專題：中共中央關(guān)于進一步全面深化改革　推進中國式現(xiàn)代化的決定

　　一財社論：努力破解制約資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的深層次矛盾和問題

　　衡量資本市場是否健康高質(zhì)量發(fā)展，投資者在財富上的獲得感是一個強有力的判斷要素。

　　21日，新華社受權(quán)全文播發(fā)《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》（下稱《決定》）。《決定》共提出300多項重要改革舉措，都是涉及體制、機制、制度層面的內(nèi)容。其中提出，健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能，防風險、強監(jiān)管，促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　19日，證監(jiān)會召開黨委（擴大）會議，傳達學習黨的二十屆三中全會精神，研究貫徹落實措施。強調(diào)要堅持用改革的辦法破解制約資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的深層次矛盾和問題，增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。

　　資本市場正期待接下來的最新改革方向和具體舉措，證監(jiān)會再次強調(diào)破解“深層次矛盾和問題”在一定程度上回應了這種關(guān)切。

　　今年4月，國務院印發(fā)了《關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（下稱《意見》），證監(jiān)會黨委書記、主席吳清當時在接受媒體采訪時表示，《意見》分階段提出了未來5年、2035年和本世紀中葉資本市場發(fā)展目標，從投資者保護、上市公司質(zhì)量、行業(yè)機構(gòu)發(fā)展、監(jiān)管能力和治理體系建設等方面，勾畫了發(fā)展藍圖。

　　應該說，加強投資者保護、提高上市公司質(zhì)量、強化監(jiān)管能力和體系建設，既是努力實現(xiàn)發(fā)展藍圖的目標，也是當前需要破解的“深層次矛盾和問題”。

　　加強對投資者保護，避免投資者正當利益受到違規(guī)、違法侵害是重要方面，增強投資者獲得感、形成明顯的財富效應同樣是重要方面，甚至是更重要方面。

　　近來，證監(jiān)會陸續(xù)出臺了一系列措施，包括嚴格規(guī)范減持行為、強化中介機構(gòu)責任等，對切實維護市場交易公平、保障市場穩(wěn)定運行、維護投資者利益起到了一定作用。

　　這應該屬于“減損”，下一步的努力方向是要投資者“增收”。去年12月證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現(xiàn)金分紅》，進一步明確鼓勵現(xiàn)金分紅導向，推動提高分紅水平。這是促進“增收”的具體措施。

　　在增強投資者獲得感的大前提下，相信今后在“增收”方面還會有更多措施出臺，這要建立在一個基本共識上：衡量資本市場是否健康高質(zhì)量發(fā)展，投資者的財富獲得感是一個強有力的判斷要素。

　　形成明顯的賺錢效應和財富效應，提升投資者的財產(chǎn)性收入，才能提高投資者的投資熱情，從而為經(jīng)濟回升助力。這不論是著眼于當前，還是著眼于中長期，都是一項重要任務，也是為了破解資本市場“深層次矛盾和問題”。市場行情整體徘徊，賺錢效應不足的狀況急需得到改變。

　　在提高上市公司質(zhì)量方面，除了對現(xiàn)有業(yè)績差、缺少發(fā)展前景、風險大的上市公司通過強制退市等措施“出清”之外，更重要的是培育資本市場的新生力量。

　　《決定》提出，加快形成同新質(zhì)生產(chǎn)力更相適應的生產(chǎn)關(guān)系，促進各類先進生產(chǎn)要素向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力集聚，大幅提升全要素生產(chǎn)率。上述證監(jiān)會的黨委（擴大）會議明確，要進一步增強資本市場對科技創(chuàng)新的包容性、適配性，培育壯大耐心資本。

　　進一步加強監(jiān)管的基礎是法規(guī)等制度性建設。黨的二十屆三中全會強調(diào)，在更高水平上形成完備的法律規(guī)范體系、高效的法治實施體系、嚴密的法治監(jiān)督體系、有力的法治保障體系和完善的黨內(nèi)法規(guī)體系。這也是對資本市場領(lǐng)域法治建設的要求。

　　在已經(jīng)出臺的相關(guān)法規(guī)基礎上，還要積極推動修訂證券投資基金法，研究制定不動產(chǎn)投資信托基金管理條例等；同時，還要推動出臺背信損害上市公司利益罪的司法解釋、內(nèi)幕交易和操縱市場等民事賠償?shù)乃痉ń忉專约按驌襞灿盟侥蓟鹳Y金、背信運用受托財產(chǎn)等犯罪行為的司法文件。

　　這些都會為行政、民事、刑事全方位促進資本市場規(guī)范健康發(fā)展、切實保護投資者利益提供更加堅實的法治環(huán)境。

　　總而言之，資本市場是改革的產(chǎn)物，也是在改革中不斷發(fā)展壯大的。在發(fā)展壯大的過程中積累的許多深層次矛盾和問題，同樣需要深化改革來克服。切實保護投資者利益，尤其是實現(xiàn)投資者在財產(chǎn)收益上的獲得感，以及上市公司吐故納新、為投資者提供更有前景的投資機會等，都是資本市場深化改革需要努力加強的方面。

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責任編輯：王若云