◎記者 張瓊斯

　　上海證券報記者12月6日從中國人民銀行獲悉，境外機構已連續9個月凈買入中國債券，今年以來累計凈買入量近1萬億元。中國人民銀行透露，近期，境外機構的凈買入與增持債券呈現逐月明顯增加趨勢。10月外資凈買入量已超過2000億元。三季度以來，境外機構持債量保持快速增長，其中10月增持近400億元，預計11月增持量有望達到2500億元。

　　據中國人民銀行數據，截至10月末，共有1110家境外機構進入中國債券市場投資，自2017年以來平均每年新增入市約100家。已入市的境外機構覆蓋了70多個國家和地區，包括美國、加拿大、英國、法國、德國、意大利、日本、新加坡、澳大利亞等主要發達國家。境外機構持有中國債券總量3.3萬億元，較2017年末增長了近200%。

　　分析人士認為，今年以來，中國經濟持續恢復向好，高質量發展穩步推進。人民幣債券的投資價值與避險屬性更加凸顯，中國債券市場展現出了較強的投資吸引力。

　　“境外機構連續凈買入我國債券，體現出對中國主權信用和經濟持續恢復向好的信心。”中信證券首席經濟學家明明表示，一方面，在外部環境錯綜復雜的背景下，中國債券尤其是國債，是新興市場中較好的避險資產，這使得我國債券對境外投資者的吸引力逐步提升。另一方面，中國一直采取穩健、可持續的宏觀政策組合，人民幣資產價值穩定增長。此外，在“債券通”“互換通”等基礎設施的開通及平穩運行下，境外投資者投資我國債券市場的便利性不斷提升。

　　關于人民幣債券的避險屬性，東方金誠研究發展部高級分析師于麗峰表示，近年來我國國債收益率波動性較小，人民幣匯率雙向波動成為常態，有助于穩定人民幣債券投資綜合預期回報，使得人民幣債券表現出一定的避險屬性。同時，由于國內外經濟周期和政策周期存在差異，人民幣債券價格與歐美等發達國家及其他新興市場國家國債價格相關度較低，境外投資者在投資組合中加入人民幣債券，有利于分散風險，提高組合的風險收益比。

　　在民生銀行首席經濟學家溫彬看來，境外機構凈買入我國債券，反映當前我國經濟基本面的積極因素增多，提升了境內人民幣債券的吸引力，外資對我國經濟前景的信心提升。一是隨著三季度以來一系列支持政策持續落地，中國經濟基本面回暖，國際貨幣基金組織于11月上調我國今明兩年GDP增長預期，表明外資對我國經濟增長信心增強。二是由于美國經濟減速特征逐步顯現，境內外利差倒掛明顯收窄，提升了境內人民幣債券的吸引力。

　　世界銀行、國際貨幣基金組織、經合組織近期預測，中國可以實現增長5%的預期目標。還有多家外資金融機構明確，看好中國資本市場與宏觀經濟形勢。

　　各類型的境外投資者積極參與中國債券市場投資。據了解，境外主權類機構等中長期投資者長期看好中國債券市場，持債量占比達七成；全球前百大資產管理機構中，已有約90家進入中國債券市場投資。

　　2019年以來，我國債券先后被納入彭博巴克萊、摩根大通、富時羅素三大國際債券指數，為我國債市引入了數千億美元的跟蹤指數資金。分析人士稱，目前，我國債券在摩根大通全球新興市場政府債券指數（GBI-EM）已達到國別最大權重，在彭博巴克萊全球綜合指數（BBGA）、富時世界國債指數（WGBI）中的權重均超過納入時的預計權重。這充分反映了全球投資者對于我國經濟長期向好、金融市場持續擴大開放以及持有人民幣資產的信心。

　　展望未來，溫彬認為，中美利差倒掛或將進一步收窄，人民幣有望轉向穩健升值。同時我國金融業持續對外開放，債市投資渠道不斷得到優化，我國債券市場對外資的吸引力有望繼續增強。

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責任編輯：楊賜