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　　來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)　　

　　本報(bào)記者王兆寰 北京報(bào)道

　　退市制度是資本市場(chǎng)關(guān)鍵的基礎(chǔ)制度。近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見(jiàn)》，明確提出要進(jìn)一步深化改革，實(shí)現(xiàn)進(jìn)退有序、及時(shí)出清的格局。

　　對(duì)此，北京證券交易所及時(shí)修訂完善《上市規(guī)則》并于近日公開(kāi)征求意見(jiàn)。北交所現(xiàn)行強(qiáng)制退市制度設(shè)置了交易類、財(cái)務(wù)類、規(guī)范類、重大違法類四類標(biāo)準(zhǔn)，本次《上市規(guī)則》修訂聚焦退市制度完善，對(duì)四大類退市指標(biāo)進(jìn)行了修改，并同步調(diào)整了配套的信息披露、停牌等安排。

　　據(jù)悉，為嚴(yán)厲打擊資金占用行為，督促企業(yè)完善內(nèi)部治理，新增了控股股東資金占用、內(nèi)控非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)、控制權(quán)無(wú)序爭(zhēng)奪等三項(xiàng)退市情形。本次北交所退市制度調(diào)整后，整體退市要求基本與滬深交易所實(shí)現(xiàn)取齊。

　　基本與滬深取齊

　　在專業(yè)人士看來(lái)，此次北交所的配套制度改革，退市制度是最大看點(diǎn)。一是交易類強(qiáng)制退市方面。新增成交量退市指標(biāo)，連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)成交量低于100萬(wàn)股將被強(qiáng)制退市。

　　二是財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市方面。明確財(cái)務(wù)類指標(biāo)全部交叉適用，即公司被實(shí)施財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，首個(gè)會(huì)計(jì)年度觸及相關(guān)財(cái)務(wù)類指標(biāo)任一情形的，將被強(qiáng)制退市。在認(rèn)定營(yíng)業(yè)收入金額時(shí)要求扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入，虧損考察維度中增加利潤(rùn)總額為負(fù)情形。在撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示條件中，增加內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告為標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的要求。

　　三是規(guī)范類強(qiáng)制退市方面。為嚴(yán)厲打擊資金占用行為，督促企業(yè)完善內(nèi)部治理，新增控股股東資金占用、內(nèi)控非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)、控制權(quán)無(wú)序爭(zhēng)奪等三項(xiàng)退市情形。

　　四是重大違法強(qiáng)制退市方面。為出清大額造假、連續(xù)多年造假公司，新增規(guī)定公司披露的營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)等主要財(cái)務(wù)指標(biāo)任一年度虛假記載金額達(dá)到2億元以上且超過(guò)該年度披露的相應(yīng)科目金額的30%，或主要財(cái)務(wù)指標(biāo)連續(xù)2年虛假記載金額合計(jì)達(dá)到3億元以上且超過(guò)該2年披露的相應(yīng)科目合計(jì)金額的20%，或主要財(cái)務(wù)指標(biāo)連續(xù)3年存在虛假記載的，將予以強(qiáng)制退市。此外，為配合退市指標(biāo)修改，在公司治理部分增加內(nèi)部控制評(píng)價(jià)和審計(jì)報(bào)告要求，同步調(diào)整業(yè)績(jī)快報(bào)和業(yè)績(jī)預(yù)告披露要求。

　　本次北交所退市制度調(diào)整后，整體退市要求基本與滬深交易所實(shí)現(xiàn)取齊。具體來(lái)看，在重大違法和規(guī)范類強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)方面基本保持一致，但在交易類和財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)的股票交易連續(xù)計(jì)算時(shí)間、營(yíng)業(yè)收入退市標(biāo)準(zhǔn)等個(gè)別指標(biāo)閾值以及市值退市的適用范圍等方面有所差異，主要是基于北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場(chǎng)定位進(jìn)行了適應(yīng)性調(diào)整。

　　設(shè)置過(guò)渡期安排

　　為強(qiáng)化制度實(shí)施過(guò)程中的新舊銜接，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一安排，本次《上市規(guī)則》相關(guān)調(diào)整擬設(shè)置以下過(guò)渡期安排。

　　一是交易類強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)中，成交量指標(biāo)自規(guī)則發(fā)布實(shí)施之日起起算。二是財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，以2024年年報(bào)為首個(gè)適用年報(bào)。對(duì)于2023年年報(bào)披露后觸及原上市規(guī)則相關(guān)情形被實(shí)施財(cái)務(wù)類退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司，如2024年年報(bào)披露后觸及新上市規(guī)則規(guī)定的財(cái)務(wù)類退市標(biāo)準(zhǔn)，股票將被終止上市。

　　三是規(guī)范類強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)中，上市公司存在被控股股東及其關(guān)聯(lián)人非經(jīng)營(yíng)性占用資金，在新規(guī)發(fā)布實(shí)施前實(shí)際控制人已經(jīng)發(fā)生變更，且現(xiàn)任實(shí)際控制人與資金占用方無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系的，不適用新規(guī)。對(duì)于內(nèi)控非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)，以2024年作為首個(gè)考察年度。

　　四是重大違法類強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)中，新規(guī)發(fā)布實(shí)施后收到行政處罰事先告知書的，適用新規(guī)。對(duì)于“1年造假金額達(dá)到2億元以上，且造假比例達(dá)到30%以上”，以及“連續(xù)2年造假金額合計(jì)數(shù)達(dá)到3億元以上，且造假比例達(dá)到20%以上”的兩種量化造假?gòu)?qiáng)制退市情形，適用于2024年度及以后年度的虛假記載行為。“連續(xù)3年及以上造假”強(qiáng)制退市情形，適用于2021年度及以后年度的虛假記載行為。

　　子沐研究創(chuàng)始人劉子沐在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，這是針對(duì)北交所開(kāi)市以來(lái)監(jiān)管發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題而制定。比如，針對(duì)北交所流動(dòng)性的問(wèn)題，新增了流動(dòng)性不足退市的條款，這能有效防止企業(yè)為上市而上市，上市之后又不重視二級(jí)市場(chǎng)的情況。新增控股股東資金占用的問(wèn)題，這就有效的防止控股股東金蟬脫殼，規(guī)避監(jiān)管處罰的情況發(fā)生。新增了持續(xù)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的條款，這能夠有效的防止企業(yè)通過(guò)虛增業(yè)績(jī)上市后，再出現(xiàn)業(yè)績(jī)大變臉的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

　　“市場(chǎng)總認(rèn)為，剛剛誕生的北交所，在沒(méi)有形成一定規(guī)模之前，不會(huì)出現(xiàn)退市企業(yè)，這也給一些目的不單純企業(yè)可乘之機(jī)。本次修訂，直接打消了這些不單純的上市動(dòng)機(jī)。”劉子沐如是說(shuō)，該修訂稿還明確表示，北交所退市公司均轉(zhuǎn)入退市板塊，這跟之前退市到新三板完全不同，大幅提升了違規(guī)的成本。

　　責(zé)任編輯：麻曉超 主編：夏申茶

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