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　　9月26日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下一步經濟工作。

　　會議指出，今年以來，經濟運行總體平穩、穩中有進，新質生產力穩步發展，高質量發展扎實推進。我國經濟的基本面及市場廣闊、經濟韌性強、潛力大等有利條件并未改變。同時，當前經濟運行出現一些新的情況和問題。要抓住重點、主動作為，有效落實存量政策，加力推出增量政策，進一步提高政策措施的針對性、有效性，努力完成全年經濟社會發展目標任務。

　　會議強調，要加大財政貨幣政策逆周期調節力度。要發行使用好超長期特別國債和地方政府專項債，更好發揮政府投資帶動作用。要降低存款準備金率，實施有力度的降息。要促進房地產市場止跌回穩，對商品房建設要嚴控增量、優化存量、提高質量。要回應群眾關切，調整住房限購政策，降低存量房貸利率。要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點。

　　會議指出，我國經濟的基本面及市場廣闊、經濟韌性強、潛力大等有利條件并未改變。同時，當前經濟運行出現一些新的情況和問題。要抓住重點、主動作為，有效落實存量政策，加力推出增量政策，進一步提高政策措施的針對性、有效性，努力完成全年經濟社會發展目標任務。

　　今年上半年我國經濟增長5%，其中一季度增長5.3%，二季度增長4.7%，為實現全年5%左右的增長目標奠定較好基礎。不過，7月、8月官方統計數據顯示，經濟運行總體平穩，部分指標出現波動，除了受高溫多雨等天氣影響外，當前需求不足的問題依然突出，房地產市場仍在下行通道、消費的恢復進程依然偏慢。

　　9月24日，央行推出一攬子政策，宣布下調存款準備金率0.5個百分點，在年底可能進一步下調0.25~0.5個百分點；降低7天逆回購操作利率0.2個百分點，帶動中期借貸便利下調0.3%，LPR和存款利率將隨之下行0.2%~0.25%。此外，央行還宣布降低存量房貸利率、降低二套房首付比例、保障房再貸款政策進一步加力等。這一攬子政策有助于降低實體經濟融資成本、降低消費者財務負擔、穩定房地產市場、釋放消費需求等。

　　中國國際經濟交流中心副理事長王一鳴表示，今年經濟運行總體呈現為外需好于內需，今年前8個月以美元計價的出口同比增長4.6%，出口表現較為強勁，主要在于全球貿易需求回暖，主要經濟體在補庫存，加征關稅的預期還造成部分“搶出口”的現象。相較之下，國內消費需求表現較弱，前8個月社會消費品零售總額同比增長3.4%，尤其是6月、7月、8月的月度增速都不到3%，這樣的消費增速遠沒恢復到疫情前的水平。考慮到當前貿易摩擦進一步增多，今后一段時間我國出口增速可能放緩，這樣內需的壓力可能進一步加大。

　　“當前我國名義GDP增速已經連續七個季度低于實際GDP增速。名義GDP增速走低，會直接影響居民收入和企業利潤，并進一步加大宏觀數據和微觀主體之間的溫差。當前經濟面臨的突出問題就是有效需求不足，需要擴大有效需求，改善市場預期，推動經濟回升向好”，王一鳴進一步指出。

　　從市場機構對三季度經濟增速預判來看，多數處在4.6%~4.8%左右的區間。中國銀行研究院發布的《2024年第四季度經濟金融展望報告》（以下簡稱《報告》）顯示，三季度，中國經濟延續恢復態勢，但經濟景氣度有所下降。初步預計，三季度GDP增長4.8%左右，增速較上半年低0.2個百分點左右。全年實現GDP增長5%的目標，需要宏觀政策加倍發力。若外部環境整體平穩，宏觀政策力度加大且效果較好，預計四季度及全年GDP分別增長5.1%和5%左右；若外部風險加大，穩增長政策效果不及預期，預計四季度及全年GDP分別增長4.7%和4.8%左右。

　　會議指出，要加大財政貨幣政策逆周期調節力度，保證必要的財政支出，切實做好基層“三保”工作。要發行使用好超長期特別國債和地方政府專項債，更好發揮政府投資帶動作用。要降低存款準備金率，實施有力度的降息。

　　努力完成全年經濟發展目標，需要宏觀政策進一步加力，其中9月24日央行已經宣布一攬子政策，貨幣政策的透明度進一步提升，外界對財政政策的增量政策期待增多。

　　從近幾個月政府債券發行來看，8月、9月地方新增專項債在明顯提速，8月發行規模接近8000億元，9月發行規模已超過6800億元。Wind統計數據顯示，截至9月26日，地方新增專項債券已發行約3.25萬億元，發行進度接近84%，年內尚有超6000億元的額度待發行；超長期特別國債已發行7070億元，年內尚有約3000億元額度待發行。

　　粵開證券首席經濟學家羅志恒對21世紀經濟報道記者表示，從今年積極財政政策安排來看，年初確定赤字規模3.88萬億元、安排專項債3.9萬億元、超長期特別國債1萬億元，疊加去年四季度增發的1萬億元國債，合計規模達到9.78萬億元，政策力度是比較大的。但是，受財政收入增長不及預期、土地出讓收入收縮、專項債發行進度偏慢等影響，財政支出力度總體偏弱。1~8月份，全國一般公共預算收入和政府性基金預算收入加總，相較去年同期下降6%。加上政府債券發行，1~8月份，全國一般公共預算支出和政府性基金預算支出加總，相較去年同期下降2.9%。

　　羅志恒進一步指出，財政增量政策方面，可以考慮研究追加赤字、增發國債，彌補土地出讓收入等下行引發的收入缺口，提高財政支出增速，加大逆周期調節力度；加快專項債發行進度，放寬專項債的使用范圍，可將部分專項債額度調整為一般債；優化“化債”政策，推動地方從應急狀態回歸常態。

　　中信證券首席經濟學家明明對21世紀經濟報道記者表示，央行通過降準降息等方式釋放出貨幣政策寬松的信號，對實體經濟的支持力度較大。在貨幣政策頻頻發力下，增量政策可能主要集中于財政和地產方面。后續財政政策仍有加力的空間，在目前財政收入壓力較大的情況下，可能會通過提高赤字率或是增發特別國債的方式，用于補充銀行資本金、加大對消費的補貼和支持、促進重要領域建設等。

　　國家發展改革委投資所研究員吳亞平對21世紀經濟報道記者表示，在加快落實好降息、降準、降首付等貨幣政策的同時，要提高財政政策和產業政策的匹配度，建議可適度加大超長期特別國債發行規模，加大地方政府專項債券資金規模，重點支持人口流入地區包括城鎮化潛力地區和都市圈符合條件的老舊小區改造、城中村改造和保障性住房建設。

　　需要指出的是，若考慮加大赤字規模，或者增發國債等，這類財政政策調整需經全國人大常委會審議通過。

　　會議指出，要促進房地產市場止跌回穩，對商品房建設要嚴控增量、優化存量、提高質量，加大“白名單”項目貸款投放力度，支持盤活存量閑置土地。要回應群眾關切，調整住房限購政策，降低存量房貸利率，抓緊完善土地、財稅、金融等政策，推動構建房地產發展新模式。要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點。要支持上市公司并購重組，穩步推進公募基金改革，研究出臺保護中小投資者的政策措施。

　　今年“5·17”樓市政策出臺以來，推動重點城市房地產市場交易更趨活躍，部分房地產指標降幅收窄，但是房地產市場整體仍在調整進程中。1~8月份，全國房地產開發投資同比下降10.2%，與1~7月份降幅持平。1~8月份，全國商品房銷售額累計完成5.97萬億元，同比下降23.6%，降幅較1~7月份收窄0.7個百分點。

　　9月24日，央行推出的一攬子政策中，更大力度支持房地產市場是重要的政策目標，包括降低存量房貸利率，平均降幅在0.5個百分點左右；將二套房首付比例從25%降至15%，與首套房首付比例持平；推出的3000億元保障性住房再貸款，其中央行資金支持比例從原來的60%提高到100%；研究允許政策銀行、商業銀行市場化收購房企土地，必要時央行給予再貸款支持等。

　　中原地產首席分析師張大偉（金麒麟分析師）對21世紀經濟報道記者表示，促進房地產止跌回穩，關鍵是“止跌”，目標是“穩”。房地產市場經過連續兩年多時間調整，累計的跌幅較大。樓市供需結構已發生根本扭轉，這種情況下“穩樓市”是大方向。當前關鍵問題在于購房者信心不足，對房價穩定信心不足，對安全交房信心不足。因此，政治局會議這一系列政策，主要是保證交房、降低購房門檻。限購政策基本已經取消，只有一線城市還有寬松空間，預計這幾個城市會對限購政策進行調整，來增加市場活力。對商品房建設嚴控增量，有利于降低庫存積壓，有助于去庫存。整體來看，這一系列政策是房地產調控的再升級，對穩定房地產市場將帶來積極效應。

　　9月24日，央行宣布創設證券、保險、基金互換便利和股票回購增持再貸款工具，證監會宣布將推動中長期資金入市，圍繞并購重組、市值管理等出臺系列政策。9月26日，上證指數重回3000點以上，資本市場活躍度明顯回升。

　　明明表示，提振資本市場的核心問題，在于促進經濟發展和提高投資者預期。上述舉措一方面可以引導耐心資本入市，向市場注入長期信心；另一方面也可以通過上市公司并購重組等方式，促進企業生產經營以及公司治理的改善——從長期看，可以提高企業盈利水平，回饋投資者，最終形成正向循環，促進股市和經濟的協同向好。

　　會議指出，要幫助企業渡過難關，進一步規范涉企執法、監管行為。要出臺民營經濟促進法，為非公有制經濟發展營造良好環境。要把促消費和惠民生結合起來，促進中低收入群體增收，提升消費結構。要培育新型消費業態。要支持和規范社會力量發展養老、托育產業，抓緊完善生育支持政策體系。要加大引資穩資力度，抓緊推進和實施制造業領域外資準入等改革措施，進一步優化市場化、法治化、國際化一流營商環境。

　　7月30日，中共中央政治局會議部署下半年經濟工作時指出，要以提振消費為重點擴大國內需求，經濟政策的著力點要更多轉向惠民生、促消費，要多渠道增加居民收入，增強中低收入群體的消費能力和意愿。

　　東北證券首席經濟學家付鵬對21世紀經濟報道記者表示，財政政策可以從投資基礎設施適度轉向對民生領域的支持。通過補貼教育和醫療等公共服務，政府可以減輕居民的負擔，有助于提高居民的有效需求，促進經濟的穩定發展。同時，政府在直接投資的同時也不能落下扶持民營企業，以促進生產力的提升來實現長期的經濟增長。

　　國務院發展研究中心原副主任劉世錦表示，應推出一攬子刺激加改革的經濟振興方案，來帶動經濟回歸擴張性增長軌道。建議以發行超長期特別國債為主籌措資金，在一到兩年時間內，形成不低于10萬億元的經濟刺激規模，重點用于兩個領域：一是大力度提升以進城農民工為主的新市民在保障性住房、教育、醫療、社保、養老等方面的基本公共服務水平；二是加快都市圈范圍內中小城鎮建設。力爭用十年左右時間，實現我國中等收入群體倍增的目標，從目前4億人中等收入群體增長到8~9億人。

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責任編輯：何松琳