中證智能財訊 納睿雷達（688522）4月20日披露2023年年報。2023年，公司實現營業總收入2.12億元，同比增長1.18%；歸母凈利潤6330.20萬元，同比下降40.25%；扣非凈利潤6212.05萬元，同比下降27.46%；經營活動產生的現金流量凈額為-840.74萬元，上年同期為3441.36萬元；報告期內，納睿雷達基本每股收益為0.43元，加權平均凈資產收益率為3.32%。公司2023年年度利潤分配預案為：擬向全體股東每10股轉4股派1.5元（含稅）。

以4月19日收盤價計算，納睿雷達目前市盈率（TTM）約為154.17倍，市凈率（LF）約為4.45倍，市銷率（TTM）約為45.93倍。

公司近年市盈率（TTM）、市凈率（LF）、市銷率（TTM）歷史分位圖如下所示：

數據統計顯示，納睿雷達近三年營業總收入復合增長率為17.41%，在軍工電子Ⅲ行業已披露2023年數據的22家公司中排名第6。近三年凈利潤復合年增長率為-1.67%，排名12/22。

年報顯示，公司是一家以科技創新為驅動，專注于提供全極化有源相控陣雷達系統解決方案的高新技術企業。公司目前所生產的產品主要為X波段雙極化（（雙偏振）有源相控陣雷達及配套的軟硬件產品及算力算法服務，目前主要應用于氣象探測、水利測雨等領域，并逐步在民用航空、海洋監測、公共安全等領域進行市場化推廣。

分產品來看，2023年公司主營業務中，雷達精細化探測系統收入1.93億元，同比下降0.84%，占營業收入的90.66%。

2023年，公司毛利率為76.30%，同比下降4.52個百分點；凈利率為29.79%，較上年同期下降20.66個百分點。從單季度指標來看，2023年第四季度公司毛利率為76.26%，同比下降5.88個百分點，環比下降5.38個百分點；凈利率為30.37%，較上年同期下降30.47個百分點，較上一季度下降3.17個百分點。

報告期內，公司前五大客戶合計銷售金額1.57億元，占總銷售金額比例為73.80%，公司前五名供應商合計采購金額0.32億元，占年度采購總額比例為31.42%。

數據顯示，2023年公司加權平均凈資產收益率為3.32%，較上年同期下降18.20個百分點；公司2023年投入資本回報率為1.96%，較上年同期下降17.48個百分點。

2023年，公司經營活動現金流凈額為-840.74萬元，同比減少4282.10萬元；籌資活動現金流凈額15.70億元，同比增加15.14億元；投資活動現金流凈額-5152.57萬元，上年同期為-2394.7萬元。

進一步統計發現，2023年公司自由現金流為-8757.43萬元，上年同期為-59.78萬元。

2023年，公司營業收入現金比為88.68%，凈現比為-13.28%。

營運能力方面，2023年，公司公司總資產周轉率為0.14次，上年同期為0.35次（2022年行業平均值為0.34次，公司位居同行業32/60）；固定資產周轉率為3.64次，上年同期為4.65次（2022年行業平均值為4.55次，公司位居同行業31/60）；公司應收賬款周轉率、存貨周轉率分別為1.05次、0.45次。

2023年，公司期間費用為7800.43萬元，較上年同期增加836.07萬元；期間費用率為36.71%，較上年同期上升3.55個百分點。其中，銷售費用同比增長82.76%，管理費用同比增長87.6%，研發費用同比增長35.27%，財務費用由去年同期的-348.31萬元變為-3631.39萬元。

資產重大變化方面，截至2023年年末，公司貨幣資金較上年末增加671.33%，占公司總資產比重上升40.56個百分點；應收賬款較上年末增加60.23%，占公司總資產比重下降12.39個百分點；存貨較上年末增加25.02%，占公司總資產比重下降9.39個百分點；合同資產較上年末減少26.86%，占公司總資產比重下降7.25個百分點。

負債重大變化方面，截至2023年年末，公司應付賬款較上年末增加132.12%，占公司總資產比重下降0.90個百分點；應交稅費較上年末減少97.27%，占公司總資產比重下降3.27個百分點；應付職工薪酬較上年末增加274.61%，占公司總資產比重上升0.04個百分點；合同負債較上年末增加75.43%，占公司總資產比重下降0.35個百分點。

2023年全年，公司研發投入金額為5718.48萬元，同比增長35.27%；研發投入占營業收入比例為26.91%，相比上年同期上升6.78個百分點。

在償債能力方面，公司2023年年末資產負債率為6.89%，相比上年末下降12.53個百分點；有息資產負債率為2.68%，相比上年末下降6.37個百分點。

2023年，公司流動比率為15.40，速動比率為14.52。

年報顯示，2023年年末公司十大流通股東中，新進股東為長城久嘉創新成長靈活配置混合型證券投資基金、古槐一號私募證券投資基金，取代了三季度末的建信智遠先鋒混合型證券投資基金、嘉實創新先鋒混合型證券投資基金。在具體持股比例上，南方績優成長股票型證券投資基金、建信優化配置混合型證券投資基金、建信潛力新藍籌股票型證券投資基金、招商證券股份有限公司、南方興潤價值一年持有期混合型證券投資基金持股有所上升，大家資產-民生銀行-大家資產-盛世精選2號集合資產管理產品(第二期)持股有所下降。

籌碼集中度方面，截至2023年年末，公司股東總戶數為7402戶，較三季度末下降了1193戶，降幅13.88%；戶均持股市值由三季度末的96.51萬元上升至115.95萬元，增幅為20.14%。

指標注解：

市盈率

=總市值/凈利潤。當公司虧損時市盈率為負，此時用市盈率估值沒有實際意義，往往用市凈率或市銷率做參考。

市凈率

=總市值/凈資產。市凈率估值法多用于盈利波動較大而凈資產相對穩定的公司。

市銷率

=總市值/營業收入。市銷率估值法通常用于虧損或微利的成長型公司。

文中市盈率和市銷率采用TTM方式，即以截至最近一期財報（含預報）12個月的數據計算。市凈率采用LF方式，即以最近一期財報數據計算。

市盈率為負時，不顯示當期分位數，會導致折線圖中斷。

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