◎記者 費天元

　　周一，A股三大指數呈現寬幅震蕩走勢。沉寂許久的新能源板塊早盤復蘇，保險、券商與部分“中字頭”股票午后發力，多主線并進帶動市場普漲。截至收盤，上證綜指報3310.74點，漲1.17%；深證成指報11178.62點，漲1.57%；創業板指報2299.93點，漲2.11%。

　　滬深兩市全天合計成交9383億元，較前一交易日放量約900億元。北向資金午后加速流入，全天凈買入40.85億元。5月以來，北向資金在最近8個交易日內有7個交易日呈現凈買入，累計凈買入超過130億元。

　　鋰價反彈帶動新能源主線復蘇

　　新能源板塊成為昨日市場資金追逐的焦點，其中鋰礦與光伏賽道漲勢突出。東財發布的鹽湖提鋰指數收盤大漲4.06%，千億市值龍頭天齊鋰業漲停，全天放量成交65億元；申萬電力設備指數收盤上漲2.90%，祥明智能、英可瑞、萬勝智能等20%幅度漲停。

　　鋰價反彈被視為引發本輪新能源板塊復蘇的重要因素。據上海鋼聯數據，近半個月來，電池級碳酸鋰價格自18萬元/噸的底部區域持續上漲，昨日最新價格報26.5萬元/噸，較前一日上漲17500元/噸。拉長時間看，4月27日至5月15日，電池級碳酸鋰價格實現11連漲，累計漲幅接近50%。

　　在鋰價反彈的同時，A股新能源板塊呈現持續復蘇趨勢。申萬電力設備指數于4月25日觸及今年以來低點，此后震蕩上攻，截至昨日收盤已較低位反彈約7%，天賜材料、億緯鋰能等頭部新能源公司股價同期漲幅均超過15%。

　　5月11日，青海鹽湖藍科鋰業股份有限公司舉行600噸工業級碳酸鋰拍賣，最終以24.1萬元/噸至25.1萬元/噸成交。這一價格不僅高于當日國產工業級碳酸鋰現貨價格，也高于當日國內電池級碳酸鋰現貨價格。上海鋼聯分析稱，從正極材料的5月排產量計算，5月碳酸鋰需求量為3.4萬噸至3.6萬噸，考慮到5月下游需求有所回暖，以及下游材料廠鋰鹽庫存低位，預計5月碳酸鋰價格區間為25萬元/噸至30萬元/噸。

　　保險、券商延續國企投資熱度

　　上周以來，以“中字頭”股票為代表的國企主線投資熱度有所退潮，市場對于該主線后市能否延續存在爭議。昨日早盤，國企主線繼續回落，部分“中字頭”股票甚至觸及跌停。午后保險、券商板塊突然發力，其中國有背景的個股表現尤為出色，一定程度延續了市場對國企主線的關注熱度。

　　保險股中，中國人壽收盤漲逾9%，中國人保、新華保險上漲超過3%。券商股中，光大證券午后一度觸及漲停，收盤大漲8.15%，中信建投、中國銀河等國有券商漲超2%。

　　國企主線升溫源于市場對“中國特色估值體系”的討論。中郵證券分析師鐘雙營認為，從市場情緒出發，“中特估”主線邏輯已成擴散之勢，非常有可能演繹成漸進式拉升。在券商板塊中，國有券商估值處于低位，業績修復確定性強，建議關注有較高業績增長確定性的龍頭券商。

　　有機構測算，當前國有券商的平均PB（市凈率）估值為1.52倍（截至5月12日。其中，中央國有券商1.61倍，地方國有券商1.45倍），而非國有券商平均PB估值為2.57倍，可見國有券商估值更低，有望受益于市場對“中特估”主線的高關注度。

　　“券商板塊目前處于估值低位。后續隨著資金流動性寬裕疊加全面注冊制下的業務增量，A股市場成交量將維持較高活躍度，2023年可期待券商行業業績實現兩位數增長。”鐘雙營稱。

　　調整之后，如何看待“中特估”主題行情的投資機會？光大證券首席策略分析師張宇生認為，“中特估”主題行情或仍具有較強的持續性。從估值和交易擁擠度來看，當前“中特估”板塊的安全邊際和性價比仍相對較高。此外，從A股市場歷史走勢來看，持續性較強的國企行情一般發生在經濟復蘇期，我國經濟今年復蘇的確定性仍相對較高，未來隨著經濟與盈利逐步復蘇，“中特估”板塊或重回上行區間。

　　二季度市場風格或趨均衡化

　　年初以來，TMT板塊與“中國特色估值體系”無疑是A股市場兩條最為確定的主線，但隨著相關板塊交易演繹到極致水平，有機構認為二季度行業輪動或加快，盈利穩定性高的新能源產業鏈存在階段性機會。

　　中銀國際證券王君策略團隊稱，進入二季度，前期流動性及政策預期催化下的估值提振行情面臨階段性震蕩整固：一方面，一季度超強的信貸投放面臨邊際回歸，貨幣政策也進入階段性觀察窗口，國內金融市場流動性環境面臨邊際回歸；另一方面，隨著一季度經濟及A股盈利數據出爐，分子端預期兌現，短期難有超預期行情。

　　行業配置方面，王君團隊認為，以人工智能產業鏈為代表的TMT板塊進入階段性估值高位，需要一段時間消化預期。二季度市場風格或出現階段性均衡化過程，盈利穩定性高的新能源產業鏈及具備政策催化的部分消費子行業或迎來階段性機會。在穩貨幣、寬信用、弱復蘇的宏觀環境下，成長主線仍將成為年內A股超額收益的主要來源。

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責任編輯：郝欣煜