專題：回顧|2023新浪財經分析師大會 李蓓、劉元瑞、李迅雷等大咖出席
11月24日，2023分析師大會暨第五屆新浪財經“金麒麟”最佳分析師頒獎盛典隆重召開。盛松成、李迅雷、劉元瑞、李蓓等300名專家、學者、行業掌舵者、頂級基金經理、首席分析師齊聚上海，共同探討未來機遇與挑戰。
南方基金副總經理、基金經理史博在會上發表了名為《買方的投研如何高質量發展》的主題演講。他表示如何利用人工智能是高質量的買方投研體系現在面臨的巨大挑戰，也是巨大的機遇。應對這個挑戰，最好的辦法就是把主動投資回歸到長期投資、價值投資、理性投資上來。國內外的資產管理機構都應完善自己團隊內部的框架體系，把內部數據和外部數據進行有效地結合，利用AI技術，完善投資決策流程。
以下為演講原文：
史博：尊敬的各位嘉賓、各位優秀的分析師，今天我在這里非常高興跟大家分享一個小小的主題《買方的投研如何高質量發展》。
今天的主角應該是各位賣方的分析師，所以我們買方在這里做一個陪襯，講一個我們面臨的挑戰和需求。任何一個行業，要想高質量地持續發展，最重要的是找到當前核心的挑戰，做好挑戰的應對準備，全面地擁抱挑戰，迎接挑戰。
對于買方投研或者整個投資研究體系來講，最大的挑戰就是AI的滲透。這兩年量化投資非常得火爆，可以說在投資領域中，量化投資跟AI是最為接近的。AI這兩年發展之前，從AlphaGo出來之后大家就明白了，在一個游戲類的有限決策的框架之下，可能人類的決策戰勝不了人工智能，AlphaGo無論是在圍棋領域，還是在國際象棋領域，都能夠把人類給打敗。
現在如果我們在投資領域做一個多系統的高頻決策，不敢說是一個結論，但是個人很大概率難以戰勝人工智能。在高頻交易上，在大眾心理對投資影響越來越大的時候，如何把握大眾投資心理方面，它是有一定的規則，并且有大量的數據在背后進行支持的時候，個人的主觀決策就很難戰勝人工智能的決策了，這是主動投資面臨的非常巨大的挑戰。
應對這個挑戰，最好的辦法就是把主動投資回歸到長期投資、價值投資、理性投資上來。當我們的投資決策是基于對企業長期價值的分析、判斷以及對行業長期趨勢預判的時候，主動投資目前還可以有一定的優勢，而且這個優勢在現在的環境中也需要比較長的時間才能夠顯現出來。這時候也需要賣方在研究中，給我們的買方投資決策給予更多基于企業長期價值分析判斷上的支持。賣方每年產生的報告幾十萬篇，單純靠個人來讀都讀不了，當然現在可以借助于AI進行快速要點的掃描，這時候也給買方提出了另外一個要求。無論是國內還是國際海外的資產管理機構，都在這方面進行不斷地努力，完善自己團隊內部的框架體系，我們南方基金也在做這方面的工作。最早和最容易做的是算法交易的使用，在投研體系中的搭建中把過去知識和投研方法積累到系統中來，同時再把內部數據和外部數據進行有效地結合，利用AI技術，完善投資決策流程。
另外我們面臨的非常大的挑戰是，內部團隊體系的建設，也需要賣方給我們很多支持。在買方里面，它的投資研究很大程度一方面相當于AI訓練過程，一方面是推理過程。初級研究員更多的在團隊內可能是訓練，我們要把這些研究員由初級訓練到高級和成熟的研究員，同時他可能要有一定的判斷決策的角色，而對于基金經理主要的角色是判斷、分析，并通過分析對市場的投資機會進行判斷，但是這個判斷不能是空穴來風和空中樓閣的判斷，要和自己的研究框架和自身的研究結合起來，要和團隊結合起來。這一結合過程中，隨著體系的完善和復雜化，越來越需要智能化的支持和賣方的支持。
高質量的買方投研體系現在面臨的巨大挑戰，也是最大的機遇——如何利用人工智能有效地對我們的信息高效地進行分析，并輔助形成有效的決策，謝謝大家！
責任編輯：馮體煒
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