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　　8月12日，債市延續上周的偏弱表現繼續下跌，所有期限利率債收益率全線上行。受此影響，中長債基產品凈值迎來集體回調，多只債基單日跌幅超60個基點。

　　業內人士分析，今日債市的調整可能是上周市場下跌的延續。短期來看，債市情緒或偏弱，但收益率大幅調整的風險較低，短期建議多看少動，關注大行賣券、央行監管態度以及流動性的邊際變化。

　　部分產品單日跌超60個基點

　　8月12日，債市全面回調，所有期限利率債收益率全線上行。Wind數據顯示，當日5年期國債收益率大幅上行6.75個基點報1.95%，2年期國債收益率上行6.50個基點報1.90%。

　　與此同時，國債期貨全線下跌，30年期主力合約跌1.11%，10年期主力合約跌0.59%，5年期主力合約跌0.34%，2年期主力合約跌0.14%。

　　受此影響，當日債基產品迎來全面回調。其中，博時上證30年期國債ETF、鵬揚中債-30年期國債ETF當日雙雙跌超1%，今年3月20日成立的博時上證30年期國債ETF當日跌幅達1.18%，創下成立以來的單日最大跌幅紀錄。

　　此外，華泰保興安悅A、上銀政策性金融債A、民生加銀瑞怡3個月定開、平安5-10年期政策性金融債A等中長期純債型基金當日基金凈值跌幅超60個基點；興華安裕利率債A、國壽安保安恒金融債、中信保誠景瑞A等當日也跌超50個基點。

　　自8月5日以來，債市開始持續大幅調整。截至8月12日，博時上證30年期國債ETF、鵬揚中債-30年期國債ETF兩只超長期國債ETF已累計下跌超1.6%。不過從資金流向來看，兩只ETF在此期間獲得資金凈流入，合計凈流入規模超過8億元。

　　短期債市情緒或偏弱

　　8月9日，中國人民銀行發布《2024年第二季度中國貨幣政策執行報告》，提到“今年以來我國長債利率下行，一些資管產品的長債配置增多，隨著短期內債券價格上漲，產品凈值走高，吸引部分投資者將存款‘搬家’到這類產品，對投資產品的風險和收益還需綜合權衡”。

　　對于12日債市的調整，中信建投證券分析，可能是上周市場下跌的延續。近期央行反復提醒長端利率的風險，并且提示了債基理財的回調風險，其目的或是不想讓利率降太快，但也不想讓利率大幅調整。

　　在鑫元基金看來，央行關注債市的根本目的不是推動收益率持續上行，而是希望打破債市過熱情緒和一致做多的市場預期，引導債市收益率重新圍繞基本面運行。

　　雖然短期債市有一定壓力，但中信建投基金認為，在缺少基本面支撐的情況下，后續隨著點位調整，風險逐漸釋放后，債市將重新出現機會。后續隨著美聯儲降息，匯率壓力預計有所緩解，央行的政策空間更大，后續仍有繼續降息的概率。

　　短期來看，鑫元基金預計，央行態度偏謹慎，政府債集中發行和MLF大量到期導致資金存在缺口，疊加8、9月份債市季節性效應偏弱，短期債市情緒或偏弱，但收益率大幅調整的風險較低，短期建議多看少動，關注大行賣券、央行監管態度以及流動性的邊際變化。

　　配置方面，中信建投證券建議，短端利率在貨幣、理財等增量資金流入的背景下仍有支撐，長端超長端利率短期博弈難度加大，或可關注調整后的配置機會。此外，相比純債策略，當前貨幣和“固收+”策略值得關注。

　　（文章來源：中國證券報）

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責任編輯：石秀珍 SF183