◎記者 孫忠
“無論從橫向還是縱向比較，2024年更看好A股和港股的潛在機會。”貝萊德建信理財公司擬任首席多資產投資官劉睿近期接受上海證券報記者采訪時，直接拋出這樣的觀點。
劉睿表示，目前中國資管市場競爭較為激烈，產品同質化傾向明顯，但各類型機構都在努力做出差異化。銀行理財在穩健收益類產品方面具有優勢，但對于銀行理財而言，權益投資是不可或缺的一部分，這讓銀行理財在投資組合方面更容易滿足不同的需求。據悉，貝萊德建信理財正在探索衍生產品投資等方式，希望增強其理財產品的競爭力。
銀行理財須打造差異化優勢
今年9月，劉睿正式入職貝萊德建信理財，擬任公司首席多資產投資官。
資料顯示，劉睿的職業生涯開始于貝萊德紐約的風險量化分析團隊。在此次加入貝萊德建信理財之前，劉睿任職于招銀理財，擔任委外投資部總經理，主要負責公司大類資產配置研究和產品線布局。
劉睿的履新也被業界認為是貝萊德建信理財打造差異化優勢、發力多資產組合類產品的信號。
中國資管行業目前的參與主體較為豐富，包括了銀行理財、公募基金、私募基金及券商資管、保險資管等。劉睿表示，各類資管機構資源稟賦并不相同，銀行理財權益產品在設計中會有一定的制約，公募基金權益產品更受市場青睞，但銀行理財在穩健收益產品領域更具競爭力。同時，銀行理財客戶與銀行渠道綁定更為緊密，對于客戶需求的理解也更加透徹。
目前資管市場一定程度上存在產品的同質化現象。例如，各家理財機構推出的現金管理類產品和短債產品差異很小。
對此，劉睿表示，應關注產品同質化現象背后的市場需求和差異性：一方面，產品同質化現象反映出市場對于此類產品需求旺盛，僅少數機構無法滿足廣大客戶的需求；另一方面，即使同質化，內在競爭依舊存在。各家機構的不斷努力可以讓投資者有更多機會獲得更理想的回報。
“除了一些比較基礎的資產外，我們還在積極探索不同類型的資產。例如，黃金、衍生品等資產，均可以做出不一樣的投資策略，在產品設計和管理上亦可打造差異化優勢。”劉睿表示。
海外市場也是差異化的重點。貝萊德建信理財正在發揮貝萊德集團在全球的投研經驗，打造全球化或專門投資海外的產品。
明年A股和港股最具性價比
“市場存在不對稱性，對于經濟基本面和權益市場需要耐心。”劉睿表示。
貝萊德建信理財報告顯示，從目前宏觀環境看，中國正處于經濟增長的恢復期。今年下半年，監管部門出臺了包括調整優化差別化住房信貸等提振樓市信心的諸多政策，同時也啟動了城投化債措施，防風險和穩增長的政策意圖明確。
在海外市場上，美聯儲加息周期已行至末端，對投資者的資產配置將產生深遠影響，未來風險資產的估值偏好會有望逐步提升，A股有望迎來修復行情。
劉睿表示，展望2024年上半年，A股和港股均有比較好的配置機會。無論從橫向還是縱向比較，目前兩大市場的估值均處于較低水平。在結構上，高科技及高分紅類資產更具競爭力。
其中，人工智能是今年最有代表性的一個板塊。2023年ChatGPT引領生成式AI應用層出不窮，對產業降本提效、革新改變具有積極作用。在科技領域，機器人等領域也有一些標志性產品。不過，劉睿認為，科技公司股價波動非常劇烈，并不適合所有的資金。
貝萊德建信理財對于高分紅的穩定性資產亦較為看好。劉睿表示，雖然這類資產在過去一年有一定的漲幅，但考慮到目前仍處于較低利率環境中，這類資產依舊具有競爭力。
此外，隨著美聯儲加息步入尾聲，美債也被貝萊德建信理財認為是明年具有明確機會的資產。
投資者應重視資產組合
劉睿認為，投資者應重視組合投資的優勢，以增加更多獲得感和投資體驗。
分散化組合投資被喻為資本市場中“免費的午餐”，這說明在不同的市場環境中，多資產組合最具“性價比”。過去兩年，中國股票市場和債券市場都出現了差異較大的走勢，但貝萊德建信理財的“固收+”產品均取得正收益，也驗證了多資產組合的重要性。“從實踐來看，權益類資產維持5%至10%的比例是相對具有性價比的組合。”
貝萊德建信理財的多資產組合不僅僅是股票和債券，還包括黃金這類大宗商品。通過多資產組合中的不同資產配置，可以得到分散化的效果，增強組合的長期收益風險比。“在資產配置方面，貝萊德建信理財要把握宏觀環境和市場的變化，積極做一些主動調整，為投資者創造長期、穩定、可穿越周期的超額收益。”劉睿表示。
責任編輯：王旭
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