信達晨會(2024/12/24)醫(yī)藥:建議關(guān)注國企改革、科研產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新藥械主題

信達晨會(2024/12/24)醫(yī)藥:建議關(guān)注國企改革、科研產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新藥械主題
2024年12月24日 07:31 市場投研資訊

(來源:信達證券研究)

央行開展1096億元7天期逆回購操作

據(jù)中國人民銀行網(wǎng)站消息,為保持銀行體系流動性充裕,2024年12月23日人民銀行以固定利率、數(shù)量招標方式開展了1096億元7天期逆回購操作。因當日有7531億元7天期逆回購到期,實現(xiàn)凈回籠6435億元。

全國內(nèi)外貿(mào)一體化試點工作推進會:加快建設(shè)一批內(nèi)外貿(mào)融合發(fā)展平臺

據(jù)商務(wù)部消息,全國內(nèi)外貿(mào)一體化試點工作推進會在北京召開。會議強調(diào),2025年是內(nèi)外貿(mào)一體化試點的收官之年,要堅決落實黨中央、國務(wù)院決策部署,進一步突出改革導向,牢牢把握試點地區(qū)先行先試這個定位,瞄準取得標志性成果的目標,著力推動一批體制機制改革舉措,加快建設(shè)一批內(nèi)外貿(mào)融合發(fā)展平臺,提升重點產(chǎn)業(yè)內(nèi)外貿(mào)一體化水平,持續(xù)完善內(nèi)外貿(mào)一體化工作體系,努力取得更多試點成果。

三部門:小微企業(yè)“雙創(chuàng)”基地等項目用地可優(yōu)先安排或適當傾斜

自然資源部、國家發(fā)展和改革委員會、國家林業(yè)和草原局12月23日公布關(guān)于印發(fā)《自然資源要素支撐產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展指導目錄(2024年本)》的通知。文件明確,12類項目用地可在土地利用年度計劃中優(yōu)先安排或適當傾斜,9類項目可優(yōu)化供應(yīng)方式、合理確定土地供應(yīng)價格、享受過渡期支持政策等。

國鐵集團:11月份國家鐵路完成貨物發(fā)送量3.5億噸 同比增長5.5%

12月23日,中國國家鐵路集團有限公司發(fā)布數(shù)據(jù),今年11月份,國家鐵路完成貨物發(fā)送量3.5億噸,同比增長5.5%;日均裝車超19.4萬車,創(chuàng)歷史新高。國鐵集團貨運部負責人表示,國家鐵路貨運指標持續(xù)走高,反映了我國經(jīng)濟持續(xù)回升向好的態(tài)勢,體現(xiàn)了鐵路作為運輸骨干的作用。

工信部:1-11月我國電信業(yè)務(wù)收入、總量同比分別增長2.6%和10%

12月23日,據(jù)工業(yè)和信息化部辦公廳官方微信消息,前11個月,通信業(yè)整體運行態(tài)勢平穩(wěn)。電信業(yè)務(wù)收入平穩(wěn)增長,電信業(yè)務(wù)總量保持兩位數(shù)增長。前11個月,電信業(yè)務(wù)收入累計完成15947億元,同比增長2.6%。按照上年不變價計算的電信業(yè)務(wù)總量同比增長10%。

工信部成立原材料工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型專家委員會

為落實《工業(yè)和信息化部等九部門關(guān)于印發(fā)原材料工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型工作方案(2024—2026年)的通知》,加強原材料工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)性、前瞻性和戰(zhàn)略性問題研究,提升咨詢論證和決策支撐水平,工業(yè)和信息化部決定成立原材料工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型專家委員會。

市場監(jiān)管總局:我國數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)企業(yè)總量突破450萬家

據(jù)國家市場監(jiān)督管理總局12月23日消息,根據(jù)全國組織機構(gòu)統(tǒng)一社會信用代碼數(shù)據(jù)服務(wù)中心統(tǒng)計數(shù)據(jù),截至2024年11月30日,我國數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)企業(yè)總量達到457.41萬家,與2023年底相比增長17.99%,呈迅猛增長態(tài)勢。

國家發(fā)改委印發(fā)《水利中央預(yù)算內(nèi)投資專項管理辦法》

12月23日,國家發(fā)展改革委印發(fā)《水利中央預(yù)算內(nèi)投資專項管理辦法》。該專項實施期限為5年?,F(xiàn)階段支持領(lǐng)域主要包括重點支持領(lǐng)域、防洪排澇工程、水生態(tài)治理工程。專項資金安排方式以直接投資為主,對確需支持的經(jīng)營性項目,主要采取資本金注入方式,也可以適當采取投資補助等方式。

中國氣象局與上海數(shù)交所實現(xiàn)系統(tǒng)互聯(lián)互通 加快推進氣象數(shù)據(jù)要素市場化配置

中國氣象局與上海數(shù)據(jù)交易所正式實現(xiàn)雙方系統(tǒng)互聯(lián)互通,共同推進氣象數(shù)據(jù)要素市場化配置,發(fā)揮氣象數(shù)據(jù)要素乘數(shù)效應(yīng),激活氣象數(shù)據(jù)要素價值。此次合作中,雙方創(chuàng)新實現(xiàn)了中國氣象局的氣象數(shù)字對象標識符MOID與上海數(shù)交所的數(shù)據(jù)產(chǎn)品對象標識符DEID的互聯(lián)互認機制,為氣象數(shù)據(jù)產(chǎn)品的交易全生命周期構(gòu)筑了堅實的雙碼溯源保障體系。

央行上??偛浚?1月份人民幣貸款增加529億元 外幣貸款減少5億美元

據(jù)央行上??偛繑?shù)據(jù),11月份,人民幣貸款增加529億元,同比少增109億元。分部門看,住戶部門貸款增加340億元,其中,短期貸款增加42億元,中長期貸款增加299億元;企(事)業(yè)單位貸款增加52億元,其中,短期貸款減少151億元,中長期貸款增加63億元;非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增加22億元。外幣貸款減少5億美元,同比多減2億美元。

報告摘要

醫(yī)藥:唐愛金

首席分析師

S1500523080002

醫(yī)藥行業(yè)周報:建議關(guān)注國企改革、科研產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新藥械主題

市場表現(xiàn):上周醫(yī)藥生物板塊收益率為-2.13%,板塊相對滬深300收益率為-1.99%,在31個一級子行業(yè)指數(shù)中漲跌幅排名第13。6個子板塊中,中藥Ⅱ板塊周跌幅最小,跌幅0.55%(相對滬深300收益率為-0.42%);跌幅最大的為化學制藥,跌幅為2.78%(相對滬深300收益率為-2.65%)。

行業(yè)政策:12月19日,《國家組織人工耳蝸類及外周血管支架類醫(yī)用耗材集中帶量采購中選結(jié)果公示》發(fā)布,本次集中采購中,人工耳蝸類耗材的總需求量為1.1萬套(5家企業(yè)入選),外周血管支架類耗材的需求量25.8萬個(18家企業(yè)入選),本次集采平均降幅約為60%,降幅有所收窄,對功能較強、使用更方便的新一代產(chǎn)品按一定比例適當加價,以支持創(chuàng)新產(chǎn)品進入臨床應(yīng)用,中選結(jié)果擬于2025年5月落地實施。

周觀點:近期,國務(wù)院國資委印發(fā)《關(guān)于改進和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》,提出中央企業(yè)要用好市值管理“工具箱”,支持控股上市公司圍繞提高主業(yè)競爭優(yōu)勢、增強科技創(chuàng)新能力、促進產(chǎn)業(yè)升級實施并購重組。我們認為在政策的支持下,國企改革及創(chuàng)新方向值得持續(xù)關(guān)注,疊加大部分醫(yī)藥生物企業(yè)的業(yè)績已經(jīng)觸底,2024Q4以及2025年有望迎來拐點,估值有望修復,我們建議關(guān)注國企改革、科研產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新藥械主題:

“國企改革”方面:①國藥系,如國藥控股、國藥股份、國藥一致、太極集團、國藥現(xiàn)代等。②華潤系,如華潤三九昆藥集團華潤雙鶴等。③地方國企,諸如哈藥股份、同仁堂康恩貝等。

“科研產(chǎn)業(yè)鏈&創(chuàng)新藥械”方面:①創(chuàng)新藥,如信達生物、金斯瑞生物科技、百濟神州、康方生物、澤璟制藥、復星醫(yī)藥等。②創(chuàng)新醫(yī)療器械,邁瑞醫(yī)療聯(lián)影醫(yī)療、惠泰醫(yī)療、開立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡;③科研產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè),如海爾生物泰格醫(yī)藥、維亞生物、納微科技、諾禾致源華大智造阿拉丁、泰坦科技等。

此外,擴內(nèi)需帶來消費刺激,消費醫(yī)療方面建議關(guān)注:①院外醫(yī)療器械如愛博醫(yī)療魚躍醫(yī)療可孚醫(yī)療、美好醫(yī)療、怡和嘉業(yè);②院外OTC藥品標的2025年有望補庫存,如太極集團、天士力、葵花藥業(yè)、健民集團

風險因素:改革進度不及預(yù)期;銷售不及預(yù)期;臨床數(shù)據(jù)不及預(yù)期;集采降價幅度高于預(yù)期;市場競爭加劇。

能源:左前明

首席分析師

S1500518070001

大煉化行業(yè)周報:織企低位補貨,長絲盈利改善有限

國內(nèi)外重點煉化項目價差跟蹤:截至12月20日當周,國內(nèi)重點大煉化項目價差為2392.11元/噸,環(huán)比變化+46.23元/噸(+1.97%);國外重點大煉化項目價差為1035.68元/噸,環(huán)比變化+73.48元/噸(+0.79%)。截至12月20日當周,布倫特原油周均價為73.44美元/桶,環(huán)比變化+0.79%。

【煉油板塊】受西方國家對俄羅斯及伊朗制裁影響,原油供應(yīng)收緊趨勢變強,但中國11月消費不及預(yù)期且原油進口量同比下降,市場擔憂中國對石油需求疲軟,疊加美聯(lián)儲2025年可能放緩降息步伐,或?qū)е陆?jīng)濟增長放緩,降低原油需求并提振美元,市場對經(jīng)濟及需求前景擔憂的情緒升溫,本周油價趨勢震蕩下跌。本周布倫特、WTI原油均價分別為73.45(+0.59)、70.23(+0.90)美元/桶。成品油方面,國內(nèi)外成品油價格小幅上行。

【化工板塊】本周化工板塊產(chǎn)品價格穩(wěn)中有漲,但價差有所收窄。聚烯烴方面,本周由于需求端偏弱運行,整體聚烯烴產(chǎn)品價格穩(wěn)中下行,價差弱勢下跌。純苯、苯乙烯產(chǎn)品價格偏穩(wěn)運行,價差有所下滑。EVA方面,本周在主力貿(mào)易商挺價銷售背景下,EVA價格中樞上行,價差擴大。聚碳酸酯價格偏穩(wěn)運行,價差小幅收窄。丙烯腈下游需求雖不及預(yù)期,但整體行業(yè)庫存偏低,且臨近月末結(jié)算,產(chǎn)品價格及價差小幅擴大。MMA價格小幅上行,價差有所擴大。

【聚酯板塊】本周聚酯板塊上游價格中樞上行,成本端對滌綸長絲價格帶來支撐。上游方面,本周受PX裝置重啟影響,市場供給量有所上漲,但由于下游PTA端有新裝置按計劃投產(chǎn),前期存在一定備貨需求,需求端有所拉動,PX產(chǎn)品價格及價差小幅提升。MEG、PTA價格有所抬升,成本端對下游聚酯價格帶來一定支撐。滌綸長絲方面,本周桐鄉(xiāng)地區(qū)一套長絲裝置停車檢修,供給端支撐走強,疊加長絲市場價格處于相對低位,下游織企開始對長絲進行批量補貨,市場產(chǎn)銷率大幅提升,市場價格重心上行。短纖及瓶片價格有所反彈。

6大煉化公司漲跌幅:截止2024年12月20日,6家民營大煉化公司近一周股價漲跌幅為榮盛石化(-4.21%)、恒力石化(-0.78%)、東方盛虹(-10.19%)、恒逸石化(-5.33%)、桐昆股份(-2.89%)、新鳳鳴(-2.08%)。近一月漲跌幅為榮盛石化(-9.72%)、恒力石化(+1.20%)、東方盛虹(-4.89%)、恒逸石化(-6.21%)、桐昆股份(-2.33%)、新鳳鳴(-4.16%)。

風險因素:(1)大煉化裝置投產(chǎn)、達產(chǎn)進度不及預(yù)期。(2)宏觀經(jīng)濟增速下滑,導致需求端表現(xiàn)不振。(3)地緣政治以及厄爾尼諾現(xiàn)象對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。(4)PX-PTA-PET產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的重大變動。

證券研究報告名稱:《建議關(guān)注國企改革、科研產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新藥械主題》

對外發(fā)布時間:2024年12月23日

報告發(fā)布機構(gòu):信達證券研究開發(fā)中心

報告作者:唐愛金 S1500523080002;賀鑫 S1500524120003;曹佳琳 S1500523080011;章鐘濤 S1500524030003;趙丹 S1500524120002

證券研究報告名稱:《大煉化周報:織企低位補貨,長絲盈利改善有限》

對外發(fā)布時間:2024年12月22日

報告發(fā)布機構(gòu):信達證券研究開發(fā)中心

報告作者:左前明 S1500518070001;劉奕麟 S1500524040001

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