3 月 26 日晚，比亞迪發(fā)布的 2023 年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司全年?duì)I收為 6023.2 億元，同比增長(zhǎng) 42.0%；汽車銷售毛利率為 23.6%，比理想汽車的 21.5% 還要高出 2.1 個(gè)百分點(diǎn)。

2023 年比亞迪的研發(fā)費(fèi)用為 395.7 億元，是 2019 年研發(fā)投入的 4.7 倍，比特斯拉多出 111.8 億元。這是繼 2022 年比亞迪新能源車年銷量首次超過(guò)特斯拉之后，又一項(xiàng)重要數(shù)據(jù)的超越。2022 年比亞迪的研發(fā)費(fèi)用為 186.5 億元，比特斯拉少 25.6 億元。

此外，比亞迪扣非凈利潤(rùn)為 284.6 億元，同比增長(zhǎng) 82.0%；如果將銀行利息、投資收益、政府補(bǔ)助等與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的非經(jīng)常損益加回，比亞迪 2023 年的凈利潤(rùn)達(dá)到 300.4 億元，同比增長(zhǎng) 80.7%。

比亞迪并沒(méi)有單獨(dú)公布汽車業(yè)務(wù)的利潤(rùn)水平，但參考比亞迪電子業(yè)務(wù)可以大致推算出，五年前，比亞迪平均每賣出一輛車能賺到約 1100 元凈利潤(rùn)；2023 年，這一數(shù)字已經(jīng)提升至約 8600 元。

超過(guò) 300 億元的凈利潤(rùn)，還是在比亞迪刻意調(diào)緊財(cái)務(wù)確認(rèn)方式的情況下取得的。2023 年 3 月，比亞迪發(fā)布公告稱，從 2023 年 1 月 1 日起，在財(cái)務(wù)報(bào)表中縮短動(dòng)力電池生產(chǎn)設(shè)備的長(zhǎng)期資產(chǎn)折舊 / 攤銷年限，統(tǒng)一縮短為 3 年。由此造成的 2023 年全年凈利潤(rùn)減少預(yù)計(jì)為 28 億元。

去年 10 月，2023 年三季報(bào)發(fā)布同日，比亞迪發(fā)布公告稱，將計(jì)提信用及資產(chǎn)減值損失 24 億元，具體涵蓋應(yīng)收賬款、財(cái)務(wù)擔(dān)保合同、合同資產(chǎn)轉(zhuǎn)回和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等四個(gè)方面。

2023 年全年，比亞迪一共賣出 302.4 萬(wàn)輛車，其中海外市場(chǎng)銷量達(dá) 24.3 萬(wàn)輛。銷量表現(xiàn)引得海內(nèi)外汽車行業(yè)從業(yè)者側(cè)目。

可以說(shuō)，比亞迪正在充分享受產(chǎn)銷規(guī)模快速增長(zhǎng)帶來(lái)的紅利。與此同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)看到，比亞迪亮眼的業(yè)績(jī)背后不無(wú)挑戰(zhàn)。

首先，在激進(jìn)的產(chǎn)能擴(kuò)張之下，比亞迪的資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)到高位。截至 2023 年底，比亞迪的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到 77.9%，較 2022 年底增加 2.4 個(gè)百分點(diǎn)。頭部新能源汽車廠商方面，特斯拉的資產(chǎn)負(fù)債率由 2022 年底的 44.3% 降低至 2023 年底的 40.3%；理想的資產(chǎn)負(fù)債率由 2022 年底的 47.8% 增加至 2023 年底的 57.8%。

其次，無(wú)論是擴(kuò)建廠房還是買船出海，都需要對(duì)外借債，這讓比亞迪的現(xiàn)金流吃緊，償債能力有所降低。截至 2023 年底，衡量比亞迪短期償債能力的流動(dòng)比率為 0.67，比 2022 年底下降 0.05，這意味著比亞迪的流動(dòng)負(fù)債已經(jīng)高于流動(dòng)資產(chǎn)。此外，衡量其流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債能力的速動(dòng)比率為 0.47，比 2022 年底下降 0.02。以上兩項(xiàng)數(shù)字均低于國(guó)際合理水平。

財(cái)報(bào)還顯示，2023 年，比亞迪單車均價(jià)約為 15.6 萬(wàn)元，較上年下降 1.4 萬(wàn)元，但比亞迪為了賣出一輛車平均付出的銷售費(fèi)用為 8100 元，較上年增加 300 元。這使得比亞迪 2023 年的單車銷售費(fèi)用率環(huán)比增加 0.6 個(gè)百分點(diǎn)。

2024 年 1 月和 2 月，比亞迪的月銷量被老對(duì)手吉利、長(zhǎng)安超越。2 月 18 日以來(lái)，比亞迪已經(jīng)密集發(fā)布 15 款榮耀版車型。相比冠軍版，榮耀版在配置調(diào)整不大的情況下，終端定價(jià)最大降幅超過(guò) 3 萬(wàn)元。相近幅度的降價(jià)幾乎貫穿比亞迪的整個(gè)產(chǎn)品線。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2024 年，比亞迪的單車均價(jià)和銷售費(fèi)用將繼續(xù)承壓。

比亞迪的產(chǎn)能擴(kuò)張也較為激進(jìn)。2023 年，比亞迪用于新建廠房、購(gòu)入設(shè)備等投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出合計(jì) 1487.7 億元。這一數(shù)字較 2022 年增長(zhǎng) 11.1%，是 2021 年 581.3 億元的 2.6 倍。

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