21世紀經濟報道記者駱軼琪 廣州報道

　　1月末，全球半導體大廠陸續發布2022年的財務表現。即便是身處絕對競爭優勢地位的臺積電，都出現了短期業績承壓，這顯示出行業整體都處在逆風行情中。

　　當然半導體作為周期性行業，每3-4年就會出現一次從高成長到承壓的發展波動，在此間會涌現不少收并購機會，亦或是頭部廠商會通過逆勢擴產等方式拖垮部分弱勢公司。作為歷史上穿越多次周期波動的頭部半導體大廠，其目前節點對行業的預判和后市準備動作就顯得重要。

　　可見的是，目前全球頭部半導體廠商業績中，汽車類目業務均成為支撐成長的主力，而行業普遍預期2023年下半年將有所轉向，這導致部分廠商對2023年的資本開支也有所放緩，以緩解目前行業仍面臨的高庫存難題。

　　大廠業績承壓

　　臺積電此前在法說會期間的表述某種程度上反映了下游行業的整體情況：當前正處在承壓區間內，下游的庫存情況有所緩解但仍要繼續去庫存。

　　縱觀全球細分領域頭部大廠，2022年Q4財報都一定程度受到逆風環境所影響。

　　模擬芯片龍頭公司TI（德州儀器）的財報顯示，Q4期間公司營收46.7億美元，同比下滑3.35%、環比下滑10.89%；凈利潤19.62億美元，同比下滑8%、環比下滑14.51%。庫存天數為157天，環比上升24天。

　　招商電子研究指出，模擬芯片庫存風險非常低，公司關于庫存的戰略是保持高水平的客戶服務和穩定的交貨時間，同時最大限度地減少庫存過時。從目前的水平看，預計接下來幾個季度再增加10-20億美元的庫存，同時視情況調整芯片和成品的比例，為下一個行業上升周期做準備。公司在工業和汽車領域看到更高的半導體含量增長，2022全年工業和汽車合計占TI收入的65%，同比增長約3%，工業和汽車客戶越來越多地轉向模擬和嵌入式技術，這兩個市場在結構上的增長速度快于其他市場。

　　受益于汽車市場的強勁需求，全球功率芯片巨頭意法半導體（ST）的財報顯得樂觀。其中顯示，2022年Q4公司營收44.2億美元，環比增加2.4%、同比增加24.4%。2022年實現營收163億美元，同比增長26.4%，毛利率為47.3%，全年業績中的成長動力主要來自汽車和工業領域。

（意法半導體2022Q4主要收入構成，汽車和控制器類業務具備高成長性。圖源：ST披露）

　　這兩大領域恰恰是ST近些年間正著力發展的市場。據公司總裁兼首席執行官Jean-Marc Chery此前介紹，ST定位的業務核心是服務于四個終端市場的客戶，其中汽車和工業市場的增長勢頭最為強勁，具體來看，電源和能源管理、物聯網和互聯、智能出行基礎設施，是工業市場轉型的基礎。

　　在業績交流期間，ST公司預計2023Q1單季度營收42億美元，估算環比下滑4.98%、同比增加18.31%。除前述兩大高成長業務外，個人電子領域會是收入減少的部分，通信設備和計算機外圍設備領域則小幅增長。

　　ST作為碳化硅領域的龍頭公司，其這些年間都在積極進行擴產計劃。據介紹2023年ST計劃資本支出約40億美元，其中主要用于對12寸晶圓廠和碳化硅制造能力的擴大。

　　但不同的是，全球頭部存儲器廠商都面臨著高庫存、低價競爭的難題，由此頭部公司都對2023年的資本開支進行了縮減。即便是此前依靠逆勢投入成長起來的三星也不例外。

　　在庫存高壓的行情下縮減資本開支某種程度上是良性發展的策略，此前三星的逆勢擴張也側面推動了小型廠商的退出，如今的縮減投入將更有利于高壓的存儲器行業走向平衡。

　　汽車支撐成長

　　從終端市場來看，開始大量轉向電動化和智能化方向發展的汽車市場正涌現出對芯片的巨大需求。這導致汽車市場成為半導體大廠中業績的核心支撐之一。

　　此外，工控市場作為長期平穩發展的市場，其也成為當下波動行情中的一個“壓艙石”。雖然并不會在短期內爆發出巨大的需求，卻是可持續、平穩成長的類目。

　　CINNO Research半導體事業部總經理Elvis Hsu就對21世紀經濟報道記者分析，工規市場由于受到工業4.0的快速演變，無論是在自動化及數據化的轉型需求，或是在全球工業互聯網的成長趨勢之下，尚有很大發展空間?！肮I控制所需要的芯片，如傳感器、控制器、功率器件等方面的產品技術不斷取得新突破，其成長的態勢相對穩定，比較不容易受周期性景氣的變化而影響?！?/p>

　　TI公司高管在業績說明會期間曾表示，在Q4期內除汽車業務外，所有終端市場當前均表現疲軟。2022年第四季度的趨勢會延續到2023年第一季度。

　　據介紹，公司在工業和汽車領域看到了更高的半導體含量增長，這兩個市場現在占公司收入的三分之二。因此，正如其在結構上的增長速度快于其他市場一樣，公司更加確信這將繼續推動收入和產品的增長。

　　ST管理層則在業績說明會期間表示，在2023年計劃約70%的收入將來自汽車和工業市場，約30%以上來自個人電子產品和通信設備及計算機外部設備。不過公司也在推動個人電子產品部分毛利率的提高。

　　據介紹，2023年Q1期間ST預估毛利率表現會提高，其中就有汽車和工業領域特定客戶價格提高的因素驅動。

　　當然，隨著部分政策的變化，新能源汽車市場的成長性會受到一定挑戰，但那更多影響的是成長坡度而非成長的確定性。

　　根據CINNO Research預計，新能源車市場雖有國補這一項政策即將退出，但仍有對新能源車的路權支持、購買權支持和車購稅減免等諸多政策支撐，將進入市場化拉動階段。該機構預測，2023年中國市場新能源乘用車銷量或將超過850萬輛，同比約增32%，滲透率為37%左右。

　?。ㄗ髡撸厚樰W琪 編輯：張偉賢）

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：吳劍