專題：滴灌通被質疑 模式導致投資圈巨大分裂

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　　是否有法可依？是否法無禁止？

　　宋向前又“開炮”了，這次的對象是前港交所行政總裁創辦的滴灌通。

　　宋老板發的內容很長（沒分段要逼死強迫癥的節奏），我先貼在這，感興趣的朋友可以逐句看看，懶得看也不要緊，我幫大家總結一下這條朋友圈的要點：

　　1、滴灌通到底是什么屬性的投資，非股非債抽店鋪交易流水的模式到底有沒有法律依據；

　　2、滴灌通所宣傳的普惠金融，到底是屬于“金融創新”，還是打著創新旗號的“高利貸”。

　　后續老宋還在跟人繼續掰扯，語氣有點上頭。

　　這個話題在一些社交媒體和投資群中討論的也挺熱鬧：

　　有站老宋的，覺得滴灌通確實有一些說不清講不明的意思；

　　有些則力挺滴灌通，覺得宋向前是被搶了生意“急眼”了；

　　有些則順道“普法”——滴灌通跟商戶簽的就是最普通的聯營合同，法理上有依據，而且利率也沒超過20%。

　　要我說，投資圈這兩年瓜太多，群眾們吃起瓜來已經熟門熟路了，但凡有篇小作文發出來，很快就能在圈內傳開，更別說宋總這次指摘滴灌通的態度激烈，用詞嚴厲，確實有點像吵架。

　　但我覺得這里邊有個誤區，網上的帖子“言辭激烈”，就一定能代表發言者“情緒激烈”嗎？這個真未必。

　　首先應該承認，語言作為介質，表達能力是有限的。也就是說，一個人心里想的，嘴里說出來的，和寫出來的字，通過語言、文字的轉化，必然是要變形的。另外，網絡輿論場這么大，人們在發表意見的時候，即便出發點不那么激烈，也不自覺會把情緒提上來，把話說的重一點，希望聽到的人更多。不然，你看看我的編輯編出來的那些雞血標題吧。

　　所以我認為，宋老板出發點并不是在“炮轟”，而是想提出問題，進而辯論。這在開頭很清楚，“得罪人也要請教一二”。

　　此外我覺得，現在公開出來發言的老板是越來越少了，宋老板愿意實名站出來，提出問題，本身就值得鼓勵。

　　而且我認為一種很不好的習慣是動輒分析動機，比如“搶生意”這種觀點，你又不是宋向前肚子里的蛔蟲，就說加華和滴灌通都做消費賽道吧，但雙方業務有沒有重疊？憑啥就直接誅心下定論呢？

　　所以別著急給宋向前扣帽子，也別著急給滴灌通下定論，大家都把事實擺出來，內句話怎么說的來著，真理越辯越明。

　　業內人給“普法”，聊聊滴灌通到底是什么模式，話題討論到這個地步，算是對路了。比如我司一位編輯老師對滴灌通和加華都比較了解，TA也告訴我，以李小加的閱歷和專業能力，其實在創業之前就把所有的商業模式、法律依據這些基本問題想的八九不離十了，不太可能在老宋指責的問題上有漏洞。

　　當然了，一個創新產品，是否有法可依，或者說是否在“法無禁止”的范疇內。這個是非常有辯論價值的。

　　再比如果我也想給個觀點，可以查查聯營法再找律師咨詢一下，后面詳細了解一下滴灌通的運行模式，再嚴謹一點的話，找一些拿過滴灌通投資的商戶，問問利率大概是多少，為什么拿滴灌通的錢這些問題，其實也不算太難。

　　但我覺得重點真不在這兒。

　　兩年前，我司發過一篇加華資本宋老板的文章，開篇就是他那句可以說是自嘲的話，“很多人說老宋這人很孤傲”。至于“孤傲”的原因，宋向前自己也解釋了，“很多同行不理解老宋，經常寫文章振臂高呼，講很多邏輯，這么多年只出手一點。”

　　有趣的是，今年4月，我司又在同一個欄目下，發了篇關于李小加和滴灌通的文章。兩篇稿件通篇讀下來，讓我覺得宋向前和李小加居然有某種共通的地方。

　　就比如宋向前反感世俗意義上的成功，“規模、數量，以此為導向的所謂金錢運動。LP喜歡這個邏輯，IRR越高，DPI越高，賺錢越多、出手越多，中國的機構現在都是一樣。這會導致什么結果？大多都是套利，長久而久，機構就以利潤為唯一目標，result orientation。”

　　李小加呢，談到為什么做滴灌通，他說“傳統金融模式的基礎邏輯，不是底層出了什么事，而是頂層的錢互相怎么看。實際是一群非常sophisticated、教育很好的人在做“大媽的事”，互相跟風。但你不能怪它，任何一位參與者，不管再牛都斗不過潮流。”

　　看看，這兩位在打破“舊體制”，建立“新秩序”的訴求上其實是一致的，只不過選擇了不同的實現路徑。

　　加華資本十幾年前成立，一直用自己的標準和眼光篩項目，衛龍、喜茶再火，在投資圈再熱，只要估值高賬算不過來也不投，“這個行業大多數人從事的是趨利運動，他們的邏輯是一致的，彼此都很理解，看到對方就是看到自己，但看到我就是個格格不入的人。”

　　滴灌通呢，是最近幾年才成立的公司，作為港交所前執行總裁，大概是看慣了金融市場“做局”“操縱”，總結下來就是100年的金融體制居然沒有任何進步，這讓他接受不了。

　　“PE不行了咱就PS，PS不行了就PB，而公司運轉沒有任何問題，這完全是個數學游戲。一堆人假裝在干什么事似的，我其實已經不關心了。”

　　搞投資嘛，短期隨大流可能是安全的，這么看，宋向前和李小加其實都算圈子里的“另類”，雖然不容易被人理解，甚至引起反感，不過你要真的“長期主義”，沒有點自己的東西肯定沒戲。

　　木心有句話我一直記著，“學問、本領，就看你的觀點、方法。無所謂正確不正確，只要有觀點、方法，東西就出來”。

　　這道理簡單，做起來卻是極難，誰對誰錯我不知道，至少有一點可以肯定，兩位老板都“有點東西”。

　　現在一個朝著另一個提出了疑問，也不是壞事兒，把滴灌通擺在臺面上，無論是批判或者學習，至少讓圈內人都審視一下。

　　而且，滴灌通現在是徹底地火了，你說中國金融市場、投資市場有多久沒出現過這么火爆的新產品了？從“高大上”的創始人、商業模式到極其”接地氣“的地推策略，吸引了不少人的眼球，再加上一級市場目前消費賽道的處境，我聽說有不少頂級VC的投資人都跳到了滴灌通，滴灌通也接住了，據說增速快，地推猛，用的團隊，瞄準的市場，甚至用的FA，都是原有一級市場的體系，也難怪引起PE/VC圈這么大的關注。而這背后切中的需求是什么，真需求還是偽需求，產品邏輯有沒有漏洞，這些問題，還真值得好好辯一辯，這才是正經應該“占用公共資源”的命題啊！

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責任編輯：尉旖涵