在所有不確定性中，鮑威爾給出了一個警示詞：謹慎。

勞動力市場正在降溫，但這并沒有引發美聯儲的擔憂，盡管通脹預測上升，但總體進展穩定。在特朗普第二屆政府之前的最后一次政策決定中，美聯儲主席鮑威爾試圖解釋相互矛盾的故事和沖突的數據。在所有不確定性中，這位央行行長給出了最后的警示詞：謹慎。

鮑威爾周四在新聞發布會上說：“當道路不明確時，你就會放慢一點速度，這就像在霧夜開車或走進一個擺滿家具的黑暗房間一樣。你只需要慢下來。”

據鮑威爾所說，通脹下降的敘事實際上仍是沒有發生變化的。即使美聯儲宣布連續第三次降息，年內已經降息了整整一個百分點，貨幣政策仍然具有限制性。這是因為官員們仍然認為通脹將在下一屆政府執政期間持續構成挑戰。與之前的預測相比，官員們現在預測今年年底通脹將高于預期，并在明年持續保持較高水平。

鮑威爾說，“情況仍然是，我們正在擺脫2021年和2022年經濟遭受的這些巨大沖擊。”

如果價格壓力持續頑固，美聯儲目標的另一面——勞動力市場惡化的風險似乎已經消退，而勞動力市場導致物價上漲的風險也已消退。鮑威爾表示，勞動力市場處于應有的狀態，比疫情前寬松，仍在降溫，但不足以敲響警鐘。

為此，美聯儲實際上將其今年年底的失業率預測從4.4%下調至4.2%，明年年底的失業率預測從4.4%下調至4.3%。

市場的最初反應是回落，導致美股經歷了自新冠危機以來最糟糕的一個小時。

更少的降息預期意味著聯邦基金利率將再經歷一年的“更高更久”，這似乎蓋過了鮑威爾謹慎樂觀的言論。但正如文藝復興宏觀經濟研究主管Neil Dutta所指出的那樣，美聯儲可能通過上調通脹預測和下調失業率預測來降低未來降息的門檻。

特朗普的回歸是巨大的政策未知數。新的關稅、其他國家的報復性關稅及其對消費者價格的影響將帶來層層不確定性。但鮑威爾表示，美聯儲可以慢慢來。畢竟，特朗普提出的計劃還沒有一項得到實施，而且很可能其中一些計劃永遠也不會實施。鮑威爾說，“我們經濟的前景相當光明，但我們必須堅持下去。”

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