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本報記者 田 鵬
近日，中國人民銀行行長潘功勝在第十四屆全國人民代表大會常務委員會第六次會議上作國務院關于金融工作情況的報告時表示，扎實推進資本市場投資端改革，壯大各類中長期投資力量。
“當前，長期資金入市迎來難得的機遇窗口期。”政信投資集團首席經濟學家何曉宇在接受《證券日報》記者采訪時表示，不斷出臺的政策措施，為長期資金管理提供了良好制度環境，入市便利性、安全性持續提升；宏觀經濟恢復向好，讓長期資金管理的投資回報水平有望提高。此外，目前A股市場整體估值處于頗具吸引力的水平。
長期資金入市正當其時
當前，我國經濟正處于恢復向好和實現高質量發展的關鍵時期，居民財富管理、資產配置和養老投資需求不斷增加，中長期資金參與資本市場改革發展迎來難得機遇。在此背景下，監管部門不斷推出資本市場利好政策，力促中長期資金入市。
例如，圍繞引入更多中長期資金，8月18日證監會提出，“支持全國社保基金、基本養老保險基金、年金基金擴大資本市場投資范圍”“優化投資交易監管”“豐富個人養老金產品體系”；8月29日，滬深交易所表示，研究推出基礎設施REITs實時指數及ETF產品，配合證監會持續推動社保基金、養老金、企業年金、公募基金等機構投資者參與投資；9月10日，國家金融監督管理總局調降保險公司投資滬深300指數成分股和科創板的風險因子，延長投資收益考核周期，為險資入市進一步打開空間；10月20日，證監會表示，將公募REITs試點資產類型拓展至消費基礎設施等。
除了在體制機制上不斷優化入市環境外，當前A股估值正處于歷史低位區間以及持續復蘇的經濟基本面，也為中長期資金入市創造了有利“天時”。
“中長期資金通常追求長期穩健的投資收益。”在川財證券首席經濟學家陳靂看來，今年以來，二級市場波動較大，經過多輪調整，目前大部分股票估值已處于較低區間，長線資金配置績優公司股票性價比較高。
中航證券首席經濟學家董忠云對《證券日報》記者表示，在居民消費修復以及基建投資和制造業投資較強韌性的支撐下，預計國內經濟復蘇具有可持續性。當前資本市場的整體風險相對較低，中長期資金入市的安全性較高。
多管齊下加快入市步伐
中長期資金參與資本市場的廣度和深度不斷拓展，保持持續凈流入，但其占比仍然有待進一步提升，入市積極性有待進一步激發。據證監會發布的最新數據顯示，目前，中長期資金持股占比不足6%，遠低于境外成熟市場普遍超過20%的水平。
陳靂認為，中長期資金持股占比較低，緣于多方面原因。包括衍生品市場發展不足，缺少足夠的風險對沖工具，以及市場交易成本有待進一步降低等。
事實上，監管部門正積極通過降低交易成本、提高交易模式便利化水平等手段進一步推動中長期資金入市。
董忠云認為，為進一步推動中長期資金入市，首先，要繼續優化政策環境，解決中長期資金入市痛點。例如，完善權益投資的業績評價等制度安排，建立長周期考核機制和“逆周期布局”激勵約束機制，鼓勵中長期投資者更加注重長期回報。其次，要繼續提升上市公司質量和回報投資者的能力，鼓勵引導上市公司加大現金分紅力度、實施股份增持回購，規范減持行為、嚴格退市制度等，營造更好的資本市場生態。此外，要繼續加大對外開放的力度，持續完善對外開放產品體系，為境內外投資機構提供豐富的創新產品和服務。
何曉宇則建議，未來應豐富個人養老金產品體系，將指數基金等權益類產品納入投資選擇范圍。同時，豐富場內外金融衍生投資工具，優化各類機構投資者對衍生品使用限制，提升風險管理效率。
責任編輯：韋子蓉
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