隨著威爾泰公布重大重組公告，“紫江系”掌門人沈雯的資本運作浮出水面。此次重組涉及的主要交易對象紫江企業(yè)和接盤威爾泰資產(chǎn)的交易對方均為關(guān)聯(lián)方，且均由沈雯掌控，因此，這場重組被視為一次典型的“左手倒右手”式操作。

威爾泰重組公告發(fā)布前股價漲停

在重組公告發(fā)布之前，威爾泰的股價便在12月18日當(dāng)天盤中異動漲停，引發(fā)了市場關(guān)注，有不少投資者擔(dān)心，其是否存在內(nèi)幕消息泄露的風(fēng)險。

不少投資者聯(lián)想到4年前紫江企業(yè)出現(xiàn)的內(nèi)部人員內(nèi)幕交易事件。中國證監(jiān)會天津監(jiān)管局發(fā)布的行政處罰決定書顯示，2020年2月，在紫江企業(yè)籌劃分拆紫江新材科創(chuàng)板上市的內(nèi)幕信息敏感期，時任紫江企業(yè)監(jiān)事的陳虎與其在上海紫江(集團)有限公司任職期間的老同事吳榮光存在共同內(nèi)幕交易行為，兩人合計被沒收違法所得81萬元，合計被罰款198.7萬元。

然而，投資快報記者留意到，公司股價連續(xù)兩日漲停后，12月23日威爾泰股價又突然跌停，收盤價報14.45元，換手率達到了5.08%。在籌劃重組期間，威爾泰的股價猶如過山車般劇烈波動，讓投資者措手不及。

重組方案揭曉

12月18日晚間，威爾泰發(fā)布籌劃重大資產(chǎn)重組的提示性公告稱，公司擬出售儀表業(yè)務(wù)相關(guān)全部資產(chǎn)。同時，公司擬以支付現(xiàn)金方式購買上海紫江新材料科技股份有限公司(下稱“紫江新材”)部分股權(quán)，擬取得紫江新材控制權(quán)。

威爾泰公告稱，該公司初步預(yù)計購買紫江新材的股權(quán)比例合計約為40%。其中，該公司擬從紫江新材第一大股東紫江企業(yè)手中購買的股權(quán)比例為23%。

與此同時，威爾泰擬出售儀表業(yè)務(wù)相關(guān)的全部資產(chǎn)，交易對方為上海紫竹科技產(chǎn)業(yè)投資有限公司，交易方式為現(xiàn)金支付。

根據(jù)披露，紫江新材專注于軟包鋰電池用鋁塑膜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2024年前三季度，紫江新材實現(xiàn)營業(yè)收入4.35億元，歸母凈利潤為3231.00萬元，分別占紫江企業(yè)對應(yīng)科目的6.05%、6.12%。

記者留意到，不管是紫竹科投，還是紫江企業(yè)或是紫江新材，皆是威爾泰實控人沈雯所控制的企業(yè)。截至9月30日，威爾泰第一大股東為上海紫竹高新區(qū)(集團)有限公司，持股比例為29.41%，公司實控人為沈雯。此次交易是紫江系內(nèi)部的資本騰挪，四年前紫江企業(yè)就籌劃分拆紫江新材至創(chuàng)業(yè)板IPO，在去年底終止后，不到一年又計劃“借道”威爾泰上市。

沈雯的資本騰挪

由于交易各方均為關(guān)聯(lián)方，且均由沈雯控制，因此這場重組被視為“左手倒右手”式的資本騰挪。

紫江企業(yè)作為沈雯手中的一家上市公司，近年來業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健。截至2024年三季度末，紫江企業(yè)總資產(chǎn)達到145.37億元。2024年三季報顯示，紫江企業(yè)營收71.88億元，同比下降1.99%;歸母凈利潤5.28億元，同比上升16.99%。其中2024年第三季度，公司單季度主營收入25.2億元，同比下降2.64%;單季度歸母凈利潤1.73億元，同比上升18.41%;單季度扣非凈利潤1.67億元，同比上升18.78%。

而沈雯手中另一家上市公司，威爾泰近年來業(yè)績承壓，陷入增收不增利的窘境，上市約18年來合計凈利潤僅4458萬元。自上市以后，威爾泰的業(yè)績持續(xù)疲軟，近五年來，公司營業(yè)收入持續(xù)低于3億元，其中四年凈利潤為負(fù)值。針對業(yè)績的持續(xù)萎靡，深交所在威爾泰發(fā)布2023年度報告后下發(fā)問詢函，要求公司說明持續(xù)經(jīng)營能力是否存在重大不確定性。

受下游客戶資本性開支需求減弱，產(chǎn)品市場競爭加劇影響，導(dǎo)致威爾泰整體銷售情況不佳。在2022年、2023年連續(xù)虧損后，今年前三季度，威爾泰歸母凈利潤再虧損1029.74萬元元，公司已經(jīng)游走在退市邊緣。或許這也是此次沈雯選擇將紫江新材置換入威爾泰的原因之一。

業(yè)內(nèi)人士向投資快報記者表示，此次交易對紫江企業(yè)和威爾泰而言均具有重要意義。對于紫江企業(yè)來說，出售紫江新材23%的股權(quán)將帶來現(xiàn)金進賬，同時剩余股權(quán)可以按照權(quán)益法的公允價值來計算。而對于威爾泰來說，由于其營收較小，資產(chǎn)注入后紫江新材占上市公司的營收比重會較高，有助于釋放其應(yīng)有估值。

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