南方財經(jīng)全媒體記者 周蕊 向秀芳 紐約報道

　　走進紐交所，直擊華爾街。

　　近日，信用評級機構(gòu)穆迪下調(diào)了 10 家地區(qū)性銀行的評級，并表示正在評估其他 6 家銀行的信用風險，還將11家銀行的評級展望被定為負面。穆迪表示，這些銀行仍然容易受到儲戶和投資者緊張情緒的影響、利率上升帶來的風險以及商業(yè)房地產(chǎn)市場疲軟所造成的拖累。

　　今年早些時候，硅谷銀行、簽名銀行和第一共和銀行相繼倒閉，這使得美國銀行業(yè)受到不小的震動，目前市場擔憂銀行板塊危機可能并未結(jié)束。

　　經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，7月份消費者價格同比上漲3.2%，漲幅略高于6月的3%，這是多個月以來CPI首次回升。核心消費者物價指數(shù)上漲了 4.7%，與預(yù)期相符，這是2021 年 10 月以來的最低水平。

　　穆迪下調(diào)多家中小型銀行的信用評級，銀行板塊危機是否還會重現(xiàn)？7月消費者價格指數(shù)出爐，9月美聯(lián)儲貨幣政策走向如何？新一季度企業(yè)財報陸續(xù)出爐，有哪些公司值得投資人重點關(guān)注？美東時間8月11日，《直擊華爾街》邀請到Systematic Ventures首席執(zhí)行官Max Wolff來談一談他對于穆迪下調(diào)10家中小銀行信用評級的分析以及對于九月份美聯(lián)儲貨幣政策的看法。

　　穆迪下調(diào)銀行評級將推升信貸成本

　　南方財經(jīng)：信用評級機構(gòu)穆迪下調(diào)了10家美國中小型銀行的評級，并將 6 家知名銀行列入降級觀望名單。這對美國經(jīng)濟影響有多大？ 

　　Max Wolff：我認為這表明（美聯(lián)儲的）加息措施正在經(jīng)濟中緩慢生效。回顧整個二十世紀，美國商業(yè)機構(gòu)曾經(jīng)不斷遭受信任危機，特別是在銀行業(yè)中。我認為，這次穆迪下調(diào)銀行信用評級將進一步推高貸款成本上升以及降低信貸可用性，尤其是對于地區(qū)性和許多規(guī)模較小的企業(yè)來說。這些企業(yè)對勞動力市場非常重要，而美國相對強勢的就業(yè)市場是使我們免于陷入衰退的關(guān)鍵。因此，我不認為這是一個很好的跡象，但我也不認為這是會對整個銀行業(yè)造成致命影響的危機。

　　南方財經(jīng)：那么你認為三月份的銀行危機是否已經(jīng)結(jié)束？

　　Max Wolff：我認為（銀行危機）有多個階段，這可能是第二波。第一波的結(jié)束也意味著第二波的開始，這一波危機也會集中在地區(qū)性，而不是全國或全球性范圍。但這仍然是一個問題顯現(xiàn)的開端，你必須密切關(guān)注事態(tài)的發(fā)展。對于一些特定地區(qū)或行業(yè)，本次穆迪信用降級可能具有更重要的意義。

　　南方財經(jīng)：第二波銀行危機是否會比第一波來得更嚴重？

　　Max Wolff：在宏觀層面上可能并非如此，但對于一些地區(qū)來說將是事實。

　　南方財經(jīng)：現(xiàn)在美國有超過四千家小型地區(qū)銀行，你認為哪些銀行面臨更高的風險？

　　Max Wolff：對于借款人來說，現(xiàn)在信貸更緊張，成本更高。我們有四千家銀行，其中幾家銀行倒閉是因為其業(yè)務(wù)發(fā)展過度集中出現(xiàn)結(jié)構(gòu)失衡，雖然我們有眾多中小型銀行，但銀行的數(shù)量不是關(guān)鍵，重要的是有哪些銀行現(xiàn)在面臨類似的問題。

　　美聯(lián)儲料明年初開始降息

　　南方財經(jīng)：鑒于最新公布的CPI、初請失業(yè)金人數(shù)等經(jīng)濟數(shù)據(jù)，你對美聯(lián)儲9月會議有何預(yù)期？美聯(lián)儲是否會保持利率不變？

　　Max Wolff：如果你看整體的批發(fā)物價指數(shù)，領(lǐng)取失業(yè)救濟金的人數(shù)，實際的核心CPI以及各種主要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，很明顯美聯(lián)儲仍然在盡力抑制通脹，而且目前還是遠遠高于他們2%的通脹目標。我認為這并不是我們真正的目標，3%可能更適合。

　　所以，我認為將會發(fā)生的是，美聯(lián)儲會發(fā)表強硬的講話，因為這是必要的。但我不認為他們現(xiàn)在會采取任何行動。如果他們再次加息，我會感到驚訝。我認為，下一次利率變動可能會在2024年初，而且，如果美聯(lián)儲再次加息，我也會感到意外。 

　　南方財經(jīng)：所以你認為在2024年初，美聯(lián)儲會開始降息？

　　Max Wolff：是的。

　　南方財經(jīng)：近期，美股上市企業(yè)陸續(xù)發(fā)布新一季度財報，哪些板塊或行業(yè)值得投資者特別關(guān)注？

　　Max Wolff：我認為保險業(yè)下半年受到極端氣候的影響，可能會出現(xiàn)一些動蕩的情況。另一方面我們也密切關(guān)注科技板塊，這個板塊近期出現(xiàn)了一些“融漲（melt-up）”的情況。除了科技板塊外，防御板塊的表現(xiàn)看起來也不錯。

　　值得一提的是，科技公司在大規(guī)模裁員和一些后疫情重組的過程中被過度拋售，但這些公司從基本面以及利潤率上來看都表現(xiàn)優(yōu)異，全球市場大環(huán)境也比較穩(wěn)定，并且科技公司基本上已經(jīng)度過了最糟糕的時期，所以我期待他們在未來會領(lǐng)先于市場。我認為非必需性消費領(lǐng)域會開始受到影響，隨著經(jīng)濟放緩和就業(yè)形勢逐漸變差，這種情況正在眼前發(fā)生，而且我們預(yù)計這還將繼續(xù)下去。

　　南方財經(jīng)：你剛剛提到了經(jīng)濟放緩的情況，我們之前的采訪中也討論過2023年底或2024年初可能出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的情況。現(xiàn)在你是否仍然持相同的看法？

　　Max Wolff：是的，我認為沒有什么結(jié)構(gòu)性的變化。我認為經(jīng)濟衰退可能會來的比預(yù)計稍微晚一些，可能在2024年初，美國政治周期中存在很多風險，包括局部不穩(wěn)定性以及金融機構(gòu)信譽受損。

　　我認為可以從惠譽下調(diào)美國信用評級、穆迪下調(diào)銀行評級、國債上限討論以及前總統(tǒng)特朗普目前所面臨的起訴等多個方面看出這一點。

　　南方財經(jīng)：你認為2024年的選舉是否會對經(jīng)濟造成一定影響？

　　Max Wolff：是的，我認為將會出現(xiàn)一場大型競選電視廣告大戰(zhàn)，會讓外國投資者對美國的情況感到緊張并引發(fā)各式討論，其中也會引起一些爭議，最終不利于整個商業(yè)環(huán)境。

　　（作者：周蕊，向秀芳 編輯：李瑩亮）

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責任編輯：周唯