（來源：華西研究）

華西傳媒

（一）市場行情回顧

2024年第50周（實際交易日為2024.12.9-2024.12.13）上證指數下跌0.36%，滬深300指數下跌1.01%，創業板指數下跌1.4%。恒生指數上漲0.53%，恒生互聯網指數下跌0.27%，行業落后恒生指數0.8pct。SW傳媒指數上漲4.11%，領先創業板指數5.51pct，在申萬一級31個行業漲跌幅排名中位列第3位。子行業中體育、影視和游戲位列前三位，分別為上漲8.6%、上漲5.49%和上漲3.25%。

（二）核心觀點&投資建議

2024年游戲產業收入達歷史新高，出海收入同比增長13.39%。本周，《2024年中國游戲產業報告》發布，報告顯示，今年國內游戲市場實際銷售收入3257.83億元人民幣，同比增長7.53%，再創新高。游戲用戶規模6.74億人，同比增長0.94%，為歷史新高點。中國自主研發游戲海外市場實際銷售收入185.57億美元，同比增長13.39%。海外市場實際銷售收入地區分布中，美國占比31.06%，日本占比17.32%，韓國占比8.89%，合計占比57.27%。

OpenAI重磅更新持續，Sora正式上線。本周，據新浪財經及騰訊新聞，OpenAI 新發布了Sora、Canvas重大升級、蘋果接入ChatGPT、高級語音視覺等新功能及產品。其中，1）Sora能精確遵循文本指令生成視頻，并有效解決了視頻生成中的主體一致性問題，此次上線的Sora可以生成最高分辨率1080p，最長時長20秒的視頻，新增了按故事板組織視頻、視頻混合、重新剪輯等功能。2）Canvas的新功能包括修改建議、潤色文檔、檢查語法、添加表情，運行Python代碼，以及整合進自定義GPTs。3）OpenAI將ChatGPT集成到蘋果全家桶產品中，包括iPhone、iPad、Mac和Siri。4）在接入高級語音視覺功能后，ChatGPT能夠通過視覺和聽覺與用戶互動，提供實時的視覺互動體驗。

OpenAI的連續更新直播活動還將持續，我們看好AI視頻等領域的產品更新，帶動對應行業的估值修復與長期發展。當下，外部監管環境趨于穩定，我們繼續看好行業的增長前景，政策疊加引領優質供給，建議關注民生消費相關三類標的：1）游戲行業：提振內需、賦能科技、拉動出海，有望受益于政策激勵；2）港股互聯網：促消費、穩就業，迎業績估值修復良機；3）電影及文旅：消費券促院線回暖，激發改善型消費潛力。受益標的包括騰訊、三七互娛、捷成股份、鋒尚文化、名臣健康、愷英網絡、大豐實業、奧拓電子、風語筑。

（三）傳媒行業數據

院線電影排名前三為《好東西》《孤星計劃》和《破·地獄》；網播電影排名前三為《749局》《危機航線》和《浴火之路》；影視劇集排名前三為《我是刑警》《獵罪圖鑒2》《九重紫》；綜藝排名前三分別為《再見愛人第四季》《聲生不息·大灣區季》《現在就出發 第2季》；動漫排名前三分別為《滄元圖之孟川的愛與守護》《滄元圖之斬妖除魔》和《滄元圖之顏值大賞》；iOS游戲暢銷榜前三為《王者榮耀》《金鏟鏟之戰》和《地下城與勇士：起源》；安卓游戲熱玩榜排名前三分別為《心動小鎮》《無限暖暖》和《我的休閑時光》。

風險提示：監管政策不確定性風險；宏觀經濟下行風險。

證券分析師：趙琳?S1120520040003；

發布日期：2024-12-15；

《游戲產業年度收入創新高，Sora視頻工具正式上線》

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