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　　來源：長江商報

　　美的集團（000333.SZ）董事長、總裁方洪波喊話“如何度過最嚴重寒冬”5個月后，美的集團交出的業績確實是在“過冬”。

　　10月30日晚間，美的集團披露的三季報顯示，前9個月，公司實現營業收入、凈利潤分別約為2717億元、244億元，同比均為個位數增長。其中，二者三季度的同比增速均不到1%。

　　與美的集團相比，格力電器（000651.SZ）和海爾智家（600690.SZ）業績增速要高出很多。

　　前三季度，格力電器實現的營業收入、凈利潤分別約為1483億元、183億元，同比增長6.3%、17%，海爾智家的營業收入和凈利潤約為1847億元、116億元，同比增長8.91%、17.26%。

　　長江商報記者發現，雖然美的集團的業績增速掉隊，但仍然是行業老大。海爾智家依舊走在追趕路上，營業收入超過格力電器，而格力電器的利潤率最高。

　　整體而言，今年以來，三家白電巨頭保持了穩健經營，實現的營業收入合計超過6000億元，幾乎抵得上一個建設銀行的營業收入。

　　從研發方面看，格力電器研發投入墊底，海爾智家繼續大幅增長，美的集團略有增長。

　　美的業績增速掉隊海爾追趕

　　白電江湖風云激蕩，市場持續給予較高關注度。

　　10月30日，三家白電巨頭同時披露了三季報，各有特色。

　　前三季度，美的集團實現營業收入2717.75億元，同比增長3.36%，增速同比大幅放緩。公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）為244.70億元，同比增長4.33%，亦為個位數，同比增速也有所放緩。去年同期，公司實現營業收入2629.43億元、凈利潤234.55億元，同比增長20.75%、6.53%。

　　營業收入和凈利潤增速均為個位數，似乎印證了今年上半年方洪波所稱的“美的集團過冬”的說法。

　　上述同期，格力電器實現的營業收入、凈利潤分別為1483.44億元、183.04億元，同比增長6.30%、17%，去年同期，公司實現的營業收入、凈利潤分別為1395.49億元、156.45億元，同比增長9.48%、14.21%。今年前三季度，雖然營業收入同比增速略有放緩，但凈利潤同比增速有所加快。

　　今年前三季度，海爾智家實現營業收入1847.49億元，同比增長8.91%，凈利潤116.66億元，同比增長17.26%。

　　對比發現，前三季度，美的集團業績增速掉隊，格力電器和海爾智家的凈利潤均保持了兩位數增長。

　　從三季度業績看，美的集團實現的營業收入、凈利潤分別為881.12億元、84.74億元，同比增速僅為0.02%、0.33%，與去年同期相比，二者基本處于“躺平”狀態。

　　三季度，格力電器實現的營業收入、凈利潤分別為525.37億元、68.38億元，同比增長10.52%、10.50%，均為兩位數增長，營業收入環比一、二季度的增速有所提升。

　　同期，海爾智家實現的營業收入、凈利潤分別為628.91億元、37.17億元，同比增長8.62%、20.28%，凈利潤同比增速較一、二季度有明顯提速。

　　綜上，雖然美的集團同比增速墊底，但其絕對值最大，仍然穩居龍頭之位。格力電器與海爾智家在伯仲之間，海爾智家的營業收入超過格力電器，但格力電器的凈利潤超過海爾智家，呈現你追我趕之勢。

　　整體上，三家公司的營業收入和凈利潤均保持了增長勢頭。

　　值得一提的是，從今年二季度開始，格力電器開始對盾安環境報表。前三季度，盾安環境實現營業收入、凈利潤分別為72.56億元、7.02億元，同比變動-1.60%、105.02%。

　　二級市場上，雖然三家白電巨頭經營業績表現穩定，但股價表現不出色。10月31日，三家股價均低位震蕩。

　　格力研發投入減少機構仍加倉

　　未來，三家白電巨頭誰的成長性最強？

　　通常而言，一家公司的產品競爭力、持續盈利能力等與研發有關。近年來，三家電巨頭在研發投入方面表現各異。

　　今年前三季度，格力電器的研發投入為47.56億元，較去年同期的47.66億元減少0.10億元。

　　此前的2018至2021年，格力電器的研發投入分別為72.68億元、60.11億元、62.14億元、65.29億元，整體呈現下降趨勢。

　　美的集團在前三季度投入的研發資金為89.17億元，較去年同期的87.65億元增加1.52億元。2018年至2021年，公司的研發投入分別為98.11億元、96.38億元、101.19億元、120.15億元，整體上呈增長趨勢。

　　今年前三季度，海爾智家的研發投入為74.54億元，較去年同期的62.04億元增加12.5億元。2018年至2021年，公司的研發投入分別為53.98億元、67.11億元、72.20億元、89.67億元，逐年增長。

　　格力電器、美的集團、海爾智家前三季度的研發投入占比當期營業收入的比重分別為 3.21%、3.28%、4.03%，格力電器的占比墊底，海爾智家占比最高。而2021年，海爾智家的研發投入較2018年增加35.69億元，同期，美的集團增加22.04億元，而格力電器則減少7.39億元。

　　雖然研發投入墊底，但格力電器依然受到廣泛關注。

　　今年三季度，格力電器河北地區的經銷商發生了變革。格力電器前三季度的銷售費用83.47億元，較去年同期的97.96億元減少14.49億。同期，公司管理費用39.82億元，較去年同期的29.57億元增加10.25億元。

　　格力電器的經營現金流明顯改善，前三季度，其經營現金流為224.59億元，比上年同期的64.62億元大幅增長247.55%。

　　備受關注的是，格力電器受到了資本關注。三季報顯示，三季度，陸股通加倉7249.78萬股，以11.43%的持股比位列公司第二大股東之位。珠海格力集團也在三季度加倉4111.3萬股，以3.14%的持股比位居第五大股東。阿布達比投資局通過加倉新進入前十大股東，持股數為443.27萬股，持股比為0.55%，位居第十大股東。此外，中央匯金重回前十大流通股股東之位，持股數為2629.13萬股。

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