21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者 葉麥穗 廣州報道

　　銀行股繼續(xù)發(fā)力。8月20日，工商銀行早盤漲超1%，股價再創(chuàng)歷史新高。截至當(dāng)日收盤工商銀行總市值約2.28萬億元，超過中國移動，成為A股新的市值“一哥”。當(dāng)天，銀行板塊在大盤走弱的背景下上漲0.63%，繼續(xù)領(lǐng)漲行業(yè)板塊，其中工、農(nóng)、中、建四大行股價也繼續(xù)刷新新高。至此，銀行板塊今年的漲幅達(dá)到31.63%，年內(nèi)漲幅“遙遙領(lǐng)先”，A股市值前十席位，銀行股占了一半。

　　7家銀行漲幅超過40%

　　作為今年以來的市場主線，銀行板塊表現(xiàn)持續(xù)占優(yōu)。根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，今年以來，在A股上市的42家銀行中，僅有3家出現(xiàn)下跌，其他均呈現(xiàn)上漲。其中，13家銀行的漲幅超過30%，7家銀行的漲幅超過40%，南京銀行更是一騎絕塵，漲幅達(dá)到50.2%。

　　排排網(wǎng)財富研究部副總監(jiān)劉有華對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，銀行股近期創(chuàng)新高的原因主要有幾個方面。首先，銀行股長期以來一直處于低估狀態(tài)，市場對其價值的重新評估是推動股價上漲的一個重要因素。其次，當(dāng)前市場處于調(diào)整中，銀行股因其穩(wěn)健的分紅和避險屬性，成為資金的避風(fēng)港，吸引了大量資金流入。再次，地產(chǎn)板塊風(fēng)險預(yù)期改善，近兩年隨著政策“組合拳”精準(zhǔn)發(fā)力，市場認(rèn)為地產(chǎn)板塊逐步觸底。第四，市場最擔(dān)憂的凈息差在二季度也出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

　　華福證券研究所金融首席分析師張宇表示，今年以來銀行板塊的行情有三方面的驅(qū)動因素。一是股息率選股邏輯在板塊內(nèi)的擴(kuò)散，高股息策略從國有行擴(kuò)散到中小行。二是地產(chǎn)政策的逐步優(yōu)化。三是市場對銀行凈息差下行斜率放緩以及基本面即將見底的期待。

　　是什么推動了銀行股不斷刷新新高？興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，有兩股主要力量在背后推動，一是保費(fèi)高增帶動險資大幅流入，為市場尤其是其重倉的銀行板塊帶來資金增量。金融監(jiān)管總局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月，今年保險公司保費(fèi)收入累計(jì)同比增長10.65%，保險資金運(yùn)用余額也較年初增長9.62%，帶來險資大量的配置需求。也因此，盡管今年市場表現(xiàn)整體仍較為疲軟，險資的權(quán)益?zhèn)}位也處在歷史低位，但保險資金絕對規(guī)模的增長，仍為市場注入了大量的流動性。截至2024年6月，財險+人身險（占險資總規(guī)模的96.6%）合計(jì)持有的股票和基金規(guī)模分別較年初增加1369億元和1693億元，成為今年市場難得的增量。而這其中，銀行作為險資的第一大重倉方向，也顯著受益于保險資金的持續(xù)流入、增配。

　　其次，ETF成為今年市場重要的邊際增量，銀行正是其持倉占比最高的方向。今年ETF資金大幅流入并主要加倉滬深300，銀行作為滬深300指數(shù)第一大權(quán)重行業(yè)，同樣顯著受益。根據(jù)興業(yè)證券的估算，截至8月16日，年內(nèi)股票型ETF凈流入約6293億元，其中寬基類ETF凈流入6359億元，其他類小幅凈流出。寬基類ETF是核心增量來源，且其中流入最多的為跟蹤滬深300指數(shù)的ETF產(chǎn)品，年內(nèi)凈流入約4477億元，占全部寬基凈流入規(guī)模的70%以上。

　　華龍證券非銀金融行業(yè)分析師楊曉天判斷，短期板塊高股息+穩(wěn)定性邏輯仍將延續(xù)，預(yù)計(jì)央行再次降息前銀行板塊投資價值仍會凸顯。

　　業(yè)績喜報添底氣

　　銀行的業(yè)績也給近期銀行股帶來十足的底氣。8月19日晚，浦發(fā)銀行發(fā)布2024年半年度報告。上半年，該行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入882.48億元，歸屬于母公司股東的凈利潤269.88億元，同比增長16.64%。上半年，浦發(fā)銀行風(fēng)險壓降成效顯著，不良貸款余額、不良貸款率較一季度末實(shí)現(xiàn)“雙降”。截至6月末，不良貸款率1.41%，較上年末下降0.07個百分點(diǎn)，較一季度末下降0.04個百分點(diǎn)；撥備覆蓋率175.37%，較上年末上升1.86個百分點(diǎn)， 較一季度末上升2.53個百分點(diǎn)。

　　根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，截至目前，已經(jīng)有6家銀行披露了半年報，歸母凈利潤均上漲，其中3家銀行的歸母凈利潤增速達(dá)到兩位數(shù)。常熟銀行表現(xiàn)最好，常熟銀行半年報顯示，2024年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55.06億元，同比增長12.03%；歸母凈利潤總額17.34億元，同比增長19.58%。報告期末，集團(tuán)貸款不良率0.76%，較年初上升0.01個百分點(diǎn)；撥備覆蓋率538.81%，較年初提升0.93個百分點(diǎn)。

　　除此之外，還有5家銀行披露了業(yè)績快報。

　　最早披露銀行半年報的是南京銀行。8月1日，南京銀行2024年半年度報告數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，該行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入262.16億元，同比增加19.12億元，同比上升7.87%，其中，非利息凈收入134.05億元，同比增加27.25億元，同比上升25.51%，在營業(yè)收入中占比51.13%，同比上升7.19個百分點(diǎn)。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤115.94億元，同比增加9.09億元，同比上升8.51%。

　　截至報告期末，南京銀行不良貸款率0.83%，較上年末下降0.07個百分點(diǎn)；撥備覆蓋率345.02%，較上年末下降15.56個百分點(diǎn)。

　　目前市場人士表示，透過銀行上半年的業(yè)績報告，可以看出經(jīng)營增速和凈利潤增速可能仍然承壓，但不同銀行的業(yè)績發(fā)展將出現(xiàn)分化。

　　廣發(fā)證券銀行業(yè)分析師倪軍表示，今年銀行業(yè)規(guī)模增速或繼續(xù)跟隨社融增速放緩，2024年全年銀行業(yè)總資產(chǎn)同比增速約為7%。銀行業(yè)息差依舊承壓，預(yù)計(jì)四季度繼續(xù)較一季度收窄4bp。中間業(yè)務(wù)收入下半年有望企穩(wěn)。其他非息貢獻(xiàn)逐步回落，預(yù)計(jì)全年同比增長4.4%。資產(chǎn)質(zhì)量方面，零售、小微等領(lǐng)域或有一定風(fēng)險暴露壓力。預(yù)計(jì)下半年銀行業(yè)營收增速保持承壓，利潤增速繼續(xù)向營收增速收斂。預(yù)計(jì)2024年上市銀行合計(jì)營收和歸母凈利潤同比分別變動-1.55%、0.99%，業(yè)績相對趨勢的分化核心源自存量超額撥備的厚度和新生不良帶來的信用成本差異。

　　國信證券也發(fā)布研報稱，2020年以來銀行業(yè)績增速下行周期主要由凈息差拖累。從2020年以來上市銀行業(yè)績增速下降歸因來看，凈息差持續(xù)大幅收窄是主要拖累因子，規(guī)模和信用成本對業(yè)績形成正貢獻(xiàn)，但信用成本對業(yè)績正貢獻(xiàn)幅度持續(xù)下降。預(yù)計(jì)2024年是此輪業(yè)績下行周期尾聲，當(dāng)前估值仍處在低位。

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