多位華爾街人士仍表達了對美國服務通脹高企的擔憂，并預計2023年全年通脹都難以回到美聯儲2%的目標。

　　當地時間13日，美國勞工部發布年內最后一份通脹報告，數據顯示美國通脹正在“降溫”。11月美國消費者物價指數（CPI）同比上漲7.1%，為2021年底以來的最小增幅，預期值為7.3%，較前值7.7%回落0.6個百分點；11月CPI經季調后環比上漲0.1%，低于預期值0.3%和前值0.4%。今年6月時，美國CPI同比漲幅一度觸及9.1%峰值，創逾40年新高，此后，該指標連續數月回落。

　　剔除波動性較大的食品和能源價格后，美國11月核心CPI同比上漲6.0%，前值為6.3%，預期值為6.1%；環比上漲0.2%，前值和預期值均為0.3%。

　　11月數據強化了美國通脹見頂的論調，蒙特利爾銀行美國利率策略主管林根（Ian Lyngen）對第一財經記者表示，與此前0.6%~0.7%的環比漲幅相比，當前通脹已經明顯減速，有理由相信美聯儲在年內最后一次議息會議上削減加息幅度至50個基點是合理的。

　　美聯儲大概率加息50個基點

　　數據出爐之際，正值美聯儲開啟為期兩天的議息會議。市場普遍預期，美聯儲將宣布加息50個基點，將聯邦基金利率上調至4.25%~4.5%，為2007年12月以來的最高水平。

　　截至第一財經記者發稿時，芝商所利率觀察工具（FedWatch Tool）顯示，12月美聯儲加息50個基點的概率為79.4%，押注加息75個基點的概率為20.6%。

　　美股期貨應聲大漲，截至記者發稿時，道指期貨上漲715點或2.1%，標普500期指漲幅2.6%，納指期貨領漲，漲幅為3.7%。十年期美債收益率跌穿3.5%。

　　華爾街關注服務通脹

　　分項來看，住房成本依舊是11月美國通脹的最大貢獻者，抵消了能源價格的下跌，占到CPI權重三分之一的住房指數環比上揚0.6%，同比漲幅為7.1%，能源價格則環比下跌1.6%，二手車價格環比跌幅為2.9%，醫療保健服務價格環比下跌0.7%。

　　美聯儲主席鮑威爾11月末在布魯金斯學會最近一次露面時，將通脹拆解為三個類別：核心商品通脹、住房服務通脹以及剔除住房的核心服務通脹。他預期，商品價格將在未來數月開始對整體通脹施加下行壓力，住房價格將在明年某個時候開始回落，而剔除住房的核心服務可能是理解未來通脹演變的最重要類別。

　　針對上述三種通脹的前景，瑞銀在發送給第一財經記者的報告中表示，供應鏈緊張似乎得到緩和，租金增速也見放緩，零售庫存正在上升，與此同時，美聯儲正設法遏制需求，預計就業市場將隨之疲軟，減輕名義工資壓力。“綜上來看，經濟失衡和就業緊張得以緩解，應該會在未來幾個季度大幅舒緩通脹壓力。”瑞銀報告寫道。

　　鮑威爾指出，薪資是服務通脹的最大構成，“勞動力市場只顯示出了重新平衡的初步跡象。如果企業不放慢招聘速度，勞動力需求強勁與工人短缺無法達到更好平衡，那么商品和租金價格的下降可能是不夠的”。

　　彭博全球首席經濟學家歐樂鷹（Tom Orlik）在接受第一財經記者專訪時預期，明年年中美國通脹率將降至3.5%~4.0%。“能源價格推高通脹的暫時性影響將很快消退，薪資壓力則會相當頑固，預計2023年全年通脹都難以回到美聯儲2%目標。”他說。

　　惠譽評級在發送給第一財經記者的報告中，同樣強調了服務通脹高企的風險。“由于就業市場仍然緊張，服務通脹率接近7%的高位，美聯儲越發擔心通脹將根深蒂固。”該機構預期，隨著能源和食品價格企穩，整體通脹將在2023年走低，但核心通脹率仍將高企，預計明年四季度時仍將達4.5%。

　　在此背景下，惠譽預期，美聯儲將在2023年3月前加息至5%上限，并在明年剩下時間將利率維持于該水平，勞動力市場降溫料將減輕工資增長的壓力，為美聯儲在2024年開啟降息周期創造條件。

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責任編輯：周唯