來源：華爾街見聞

　　到本周三，最大投資個股為臺積電的Vanguard新興市場股票ETF VWO連續十個交易日資金凈流出，投資者共撤走21.2億美元。但分析師已連續九周上調MSCI 新興市場指數成分股的利潤預期。

　　截至本月初的全球股市恐慌性拋售有多猛？直到本周三，投資者還在從Vanguard新興市場股票ETF中撤走投資，750億美元的該ETF遭遇了新冠疫情爆發以來最長期的連續資金外流。

　　到本周三，交易代碼為VWO的Vanguard新興市場股票ETF Vanguard FTSE Developed Markets Index Fund連續十個交易日資金凈流出，這期間投資者共撤走21.2億美元。除了VWO，貝萊德投資于新興市場股票的 iShares 基金也遭遇撤資。

　　在本周“黑色星期一”暴跌后，發展中國家股市迎來九個月最大的兩日反彈，但投資者對這類股票的買興仍未能修復。Strategas Securities LLC 的 ETF 和技術策略師 Todd Sohn稱，ETF 的資金流出表明，大買家的新興市場頭寸可能在平倉。Sohn說：

“根據過去一周持續的資金流出判斷，持有VWO 的大買家可能減少敞口。這通常意味著他們正在撤出該資產類別，也許不是完全撤出，但至少會降低他們在自身資產配置中所占的比例。”

　　媒體指出，在最近的股市動蕩中，亞洲股市相對表現更遜色，部分源于臺積電等科技股受到投資者質疑，投資者擔心，企業在人工智能（AI）領域大規模的投資無法得到預期的回報。

　　華爾街見聞曾提到，VWO的最大規模投資個股臺積電本周一股價創紀錄狂瀉。中國臺北上市的臺積電股價周一收跌近9.8%，創上市以來最大單日跌幅，連累當天臺灣證交所加權股價指數收跌8.4%，也創單日跌幅最高紀錄。

　　不過，就在周一，摩根士丹利分析師的報告還將臺積電列為首選股，認為在近期表現疲軟后，該個股的估值具有吸引力。摩根士丹利的分析師Charlie Chan在報告中寫道：“在長期的半導體下行周期中，我們看好臺積電的質量和防御性。”他還指出，“確認漲價和人工智能（AI）資本支出持續走強應該是（臺積電）關鍵的催化劑”。

　　Chan預計，憑借漲價，“臺積電2025年應能實現逾55%的毛利率，并且，在海外晶圓廠實現規模經濟后，將于2028至2030年逐漸接近60%的毛利率水平。”

　　Moore Securities Investment Consulting的分析師 Adam Lin點評稱，從臺積電的跌幅看，投資者周一不加區分地急于減持，無視了臺積電的良好基本面。

　　本周二，臺積電臺股強勁反彈，收漲近8%，周三又漲超4.5%，但周四回落，收跌2.6%，若周五不能扭轉跌勢，本周將仍然累跌收官。

　　和臺積電的漲跌同步，MSCI 新興市場指數周一跌4.2%后兩日反彈3.3%，周四也回落，美股午盤跌不足0.3%。本周該指數曾短暫突破用于確定上行或下行趨勢及阻力位的200日移動均線，為1月迎來首次突破。與此同時，分析師繼續上調該MSCI 指數成分股未來12個月平均預期利潤，已連續第九周上調，升至兩年來最高水平。

　　在期權市場，交易員對新興市場股票的悲觀程度還不如美股。本周一，芝加哥期權交易所的新興市場和美國隱含波動率指標差價跌至2020年3月以來最低谷。

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責任編輯：李桐