來源：券商中國

　　北上資金連續2日凈買入A股。

　　11月3日，A股主要指數集體收漲，滬指漲0.71%報3030點，深證成指漲1.22%，創業板指漲1.47%。兩市近3900只個股上漲。盤面上，受人形機器人創新發展指導意見印發，機器人板塊全天強勢，多股漲停；半導體板、北斗導航、文化傳媒板塊等板塊漲幅居前，醫藥板塊分化，鋼鐵、房地產等板塊走弱。

　　北上資金當日凈買入A股71.08億元，為連續2日持續凈買入，這也是時隔22個交易日后，北上資金單日凈買入金額最高值。

　　多重積極因素疊加催化

　　近期，美聯儲暫停加息導致美債收益率下行以及中美關系緩和等多重積極因素疊加，或是催化北上資金大幅凈買入A股的理由。

　　美聯儲11月議息會議一致投票保持前期基準利率，整體看美聯儲議息會議符合市場普遍預期，自2023年7月加息以來第三次暫停加息，雖然加息周期無法確認結束，但是美聯儲整體姿態偏向鴿派，近期美債收益率的上行降低了進一步加息的必要性。

　　A股于周五整體上揚，博時基金分析，美聯儲11月暫停加息，加上此前美國財政部宣布四季度較長期國債供應的增幅低于預期，在這些因素影響下，10年期美債收益率下行至4.662%，全球風險資產面臨的壓力有所緩和。北向資金大幅凈流入A股，一定程度上提振市場信心。

　　華夏基金認為，影響兩市的主要因素是存量資金圍繞政策的博弈格局，以及資金在熱點板塊的交易節奏。地緣相關因素一定程度上影響市場風險偏好。

　　“中美關系緩和跡象為市場注入對未來經濟增長的信心。”恒生前海基金指出，北向資金因此連續兩個交易日流入，如白酒、醫藥板塊權重龍頭表現較好。

　　除了海外因素，近期國內資本市場出現較多積極因素。

　　如近期召開的中央金融工作會議將金融提到了戰略的高度，強調金融是國民經濟的血脈，是國家核心競爭力的重要組成部分，大力發展金融是戰略決策。前海開源首席經濟學家楊德龍表示，資本市場是金融板塊里非常重要的一環，也是支持實體經濟、支持經濟轉型的重要方面。因此，大力發展資本市場是解決當前消費增速低迷、經濟增長力度較弱的一個關鍵，對資本市場的大力支持的定調提振了市場信心。

　　此外，近期，國內頭部公募基金公司如易方達基金、招商基金、華夏基金等紛紛宣布自購，6家公募公司宣布的自購總金額已達到11億元。在自購之外，多家基金公司掌門人也表示積極看好中國資產。如南方基金總經理楊小松堅定看好中國經濟長期增長潛力，將與行業同仁一道，積極做多中國資產。富國基金總經理陳戈表示，從當前資本市場環境來看，增量資金入市正迎來難得的機遇窗口期，將懷著極大的熱情，積極擁抱A股，靜待長期回報。

　　華夏基金總經理李一梅表示，A股“五重底”已經相繼出現，應該在市場情緒低點買入并長期持有，在黎明前積累更多高性價比的份額。易方達基金董事長（聯席）兼總經理劉曉艷指出，綜合企業盈利增長、股息收益和估值變化這三方面來看，集中了中國優質企業的A股市場整體下行風險有限，當前時點具備長期配置價值。

　　A股外部擾動因素或逐漸趨弱

　　北上資金連續2日買入A股，累計凈買入金額達到1.79萬億元，為10月20日以來最高。A股積極因素逐漸累積。

　　展望未來，近期中美關系好轉、國內萬億國債增發，國內經濟增長潛力有望進一步釋放。恒生前海基金認為，在前期A股的政策底出現之后，市場底部可能已經出現，投資者風險偏好開始提升，上市公司盈利的逐步改善可以期待，A股整體有望在當前低位實現反彈向上，當前時點可以偏向樂觀一些。

　　不過，11月3日，A股市場成交額依舊不高、略過8000億元，博時基金分析，當前資金的觀望情緒較明顯。從10月的PMI數據來看，當前我國經濟整體延續修復的態勢不變，但修復的基礎還需繼續鞏固。今年以來，消費是我國經濟修復的主要動力，在房地產市場修復偏弱的情況下，1萬億特別國債的發行，將有望從基建投資端為經濟發展增加新的動能。隨著美聯儲加息逐步進入尾聲，外部不確定因素對A股的擾動將逐漸趨弱，短期A股大概率還是會呈現震蕩走勢，在市場仍缺乏主線的情況下，可適當均衡配置。

　　楊德龍認為，當前市場在3000點附近震蕩，3000點成為A股市場底部的重要特征。大盤跌破3000點通常意味著市場短期風險得到了充分釋放。過去十幾年中，大盤五十多次跌破3000點，但又無一例外地五十多次站上了3000點，未來即使再次跌破，也會較快地收復。這表明在3000點市場估值已較低，估值較低就會吸引資金布局，即所謂的否極泰來。

　　“當市場發生背離基本面的波動時，或許是我們發掘新的投資機會的時候。”博時基金于善輝表示，三季度已是本輪經濟的底部，目前中國經濟正處在一個企穩的狀態。外資方面，于善輝認為，短期之內，海外的錢應該是處于平衡的狀態，長期配置資金流動的可能性并不太大。

　　看好這些機會

　　近期，A股各板塊走勢較為分化，低位股大幅反彈，高位股大幅震蕩。多數機構表示，短期內A股仍將繼續演繹結構化行情。

　　恒生前海基金指出，板塊選擇上，建議關注醫藥行業尤其是創新藥板塊的情緒反轉，關注對經濟敏感性較強的順周期板塊待經濟企穩后的預期反轉，并持續挖掘科技及高端制造領域的長期投資機會，包括高端制造、人工智能、國防軍工等。

　　“黃金價格展望將相對樂觀。金價站穩2000美元后，黃金股將重新打開上行空間。”工銀瑞信基金認為，目前十年期美債收益率上漲至5%左右，未來空間仍難以判斷，但該利率水平較高概率已處于頂部，且由于對黃金的影響式微，使得金價與美債收益率同步攀升，盡管美債收益率或在高位持續較長周期，但未來一個季度美債長端收益率見頂的概率較高。

　　長城證券蔣飛認為，中國的核心資產主要是在一些壟斷行業或資源密集型行業，比如銀行、煤炭、電力等。這些行業是中國經濟運營的必不可少資產，也是政府大力支持的行業。通過觀察也可以看到，這些公司的分紅率也在不斷提高，現金流充裕，是值得重點關注的投資品種。

　　“大盤尚未出現全面上漲信號，行業輪動依然較快，繼續關注杠鈴組合。”華寶證券分析師認為，將關注“杠鈴”組合中的進攻板塊如困境反轉、科技題材，以及防御板塊中的低波紅利和均衡。

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責任編輯：郝欣煜