來源：華爾街見聞

　　當前英國和德國國債的利差，甚至超過了2022年英國“迷你預算危機”期間的水平，二者的利差擴大至230.7個基點，刷新周二創(chuàng)下的1990年以來的最高水平。英國的風險溢價在10月31日新工黨政府發(fā)布預算后攀升。

　　周三，伴隨著英國高于預期的通脹數(shù)據(jù)的出爐，英國與德國國債的利差達到34年以來的最高水平。投資者正在評估英國央行和歐洲央行明年的利率路徑。

　　具體來說，英國10年期國債收益率上漲4個基點，達到4.563%，德國10年期國債收益率上漲不到2個基點，至2.256%。二者的利差擴大至230.7個基點，刷新周二創(chuàng)下的1990年以來的最高水平。

　　需要注意的是，當前英國和德國國債的利差，甚至超過了2022年英國“迷你預算危機”期間的水平。當時，由于英國政府宣布了一項大規(guī)模的減稅計劃，同時沒有提供明確的財政支出覆蓋方案，引發(fā)市場對英國債務和財政可持續(xù)性的擔憂，這導致英國國債收益率飆升，英鎊大幅貶值，并引發(fā)養(yǎng)老金基金相關(guān)的責任驅(qū)動型投資（LDI）的連鎖反應，造成載入史冊級別的市場巨震。

　　最新情況是，英國通脹粘性引發(fā)市場擔憂。周三公布的數(shù)據(jù)顯示，英國通脹反彈至八個月高位，11月CPI同比增長2.6%，進一步遠離英國央行設定的2%的通脹目標，支撐了市場對英國央行將在周四會議上維持利率不變的預期。分析認為，這些數(shù)據(jù)將加劇人們對所謂“滯脹”的擔憂，即高通脹、低增長的局面，也可能會給英國首相帶來更大壓力。

　　德意志銀行策略師Jim Reid在周三的報告中表示：“從市場角度看，英國的通脹風險可能比美國和歐元區(qū)更為頑固，因此英國央行可能無法像美聯(lián)儲或歐洲央行那樣積極降息。投資者目前預計，到2025年11月的會議前，英國的降息幅度僅為53個基點。

　　盡管英國總體通脹水平與美國和歐元區(qū)相近，但英國央行更擔憂該國國內(nèi)驅(qū)動的消費價格上漲及工資增長。

　　此外，英國的風險溢價在10月31日新工黨政府發(fā)布預算后攀升。預算中提出了針對企業(yè)的大規(guī)模稅收增加計劃。不過多位經(jīng)濟學家強調(diào)，這些措施與“迷你預算”不可同日而語。

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責任編輯：李桐