額）。公司提供擔(dān)保累計金額為205億元（其中：公司內(nèi)部擔(dān)保累計金額為174億元；公司對外擔(dān)保累計金額為31億元）。

平煤股份：12月30日，平頂山天安煤業(yè)股份有限公司發(fā)布關(guān)于擬設(shè)立合資公司的公告、關(guān)于擬公開發(fā)行公司債券的公告、關(guān)于擬注冊發(fā)行永續(xù)中票的公告。公告顯示：（1）《河南省加快推進(jìn)煤礦數(shù)字化智能化高質(zhì)量發(fā)展三年行動方案（2024—2026年）》要求在智能煤礦建設(shè)中探索建設(shè)省煤炭工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，2026年底智能化采掘產(chǎn)能占比不低于60%。為貫徹落實(shí)全省數(shù)字化轉(zhuǎn)型推進(jìn)會議決策部署，公司擬與焦作煤業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司、河南省地球物理空間信息研究院有限公司、河南豫信數(shù)智科技有限公司合資設(shè)立河南省豫智數(shù)能科技有限公司，前兩者各出資5000萬元、持股41.67%，后兩者各出資1000萬元、持股8.33%，注冊資本為12000萬元。（2）公司擬在境內(nèi)公開發(fā)行公司債券，注冊規(guī)模不超過人民幣40億元（含40億元）；發(fā)行方式為一次或分期發(fā)行；債券面值100元，按面值平價發(fā)行；債券的期限擬不超過15年（含15年）；本次債券為固定利率債券，最終票面利率水平及利率確定方式，根據(jù)發(fā)行時的市場情況與主承銷商協(xié)商確定；募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后擬用于置換短期債務(wù)等符合法律法規(guī)要求的用途；還本付息方式采用單利按年計息，不計復(fù)利，每年付息一次，到期一次還本。（3）為拓寬公司的融資渠道，公司根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展對資金的需求，擬向中國銀行間市場交易商協(xié)會申請注冊金額不超過30億元（含）人民幣的永續(xù)中票，并在永續(xù)中票注冊額度有效期內(nèi)，根據(jù)公司自身資金需求在中國境內(nèi)一次或分期發(fā)行，基礎(chǔ)期限不超過10年（含10年）。

2024年12月31日

安源煤業(yè)：12月31日，安源煤業(yè)集團(tuán)股份有限公司發(fā)表關(guān)于股票交易異常波動暨風(fēng)險提示公告。公告顯示，12月30日和31日，公司股票連續(xù)兩個交易日內(nèi)收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，屬于股票交易異常波動情形。此波動與控股股東江西省能源集團(tuán)有限公司擬將其持有的全部39.34%公司股份無償劃轉(zhuǎn)至江西鎢業(yè)控股集團(tuán)有限公司有關(guān)。該無償劃轉(zhuǎn)尚需履行決策程序，且公司尚未取得正式協(xié)議。公司提醒投資者注意交易風(fēng)險，并且公司生產(chǎn)經(jīng)營正常，未發(fā)現(xiàn)其他需披露的重大事項。此外，公司前三季度營業(yè)收入為38.46億元，同比下降21.54%，凈利潤虧損1.86億元，投資者應(yīng)關(guān)注公司經(jīng)營業(yè)績風(fēng)險。

寶泰隆：12月31日，寶泰隆新材料股份有限公司發(fā)布關(guān)于股票交易異常波動公告。公告顯示，公司股票于12月27日、12月30日、12月31日連續(xù)三個交易日內(nèi)日收盤價格漲幅偏離值累計超過 20%，根據(jù)《上海證券交易所交易規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，屬于股票交易異常波動情形。經(jīng)自查，公司及控股股東寶泰隆集團(tuán)確認(rèn)，除已披露的生產(chǎn)經(jīng)營信息外，未涉及重大資產(chǎn)重組、股份發(fā)行、重大交易等未披露事項。公司目前正對焦?fàn)t設(shè)備進(jìn)行檢修，其他生產(chǎn)活動正常。敬請廣大投資者注意二級市場交易風(fēng)險，理性決策，審慎投資。

盤江股份：12月31日，貴州盤江精煤股份有限公司發(fā)布關(guān)于新能源發(fā)電項目的進(jìn)展公告。公告顯示，公司為貫徹落實(shí)國家“雙碳”目標(biāo)，并搶抓國務(wù)院《關(guān)于支持貴州在新時代西部大開發(fā)上闖新路的意見》文件歷史機(jī)遇，持續(xù)推進(jìn)“煤炭、煤電、新能源”一體化發(fā)展。公司通過子公司共投資建設(shè)新能源發(fā)電項目，總裝機(jī)容量約377萬千瓦，截至目前已實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)容量188萬千瓦。具體進(jìn)展包括：盤江新能源發(fā)電（關(guān)嶺）有限公司已并網(wǎng)157萬千瓦，盤江新能源發(fā)電（盤州）有限公司已并網(wǎng)21萬千瓦，盤江新能源發(fā)電（鎮(zhèn)寧）有限公司已并網(wǎng)10萬千瓦，盤江新能源發(fā)電（安順西秀）有限公司和盤江新能源（普定）有限公司的項目尚在建設(shè)過程中。公司將繼續(xù)推進(jìn)新能源項目建設(shè)，為實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)做出貢獻(xiàn)。

2025年1月2日

甘肅能化：1月2日，甘肅能化股份有限公司發(fā)布關(guān)于公司主體信用等級和能化轉(zhuǎn)債信用等級上調(diào)的公告、關(guān)于甘肅能化慶陽2×660MW煤電項目進(jìn)展情況的公告、2024年第四季度可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股情況公告。公告顯示：1）經(jīng)跟蹤分析和評估，中證鵬元決定將公司主體信用等級由AA+上調(diào)為AAA，評級展望維持為穩(wěn)定，同時將公司發(fā)行的“能化轉(zhuǎn)債”信用等級由AA+上調(diào)為AAA。評級結(jié)果有效期為2024年12月31日至“能化轉(zhuǎn)債”存續(xù)期。2）截至本公告披露之日，甘肅能化慶陽2×660MW煤電項目已取得甘肅省能源局項目核準(zhǔn)批復(fù)、項目建設(shè)用地批復(fù)和環(huán)境影響報告書批復(fù)，已取得項目開工建設(shè)所有支持性文件。三大主機(jī)合同已簽訂，EPC工程總承包招標(biāo)工作正在進(jìn)行。3）2024年第四季度，“能化轉(zhuǎn)債”因轉(zhuǎn)股減少1.02萬元人民幣，共計轉(zhuǎn)換成“甘肅能化”股票3,398股；截至2024年12月31日，“能化轉(zhuǎn)債”因轉(zhuǎn)股減少8.54億元人民幣，累計轉(zhuǎn)換“甘肅能化”股票2.75億股，其中已使用公司回購股份0.54億股，“能化轉(zhuǎn)債”余額為19.46億元人民幣。

美錦能源：1月2日，山西美錦能源股份有限公司發(fā)布關(guān)于2024年第四季度可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股情況公告。公告顯示：自2024年10月1日至2024年第四季度末，“美錦轉(zhuǎn)債”因轉(zhuǎn)股減少數(shù)量為705.39萬張，可轉(zhuǎn)債金額減少7.05億元，轉(zhuǎn)股數(shù)量為1.34億股；截至2024年第四季度末，剩余可轉(zhuǎn)債余額為0.27億張，剩余可轉(zhuǎn)債金額為27.89億元。

平煤股份：1月2日，平頂山天安煤業(yè)股份有限公司發(fā)布平煤股份關(guān)于以集中競價交易方式回購股份的進(jìn)展公告、平頂山天安煤業(yè)股份有限公司關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股結(jié)果暨股份變動的公告。公告顯示：1）公司于2024年11月28日通過上海證券交易所交易系統(tǒng)以集中競價交易方式首次回購公司股份，截至2024年12月31日，公司已累計回購股份0.71億股，占公司總股本的比例為2.88%，購買的最高價為10.70元/股、最低價為9.61元/股，已支付的總金額為7.24億元。2）平頂山天安煤業(yè)股份有限公司可轉(zhuǎn)換公司債券自2023年9月22日起開始轉(zhuǎn)股，2024年第四季度共計8000元“平煤轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)換為公司股份，因轉(zhuǎn)股形成的股份數(shù)量為985股；截至2024年12月31日，累計共有14.72億元“平煤轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)換為公司股份，因轉(zhuǎn)股形成的股份數(shù)量為1.62億股，占可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股前公司已發(fā)行股份總額的7.02%。截至2024年12月31日，尚未轉(zhuǎn)股的“平煤轉(zhuǎn)債”金額為14.28億元，占“平煤轉(zhuǎn)債”發(fā)行總額的49.22%。

安源煤業(yè)：1月2日，安源煤業(yè)集團(tuán)股份有限公司發(fā)布安源煤業(yè)關(guān)于控股股東擬發(fā)生變更的進(jìn)展公告。公告顯示：2025年1月1日，江能集團(tuán)與江鎢控股簽署了《江能集團(tuán)與江鎢控股關(guān)于安源煤業(yè)集團(tuán)股份有限公司的股份無償劃轉(zhuǎn)協(xié)議》，江能集團(tuán)擬將其所持有的全部3.89億股公司股份（占公司總股本的39.34%）無償劃轉(zhuǎn)至江鎢控股。

2025年1月3日

新集能源：1月3日，中煤新集能源股份有限公司發(fā)布關(guān)于控股股東增持公司股份計劃的公告。公告顯示：中煤新集能源股份有限公司的控股股東中國中煤能源集團(tuán)有限公司計劃在未來12個月內(nèi)通過上海證券交易所交易系統(tǒng)采用集中競價方式增持公司A股股份，增持總金額不低于人民幣2.5億元，不高于人民幣5億元，且增持?jǐn)?shù)量不超過公司總股本的2%。中國中煤能源集團(tuán)有限公司是中煤新集能源股份有限公司的控股股東，截至公告披露日，持有公司股份7.85億股，占公司已發(fā)行總股本的30.31%。本次擬增持股份的種類為公司A股股份，增持方式為通過上海證券交易所采用集中競價方式。

冀中能源（維權(quán)）：1月3日，冀中能源股份有限公司發(fā)布關(guān)于利用自有資金開展委托理財?shù)倪M(jìn)展公告。公告顯示： 冀中能源股份有限公司使用不超過10億元自有資金進(jìn)行委托理財，近日贖回部分理財產(chǎn)品，贖回本金10億元，收益505.77萬元。冀中能源購買了財達(dá)證券睿達(dá)現(xiàn)金增強(qiáng)1號集合資管計劃，金額10億元，業(yè)績報酬計提基準(zhǔn)為3.40%。

安源煤業(yè)：1月3日，安源煤業(yè)集團(tuán)股份有限公司發(fā)布安源煤業(yè)集團(tuán)股份有限公司收購報告書摘要、安源煤業(yè)簡式權(quán)益變動報告書。報告書顯示：2025年1月1日，江能集團(tuán)與江鎢控股簽署了《無償劃轉(zhuǎn)協(xié)議》，江能集團(tuán)擬將其所持有的全部3.89億股安源煤業(yè)股份（占安源煤業(yè)總股本的39.34%）無償劃轉(zhuǎn)至江鎢控股。江西鎢業(yè)控股集團(tuán)有限公司是本次收購的收購人，屬于國有控股企業(yè)。本次收購的目的是優(yōu)化國有資產(chǎn)資源配置和運(yùn)行效率。收購?fù)瓿珊螅鲜泄究毓晒蓶|將變更為江鎢控股，實(shí)際控制人仍為江西省國資委。

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本周煤炭數(shù)據(jù)追蹤

產(chǎn)地煤炭價格

山西煤炭價格追蹤

據(jù)煤炭資源網(wǎng)，山西動力煤均價本周報收709元/噸，較上周上漲0.90%。山西煉焦煤均價本周報收于1333元/噸，較上周下跌1.00%。

據(jù)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)，山西無煙煤均價本周報收1013元/噸，周環(huán)比持平。山西噴吹煤均價本周報收1001元/噸，周環(huán)比持平。

陜西煤炭價格追蹤

據(jù)煤炭資源網(wǎng)，陜西動力煤均價本周報收于716元/噸，較上周上漲0.23%。陜西煉焦精煤均價本周報收1250元/噸，周環(huán)比持平。

內(nèi)蒙古煤炭價格追蹤

據(jù)煤炭資源網(wǎng)，內(nèi)蒙動力煤均價本周報收544元/噸，較上周上漲1.31%。內(nèi)蒙煉焦精煤均價本周報收1444元/噸，周環(huán)比持平。

河南煤炭價格追綜

據(jù)煤炭資源網(wǎng)，河南冶金精煤均價本周報收1466元/噸，較上周下跌3.30%。

中轉(zhuǎn)地煤價

據(jù)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)，京唐港山西產(chǎn)主焦煤本周報收1520元/噸，周環(huán)比持平。秦皇島港Q5500動力末煤價格報收于765元/噸，較上周上漲0.66%。

國際煤價

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，12月27日，紐卡斯?fàn)朜EWC動力煤報收122.25美元/噸，較上周下跌0.48%；理查德RB動力煤均價報收100.13美元/噸，較上周下跌0.64%；歐洲ARA港動力煤均價報收119.25美元/噸，周環(huán)比持平。1月3日，澳大利亞峰景礦硬焦煤現(xiàn)貨價報收211美元/噸，較上周上漲6.31%。

庫存監(jiān)控

煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，庫存方面，秦皇島港本期庫存645萬噸，較上周下降1.83%；廣州港本期庫存236萬噸，較上周下降2.60%。

下游需求追蹤

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周臨汾一級冶金焦價格為1650元/噸，周環(huán)比持平；太原一級冶金焦價格為1450元/噸，周環(huán)比持平。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周冷軋板卷價格為4100元/噸，較上周下跌2.61%；螺紋鋼價格為3350元/噸，較上周下跌1.76%；熱軋板卷價格為3470元/噸，較上周下跌2.53%；高線價格為3560元/噸，較上周下跌1.93%。

運(yùn)輸行情跟蹤

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至1月3日，煤炭運(yùn)價指數(shù)為624，較上周下跌5.62%；截至1月3日，BDI指數(shù)為1072，較上周上漲7.52%。

1）下游需求不及預(yù)期。煤炭行業(yè)為周期性行業(yè)，其主要下游火電、鋼鐵、建材等行業(yè)均與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程不及預(yù)期將直接影響煤炭需求。

2）煤價大幅下跌風(fēng)險。板塊上市公司主營業(yè)務(wù)多為煤炭開采以及煤炭銷售，煤價大幅下跌將直接影響上市公司利潤以及經(jīng)營情況。

3）政策變化風(fēng)險。目前保障供給政策正在有序推進(jìn)，若政策發(fā)生變化，或?qū)γ禾抗┙o產(chǎn)生影響，繼而進(jìn)一步影響煤炭價格。

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煤炭周報：煤價企穩(wěn)反彈，長協(xié)更具韌性—2025-01-04

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