華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 胡夢然 深圳報道

電池回收并不算新興事物，但在很長一段時間里，這門生意一直名不見經傳，規模也較小，入局企業有限。直至新能源車興起，市場的焦點投注到電池之上。在雙碳背景下，回收廢舊電池已變成一門龐大生意，該領域的一些公司正在沖擊上市。

港交所官網顯示，廣東金晟新能源股份有限公司（下稱“金晟新能源”）已遞交招股書，正式向港股市場發起沖擊。金晟新能源主營鋰電池回收業務，該公司還進入胡潤百富發布的《2024全球獨角獸榜》，估值120億元。

其實金晟新能源早在2022年就啟動了A股上市輔導備案，但在今年8月終止了A股上市進程。金晟新能源目前還困在虧損泥淖里，招股書顯示，今年上半年公司虧損為1.47億元，2023年虧損為4.73億元。

受困“供需錯配”

金晟新能源的前身為肇慶市金晟金屬實業有限公司，2010年由李氏五兄弟李森、李鑫、李堯、李炎、李汪創立。股東結構方面，本次IPO前，李氏兄弟為一致行動人合共控制金晟新能源約55.05%的投票權。目前李森擔任公司董事長兼總經理，李鑫為副董事長兼副總經理。

招股書顯示，截至2024年6月30日止六個月，鋰再生利用產品和鎳再生利用產品的銷售額占公司總收入的70%以上。其再生利用業務涵蓋了三元鋰電池及磷酸鐵鋰電池等主流電池體系，產品在下游被廣泛用于電動汽車、儲能系統和消費電子產品等鋰電池主流應用場景。

弗若斯特沙利文分析，近年來，隨著我國新能源汽車銷量爆發，以及消費電子產品更新換代的加快，退役鋰電池供應顯著增長。2023年中國內地的退役鋰電池總量達到36.61萬噸，預計到2030年將達到340萬噸，2023年至2030年的復合年增長率為37.5%。其中在退役鋰電池中，2023年退役消費類電池、退役動力電池數量分別約10.62萬噸、25.97萬噸，預計未來仍將持續增加。鋰電池退役潮的到來，規范回收及再生利用退役電池是剛需，目前市場優質產能依舊稀缺。

雖然有可觀的市場前景，但金晟新能源的業績表現卻十分波動。

2021年、2022年、2023年及2024年上半年，公司的營業收入分別約11.33億元、29.05億元、28.92億元和9.95億元，對應的凈利潤分別為0.69億元、1.51億元、-4.73億元和-1.47億元。值得注意的是，2021年、2022年、2023年公司的毛利率分別為16.7%、14.3%、-5.6%，逐年下滑。

金晟新能源在招股書中解釋稱，公司業務面臨產品價格波動的挑戰，尤其是碳酸鋰市價于2023年出現前所未有的大幅下跌，并于2024年上半年繼續下跌，公司銷售成本及收入出現短期錯配，導致2023年及2024年上半年錄得毛虧損及凈虧損。

“近年來，全球電動車市場規模迅速擴大，催生了大量的鋰電池需求，隨之而來的是電池制造產能的急劇擴充。然而，2023年及2024年初，市場出現了供需錯配現象，導致電池成品價格大幅下跌?！敝袊顿Y協會上市公司投資專業委員會副會長支培元對《華夏時報》記者分析道，一方面，新增產能釋放過快，超過了當前市場需求的增長速度；另一方面，全球經濟增速放緩以及消費者購買力的減弱，限制了需求端的吸收。2022年，關鍵原材料如鋰、鈷、鎳等金屬價格飆升，推高了生產成本，盡管后續有所回調，但較高的基數仍影響了利潤率。原材料價格的不穩定波動進一步侵蝕了企業的盈利能力。

弗若斯特沙利文報告預計，碳酸鋰2024年的平均價格為人民幣8.29萬元/噸，相較于2023年的24.1元/噸下降將超六成。宏源期貨表示，碳酸鋰中長期供應仍保持高位，下游排產下降，庫存由去轉累，產成品庫存累積，前期透支未來需求的情況下，供需過剩矛盾或將放大，預計碳酸鋰價格震蕩下行。

金晟新能源也在招股書中指出，考慮到原材料采購與完成產品加工及銷售之間的時間差，如果產品市價處于下降周期，公司的毛利率可能會受到不利影響。此外，產品價格下跌會造成存貨出現減值虧損，從而對公司的毛利產生負面影響。

能否重回高增長軌道？

在此情況下，金晟新能源上市“補血”便顯得尤為迫切。

“從行業中長遠看，鋰電池回收確實是一門好生意。隨著新能源汽車市場的快速發展和鋰電池的廣泛應用，鋰電池回收市場也在逐步擴大。同時，政府對環保和資源循環利用的重視也推動了鋰電池回收行業的發展。金晟新能源作為鋰電池回收賽道的龍頭企業，其主營業務具有廣闊的市場前景和發展空間。但是，公司業績能否重回高增長軌道還需要考慮市場競爭、技術研發、成本控制等多個因素。”中國城市專家智庫委員會常務副秘書長林先平在接受《華夏時報》記者采訪時表示。

同時他指出，金晟新能源面臨的競爭壓力確實不小，尤其是在鋰電池回收領域。目前，國內外的鋰電池回收企業數量眾多，市場競爭激烈。隨著首批動力電池逐步進入報廢期，越來越多的企業盯上了動力電池回收這條“黃金賽道”。包括多家資金雄厚的新能源龍頭企業，包括寧德時代、蜂巢能源、贛鋒鋰業、億緯鋰能等。

對于下一步規劃，金晟新能源在招股書中表示：“我們計劃于2025年逐步擴大生產設施的產能，以每年處理28萬噸退役三元鋰電池?！鄙鲜兴每铐椆居媱澯糜谥Ц镀湮挥诮魇≮M州市生產基地的磷酸鐵鋰處理廠建設的部分開支、拓展上游原材料資源等。

同時，金晟新能源還向下游正極材料生產進行布局，其預計在2025年可以將磷酸鐵鋰電池正極材料推向市場，并計劃從2025年開始通過生產電積鎳及電積鈷產品進一步向下游延伸產品線。

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP