（來源：中航證券研究）
本周重點推薦
北特科技、紐威股份、三花智控、雙林股份、鳴志電器、萊斯信息、納睿雷達、萬集科技、萬馬科技、軟通動力
核心個股組合
北特科技、紐威股份、三花智控、雙林股份、鳴志電器、五洲新春、萊斯信息、納睿雷達、中信海直、軟通動力、航錦科技、華伍股份、華陽集團、萬集科技、萬馬科技、綠的諧波、埃斯頓
本周專題研究
HUD抬頭顯示主要通過將影像源（PGU）的圖像經光學鏡片反射后投影至擋風玻璃最終反射進人眼中，使駕駛員不用低頭就可以看到相關信息，AR-HUD將AR和抬頭顯示融合，在前擋玻璃上實現相關的參數與數據投影，還與車外的環境相互結合起來，成為市場主要發展趨勢。今年1-8月，中國乘用車前裝標配W/ARHUD交付192.92萬輛，同比增長48.4%，前裝搭載率升至14.41%。成本下探助力HUD向下滲透，AR-HUD份額從8%快速提升至27%。華為憑借問界系列車型暢銷在AR-HUD方面市占率達到18.6%，隨著AR引擎架構與AR實景能力逐漸成熟，具備AR導航能力的AR-HUD有望成為更多車型標配，占比有望進一步提升。12月18日，華為智能車載光AR-HUD解決方案業務側與水晶光電、澤景、疆程、蜂巢電子、浦創、華陽簽約授牌，助力LCoS量產交付。建議關注：1）整車：賽力斯、江淮汽車；2）HUD：華陽集團、水晶光電、經緯恒潤。
重點跟蹤行業
人形機器人：產業趨勢明確，目前產業進入從0到1的重要突破階段，2024年將是突破量產的關鍵一年，看好Tier1及核心零部件供應商。光伏設備：N型滲透率加速提升，馬太效應下頭部企業競爭力進一步強化，看好平臺型布局電池片、組件的龍頭公司。儲能：儲能是構建新型電網的必備基礎，政策利好落地，發電、用戶側推動行業景氣度提升，看好電池、逆變器、集成等環節龍頭公司。半導體設備：預計2030年行業需求達1400億美元，中國大陸占比提高但國產化率仍低，看好平臺型公司和國產替代有望快速突破的環節。自動化：下游應用領域廣泛的工業耗材，市場規模在400億左右，預計2026年達557億元，看好受益于集中度提高和進口替代的行業龍頭。氫能源：綠氫符合碳中和要求，光伏和風電快速發展為光伏制氫和風電制氫奠定基礎，看好具備綠氫產業鏈一體化優勢的龍頭公司。工程機械：強者恒強，建議關注行業龍頭，看好具備產品、規模和成本優勢的整機和零部件公司。
證券研究報告名稱：HUD滲透率加速提升，華為攜手供應商助力規模化應用
對外發布時間：2024年12月25日
中航先進制造 團隊介紹
鄒潤芳：中航證券總經理助理兼研究所所長。先后在天風證券、安信證券等負責管理整個先進制造業多個行業小組的研究，團隊在軍民融合、智能制造、新能源汽車、先進裝備、新材料、半導體設備等多個領域有較深的產業資源積淀。并受聘為多家國有大型機構和上市公司的外部專家和投資決策委員會委員。帶領團隊曾五次獲得新財富最佳分析師機械（軍工）第一名、上證報和金牛獎等也多次第一。踐行“資本服務產業”的原則，團隊擁有軍工、新能源和先進制造產業核心資源，曾幫助多個公司導入龍頭公司供應鏈，曾協助多個上市公司完成產業并購和再融資等項目。SAC執業證書：S0640521040001。
盧正羽：先進制造研究員。香港科技大學理學碩士，2020年初加入中航證券研究所。覆蓋通用設備、軍民融合、計算機板塊。SAC執業證書：S0640521060001。
閆智：先進制造研究員。南京大學工學碩士，2022年7月加入中航證券，覆蓋工業母機、機器人、激光設備、鋰電設備。SAC執業證書：S0640524070001。
龍鋮：先進制造研究員。上海交通大學工商管理碩士，2023年7月加入中航證券，覆蓋智能車、光伏設備、光熱設備。SAC執業證書：S0640124040003。
中航研究
研究所擁有目前全市場規模最大的軍工團隊，依托航空工業集團強大的央企股東優勢，深度覆蓋軍工行業各領域，全面服務一二級市場。并已經覆蓋宏觀、策略、先進制造、科技電子、新能源、新材料、醫藥生物、農林牧漁、非銀、社會服務等多個研究方向，致力于探索戰略產業的發展方向，拓展產融結合的深度與廣度，為客戶和集團創造價值。
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