英國通脹能否提振降息預(yù)期。

　　上周國際市場風(fēng)云變幻，美歐英三大央行均維持利率不變，不過美聯(lián)儲在降息預(yù)期上走得更遠(yuǎn)。

　　市場方面，美股延續(xù)強勢，道指周漲2.93%。納指周漲2.85%，標(biāo)普500指數(shù)漲2.49%，歐洲三大股指漲跌互現(xiàn)，英國富時100指數(shù)周漲0.29%，德國DAX 30指數(shù)周跌0.05%，法國CAC 40指數(shù)周跌0.93%。

　　本周看點頗多，美聯(lián)儲最關(guān)注的通脹指標(biāo)將出爐，關(guān)注數(shù)據(jù)對降息前景的影響。在經(jīng)濟意外下滑后，英國11月消費者物價指數(shù)（CPI）是否會重燃政策寬松希望。耐克將發(fā)布最新財報，外界密切關(guān)注消費者開支的走向，作為緊縮周期末期經(jīng)濟走向的重要參考因素。

　　同時，日本央行將召開議息會議，作為今年最后一個公布利率決議的發(fā)達(dá)經(jīng)濟體，處于寬松周期臨界點的日本更加引人關(guān)注，而開始回升的通脹也給了利率轉(zhuǎn)向的壓力。日本央行行長植田和男此前表示，從年底到明年在貨幣政策的處理上將面臨更大挑戰(zhàn)，一度導(dǎo)致日元兌美元匯率大幅飆升。然后隨后媒體援引官員的話表示，央行認(rèn)為本月沒有必要結(jié)束負(fù)利率。市場預(yù)期，本周日本央行將繼續(xù)維持超寬松立場，并可能為明年潛在的利率和收益率曲線調(diào)整埋下伏筆。

　　美國迎關(guān)鍵通脹指標(biāo)

　　美聯(lián)儲上周連續(xù)第三次維持利率不變，今年累計加息100個基點。點陣圖顯示，美聯(lián)儲官員預(yù)計2024年可能降息75個基點。美聯(lián)儲主席鮑威爾在發(fā)布會上稱，利率已經(jīng)接近峰值。

　　對于貨幣政策和經(jīng)濟前景，美國財政部長耶倫表示，隨著通脹緩解，美聯(lián)儲考慮降低利率以保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行是有意義的。“在某種程度上，隨著通脹下降，利率自然會有所下降，因為實際利率會上升，從而導(dǎo)致金融狀況收緊。”她進(jìn)一步表示，“我的預(yù)期是，到2024年底通脹將降至2%附近。”

　　本周11月個人消費支出物價指數(shù)（PCE）將成為最大焦點，同時當(dāng)月個人收入和支出數(shù)據(jù)也將公布。美國11月核心CPI增長4.0%，與之前持平，機構(gòu)預(yù)測，考慮到消費支出和勞動力市場韌性，即將公布的核心PCE價格指數(shù)可能也會穩(wěn)定在3.5%，顯示出一定的黏性特征。

　　與此同時，美國將公布三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）終讀數(shù)據(jù)，本月早些時候，美國商務(wù)部將上季度GDP增速從4.9%上調(diào)至5.2%，盡管個人消費從4%下調(diào)至3.6%。固定投資、庫存和醫(yī)療保健和政府支出的增加提振了數(shù)據(jù)。機構(gòu)預(yù)測，本周的數(shù)據(jù)不會有太大變化。此外，美國多項房地產(chǎn)數(shù)據(jù)將揭曉，11月新屋開工、營建許可和成屋銷售數(shù)據(jù)，抵押貸款利率高位運行的影響或?qū)⒊掷m(xù)。

　　企業(yè)財報方面，本周值得關(guān)注的公司包括聯(lián)邦快遞、美光科技、通用磨坊和耐克等。

　　原油與黃金

　　原油期貨近八周來首次上漲，美聯(lián)儲決議公布后，美元走弱提振了大宗商品價格。WTI原油近月合約周漲0.28%，報71.43美元/桶，布倫特原油近月合約周漲0.94%，報76.55美元/桶。

　　雖然產(chǎn)油國組織OPEC+宣布額外自愿減產(chǎn)，油價依然經(jīng)歷了自2018年以來最嚴(yán)重的連續(xù)下跌。機構(gòu)認(rèn)為，上周反彈在很大程度上歸因于空頭回補和美元回落，過去一周美元指數(shù)下跌1.3%。

　　地緣政治因素也值得關(guān)注，過去一周也門胡塞武裝對途經(jīng)紅海的船只發(fā)動襲擊，增加了石油和其他貨物運輸中斷的可能性，為價格提供了一些支撐。丹麥航運公司馬士基表示，由于胡塞武裝分子對其船隊構(gòu)成的風(fēng)險不斷上升，該公司將暫停所有通過紅海的集裝箱運輸，轉(zhuǎn)而繞經(jīng)非洲，直至另行通知。

　　Velandera Energy Partners董事總經(jīng)理拉吉（Manish Raj）表示，紅海是海上原油流動的熱點地區(qū)之一，約占全球原油產(chǎn)量的10%。紅海航線的潛在堵塞確實會造成混亂，但不會像伊朗附近霍爾木茲海峽的堵塞那樣影響很大，因為那里沒有可行的替代方案。

　　國際金價站穩(wěn)2000美元關(guān)口，美聯(lián)儲決議提振了市場買盤。紐約商品交易所2月交割的黃金期貨價格收于每盎司2035.70美元，周漲1.1%。

　　Gainesville Coins首席市場分析師米爾曼（Everett Millman）表示：“黃金市場將繼續(xù)反映美聯(lián)儲的預(yù)期。如果美國經(jīng)濟在2024年初沒有改善，那么這是一個非常有利的跡象，表明黃金將繼續(xù)接近歷史最高點。”

　　受到降息預(yù)期打壓，10年期國債收益率迎來自3月以來最差的一周。獨立金屬交易員Tai Wong表示：“如果更多美聯(lián)儲官員在圣誕節(jié)前回?fù)趱U威爾在聯(lián)邦公開市場委員會的評論，那么我們可能會看到金價出現(xiàn)更深的回調(diào)，這將使投資者更加謹(jǐn)慎。”

　　英歐央行打壓降息前景

　　歐洲央行公布最新利率決議，維持三大主要利率不變，并計劃在2024年年中提前停止其最后一項債券購買計劃：緊急抗疫購債計劃（PEPP）。歐洲央行同時下調(diào)經(jīng)濟增速預(yù)期，預(yù)計2024年GDP增長0.8%，此前預(yù)計為1%。

　　雖然經(jīng)濟面臨壓力，歐央行行長拉加德依然在利率問題上態(tài)度堅定。她表示，歐洲央行不會“放松警惕”，并聲稱歐央行官員甚至沒有討論降息問題。

　　上周公布的歐元區(qū)12月采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）報告顯示，該地區(qū)經(jīng)濟活動連續(xù)第七個月收縮，并超出預(yù)期，其中兩大經(jīng)濟體德國和法國的數(shù)據(jù)尤其疲軟。歐洲債券收益率尾盤跳水，德國10年期國債跌至2.03%，創(chuàng)今年1月以來新低，引發(fā)了市場對2024年提前降息的希望。匯豐銀行認(rèn)為，歐央行在上半年可能將降息3次。

　　英國央行以分歧表決的結(jié)果通過了維持利率不變的決定。英國央行貨幣政策委員會認(rèn)為，相信服務(wù)業(yè)通脹和薪酬增長正在穩(wěn)步下降還為時過早。英國央行行長貝利并沒有宣布高利率時代的結(jié)束，“今年我們已經(jīng)取得了長足的進(jìn)步，但還有一段路要走。”

　　根據(jù)英國隔夜互換期貨報價，市場仍然認(rèn)為加息周期已經(jīng)結(jié)束，到明年12月可能需要降息約115個基點。外界似乎更擔(dān)心的是停滯不前的英國經(jīng)濟的表現(xiàn)。本周市場注意力將轉(zhuǎn)向11月通脹數(shù)據(jù)。盡管物價漲幅較去年明顯改善，但英國的通脹率遠(yuǎn)高于其他主要經(jīng)濟體。機構(gòu)預(yù)測，11月通脹率將小幅降至5.5%，核心CPI則在4.4%左右。

　　本周看點

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責(zé)任編輯：王許寧