2022年，油氣行業延續近年來少見的高景氣度，“三桶油”交出了十分亮眼的成績單，中國石油（601857.SH）和中國海油（600938.SH）的經營業績雙雙超過1400億元，均創造歷史最佳；中國石化（600038.SH）則受到下游供需和成本的雙重擠壓，業績表現明顯遜色很多。但憑借上游油氣業務的高增長拉動，中國石化扛住了化工業務大幅虧損的沖擊，展現出全產業鏈條業務布局的韌性。

超好業績之下，“三桶油”繼續延續大手筆派息動作，全年累計派息超過1800億元，占到凈利潤總額的超五成。面向未來，業務布局各有側重點的“三桶油”，都瞄準了油氣增儲上產、煉化轉型升級以及堅持推動新能源業務發展的相似方向。

2022年，全球能源危機持續，俄烏沖突的爆發為全球能源市場帶來深刻變革，油氣煤等主要能源價格沖高回落，全年均價顯著高于往年。2022年，布倫特原油現貨平均價格較2021年上升超四成，WTI原油現貨均價同比上升38.8%。

在這樣的背景下，在油氣勘探開發領域擁有絕對優勢的中國石油、中國海油都收獲了創紀錄的經營業績，擁有龐大煉化資產的中國石化則受石化下游業務需求萎縮和高成本的拖累，凈利潤小幅增長。

中國石油2022年實現營收3.2萬億元人民幣，同比增長23.9%；實現歸母凈利潤為1493.8億元，同比增長62.1%；自由現金流同比增長88.4%，達到1504.2億元。中國石油表示，公司去年收入、利潤、自由現金流等經營業績均創歷史新高。

中國海油2022年凈利潤直接翻番。2022年，中國海油實現營業收入4222.3億元，同比增長72%；實現歸母凈利潤1417億元，同比增長102%，再創歷史新高。中國海油表示，2022年，公司繼續鞏固成本競爭優勢，桶油主要成本為30.39美元。

2022年，中國石化實現營收3.32萬億元，同比增長21.06%；實現歸母凈利潤為663.02億元，同比下滑6.89%。

由三家企業的年報數據可知，2022年，“三桶油”共計實現了3574億元的凈利潤，平均每天凈賺9.79億元，成為高油氣價格時代的最大贏家。

凈利潤大幅增長的同時，“三桶油”也繼續毫不吝嗇地大手筆分紅回饋股東。財報數據顯示，中國石油擬派發2022年末期股息每股0.22元現金紅利，總派息額約為人民幣402.65億元；疊加去年上半年的370.8億元的中期股息，全年派息額將達到773億元。中國石化擬派發末期股息每股0.195元，全年派發現金股利每股0.355元，加上年內的股份回購，全年公司分紅總額達到469億元，年內分紅比例約為71%。

中國海油擬派發末期股息每股0.75港元，2022年累計派息將達到1.45港元；按照財報披露的股份數據來看，中國海油全年派息預計總規模為690億港元（約合人民幣605億元）。由此可知，2022年“三桶油”累計分紅1847億元，為凈利潤總額的51.68%。

根據此前發布的股東回報計劃，中國海油將確保2022-2024年，公司全年股息支付率不低于40%，且無論公司經營表現如何，這三年的全年股息絕對值不低于0.70港元/股。

中國石油稱，在當年公司歸母凈利潤及累計未分配利潤為正，且公司現金流可以滿足公司正常經營和可持續發展的情況下，現金分紅比例將不低于當年歸母凈利潤的三成。中國石化也有類似承諾，稱未來三年，在當年實現母公司凈利潤為正，及累計未分紅利潤為正等條件下，公司每年現金分配利潤將不少于當年實現母公司凈利潤的三成。

“三桶油”是國內最大的三家油氣綜合企業，但這三家上市公司——中國石油、中國石化和中國海油的業務各有側重點，因而在高油價的大背景下，其經營業績也表現出明顯的不同。

2022年，受到國際油價大幅走高和主要油品、化工產品需求下滑的影響，煉化行業多項經營指標明顯下降。在這樣的背景下，石油公司的煉油和化工業務出現凈利下滑、甚至是虧損的局面，拖累了公司業績的增長。

中國石油在國內陸上油氣勘探開發占據絕對優勢，油氣價格高漲拉動其業績大幅增長。2022年，中國石油累計生產原油9.06億桶，同比增長2.1%，占據國內原油產量的約五成；生產可銷售天然氣4.68萬億立方英尺，全年銷售天然氣2603億立方米，其中國內銷售天然氣首次突破2000億方，達到2071億立方米，國內市場份額達到60%。

分業務板塊來看，2022年，油氣新能源板塊為中國石油帶來了1657.5億元的經營利潤，同比增長142%；公司煉油業務小幅增長，化工業務則大幅減利，最終小幅虧損5.98億元。在天然氣銷售業務方面，中國石油2022年實現經營利潤129.57億元，剔除昆侖能源管道資產交易對上年同期經營利潤的影響后，同比減少126.88億元，最終經營利潤129.57億元，主要原因就是進口天然氣成本的上漲。

承載了中海油集團優質上游勘探開發資產的上市公司中國海油，繼續展現出超強的成本控制和盈利水平，憑借4222億元規模的營收，凈利潤突破1400億元，幾乎追平了中國石油的水平。中國海油方面在財報會議上介紹稱，公司堅持增儲上產和持續降本增效，在相同的油價環境下，公司盈利能力大幅增長1.35倍。

中國石化擁有龐大的下游煉化資產，同時也在上游油氣勘探、新能源等領域進行業務拓展。盡管未能繼續實現大幅增長，但在石化行業景氣度明顯下行的2022年，中國石化凈利潤僅小幅下滑，還是體現了公司油氣、煉油、化工等業務板塊相互協調補充的特點。

財報數據顯示，2022年，中國石化勘探及開發事業部實現經營收益537億元，同比增長1046.6%，是公司業績的壓艙石；煉油事業部則由于汽柴油毛利下降、原油價差及海外運保費大幅上漲等影響，經營收益大跌81.3%至122億元；營銷事業部貢獻了245億元的經營收益，同比增長15.7%；化工業務則受需求下降、原料價格上漲等不利影響，經營虧損141億元，同比減利252億元。

從未來發展的方向上來看，“三桶油”的業務發展布局展現出了一定的趨同性，即堅持穩油增氣、增儲上產，中國石化繼續推動煉化優勢產能建設，中國石油則朝向中國石化的全產業鏈條特點發展，加快了“減油增特”“減油增化”的步伐。此外，“三桶油”都繼續穩步推進風電、光伏、綠電、氫能以及CCUS的規劃和布局，朝向油氣產業與新能源業務協同發展的目標邁進。

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