《投資快報》記者關注到，10月26日晚間，中國人壽發布了2023年三季報，財報顯示，實現營業收入7093.33億元，同比增長1.2%;實現歸母凈利潤162.09億元，同比下降47.8%。中國人壽出現增收不增利情況，而且受投資收益影響，第三季度中國人壽歸母凈利潤僅有0.53億元，同比暴跌99.1%。中國人壽前三季度的資產減值損失高達325.69億元，同比大幅增長120.4%。其中截至二季度末，中國人壽的資產減值損失為128.35億元。意味著該公司在第三季度減值損失增加了約197億元，而其中有相當大的一部分便是受到了A股市場的影響。

事實上，從去年開始，中國人壽的業績就出現疲態。2022年財報顯示，中國人壽營業收入為8260.55億元，同比下降3.78%，歸母凈利潤為320.82億元，同比下滑36.80%。進入2023年一季度，從營收規模來看，中國人壽以5535.96億元營收在業內排行第一。但是從盈利能力來看，今年上半年，中國平安、中國人保、中國太保的歸母凈利潤分別比中國人壽高出536.85億元、37.25億元、21.76億元。

炒股虧了約80億

三季度凈利同比下降99.1%

2023年前三季度，中國人壽實現營業收入7093.33億元，同比增長1.2%;實現歸母凈利潤162.09億元，同比下降47.8%。然而，值得注意的是，公司第三季度實現歸母凈利潤0.53億元，同比下降99.1%。對于凈利潤的下降，中國人壽副總裁劉暉在第三季度業績發布會上表示，三季度股票市場持續低迷且結構分化比較明顯，導致公司權益投資同比下滑。同時疊加低利率環境下固收期內收益的下行，所以公司今年整體的投資收益承壓，目前這也是保險行業共同面對的一個難題。

財經分析人士陳濟深表示，具體翻看財報可以發現前三季度中國人壽總投資收益1099.97億元，凈投資收益1483.4億元，公允價值變動損益為18.21億元，并記錄了325.69億元資產減值損失。而按照財報的備注的計算方法，我們把凈投資收益1483.4億元加上公允價值增值的18.21億元后減去計提的325.69億元資產減值等于1175.92億元，而這個值和財報中的1099.97億元的差值，也就是投資資產買賣價差收益。計算表明，中國人壽在三季度買賣股票差價的損失高達75.95億元。而根據半年報數據，中國人壽在6月時的買賣價差收益，也就是所謂的落袋為安的炒股收益是2.77億元，也就是說，光是在三季度，中國人壽就實實在在的虧了約80億元。

而對于資產減值損失部分，國壽高管也進行了解釋。中國人壽管理層回應表示，減值并非個股原因導致，整體是由權益類品種產生。“今年產生的減值較往年有所提升，整體是由權益類品種產生。從權益投資來看，長期相對較高的收益水平和短期波動性大，這也是權益投資的一體兩面。今年市場的確在承壓，我們也看到全市場偏股型的混合型基金總指數前三季度下跌了9%，那么在這樣一個狀況下，公司的減值產生不是由于單只股票，而是由于整體市場指數的一個情況。”

收入新高，利潤墊底

盈利能力遠不及上市險企同行

中國人壽的保險業務涵蓋壽險、健康險和意外險，其中公司以壽險業務收入為主。值得一提的是，2023年前三季度，中國人壽保險業務的保持了增長。財報顯示，2023年前三季度，中國人壽實現保費收入5787.99億元，同比增長4.5%。新單保費達1966.56億元，同比增長14.8%，其中首年期交保費為1059.82億元，同比增長16.0%。受前三季度儲蓄需求旺盛和轉換產品預定利率刺激，中國人壽的保費收入、新單保費、首年期交保費規模與增速均創近三年歷史同期新高。

業務結構上，十年期及以上首年期交保費為人民幣446.39億元，同比增長15.4%，占首年期交保費的比重為42.12%，較2023年上半年上升2.13個百分點。2023年前三季度新業務價值同比增長14.0%。續期保費為人民幣3821.43億元。

對比同行的經營業績，由于大部分險企暫未披露Q3財報，在這里以2023年中報業績為例。2023年H1，中國人壽實現營業收入5535.96億元，同比增長4.79%，歸母凈利潤為161.56億元，同比下降0.36%。而中國平安、中國人保、中國太保和新華保險分別實現營業收入4887.83億元、2806.66億元、1755.39億元、489.43億元。從營收規模來看，中國人壽在行業內排行第一。但是從盈利能力來看，中國平安、中國人保、以及中國太保的盈利能力均比中國人壽強，今年上半年，中國平安、中國人保、中國太保的歸母凈利潤比中國人壽分別高出536.85億元、37.25億元、21.76億元，其中中國平安盈利能力遠超中國人壽。

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