2020和2021兩年，美股IPO市場(chǎng)異常繁榮，但如今，在這兩年中上市的近600家企業(yè)中，超過(guò)四分之一公司的股價(jià)低于2美元，如果股價(jià)持續(xù)低于1美元，這些公司就有退市的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，那些代表未來(lái)方向的新上市公司，仍有一線生機(jī)。
來(lái)源：華爾街見聞
2020年和2021年，是美股IPO市場(chǎng)非常活躍的兩年。但是進(jìn)入2022年之后，IPO市場(chǎng)急轉(zhuǎn)直下，不僅上市公司數(shù)量大幅萎縮，在過(guò)去兩年高歌猛進(jìn)、備受追捧的新上市企業(yè)也面臨股價(jià)可能永遠(yuǎn)無(wú)法恢復(fù)的痛苦現(xiàn)實(shí)。
在過(guò)去兩年中以傳統(tǒng)方式IPO的近600家公司中，當(dāng)前有超過(guò)四分之一的公司股價(jià)低于2美元，而許多在涉及SPAC也即特殊目的收購(gòu)公司的合并浪潮中上市的公司也表現(xiàn)不佳。
在美國(guó)，當(dāng)一只股票的交易價(jià)格在30天內(nèi)平均低于1美元或未滿足其他要求時(shí)，公司將會(huì)收到證券交易所的警告。然后，該公司有180天的時(shí)間來(lái)恢復(fù)股價(jià)，如果做不到，通常會(huì)退市或轉(zhuǎn)移到上市標(biāo)準(zhǔn)較低的交易所。
這是困擾美國(guó)IPO市場(chǎng)的最新問(wèn)題。根據(jù)Dealogic的數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息和美股市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱，美國(guó)IPO市場(chǎng)寒風(fēng)陣陣，傳統(tǒng)IPO的總募資額處于至少二十年來(lái)最糟糕的一年。看到那么多的新上市公司折戟沉沙，很多潛在的上市公司也會(huì)有更多顧慮，不得不暫停IPO計(jì)劃。
這些變化的關(guān)鍵原因之一是市場(chǎng)預(yù)期的變化。在過(guò)去兩年，很多新上市公司尚未盈利，但市場(chǎng)依然為這些公司的愿景買單，并預(yù)測(cè)其所在賽道能高速發(fā)展。但當(dāng)前，市場(chǎng)普遍預(yù)期經(jīng)濟(jì)危機(jī)迫在眉睫，市場(chǎng)已經(jīng)開始?jí)旱蜕鲜泄竞蜐撛贗PO公司的估值，一些公司的估值甚至被下調(diào)80%，并不得不再次試圖從一級(jí)市場(chǎng)獲得融資。
如今，已經(jīng)有剛上市不久的公司宣布退市。11月，激光傳感器公司Quaner從紐約證券交易所退市，其股票現(xiàn)在在場(chǎng)外交易，最近的價(jià)格是每股9美分左右。上周，Quaner申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，并表示正在尋求出售其業(yè)務(wù)，這距離該公司上市僅10個(gè)月時(shí)間。
還有很多公司處于類似的境地，但由于這些公司的估值太低，很少有人愿意以低迷的價(jià)格出售。
更多的公司則計(jì)劃在當(dāng)前艱難的環(huán)境中再嘗試一把。
瑞典燕麥奶公司Oatly于2021年春季在美國(guó)上市，當(dāng)時(shí)估值約為100億美元。市場(chǎng)對(duì)這家公司宣傳的概念感到興奮，和牛奶相比，燕麥奶能夠減少溫室氣體排放。但是這家公司遲遲未能在美國(guó)建廠，市場(chǎng)份額也大幅下降，現(xiàn)在股價(jià)已經(jīng)跌至1.35美元，遠(yuǎn)低于IPO時(shí)17美元的價(jià)格和最高點(diǎn)28.73美元，市值也萎縮到不足8億美元。
為了避免被迫退市，Oatly稱計(jì)劃每年節(jié)省約5000萬(wàn)美元的成本，其中包括裁員，并計(jì)劃在明年四季度末實(shí)現(xiàn)盈利。
投資銀行業(yè)的從業(yè)者稱，這些新上市公司中的一部分，尚存一絲生機(jī)，主要是那些被市場(chǎng)認(rèn)為代表了未來(lái)方向的新公司。一些私人股權(quán)基金和風(fēng)險(xiǎn)投資公司正在尋求低價(jià)買入這些公司的股票。這一趨勢(shì)已經(jīng)令11月的市場(chǎng)稍顯活躍。上個(gè)月，在美國(guó)上市的公司通過(guò)增發(fā)新股籌集了98億美元 ，根據(jù)Dealogic的數(shù)據(jù)，這使其成為一年中此類活動(dòng)最活躍的月份之一。
不只是美國(guó)，今年以來(lái)，全球IPO融資額為2070億美元，同比大跌68%，創(chuàng)2008年金融危機(jī)以來(lái)的最大跌幅。
據(jù)安永發(fā)布的報(bào)告，在今年前三個(gè)季度，美洲地區(qū)的證券交易所IPO的跌幅最為凌厲，前三個(gè)季度只有116宗交易，共融資75億美元，籌資額同比大減94%，數(shù)量也同比減少72%。與2021年的破紀(jì)錄相比，今年前三季度美洲地區(qū)IPO活動(dòng)跌至過(guò)去二十年來(lái)的最低點(diǎn)。
中國(guó)內(nèi)地得到政策的支持，仍然是IPO活動(dòng)的“火車頭”，因此亞太地區(qū)市場(chǎng)的表現(xiàn)相對(duì)較佳。今年迄今亞太地區(qū)IPO總數(shù)和籌資額分別占全球的61%和69%，全球十大IPO半數(shù)來(lái)自該地區(qū)。
對(duì)于明年全球IPO市場(chǎng)的展望，安永稱，美洲地區(qū)等待上市的企業(yè)正靜候明年IPO市場(chǎng)重新活躍，而歐洲、中東、印度及非洲地區(qū)的嚴(yán)峻市場(chǎng)環(huán)境持續(xù)促使IPO機(jī)會(huì)減少；安永預(yù)期2023年上半年中國(guó)IPO市場(chǎng)將會(huì)更為活躍。
責(zé)任編輯：周唯
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