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　　【中信證券：A股全面修復行情已啟動預計將持續數月】中信證券研報指出，國內經濟和政策預期逐漸明朗，預計經濟同比改善將延續至明年二季度；歐美加息和人民幣快速貶值的壓力高點已過，對市場的負面影響逐漸減弱；存量資金調倉和增量資金入場有持續性；A股全面修復行情已啟動，預計將持續數月，期間擾動因素或有反復，但不改修復趨勢；建議繼續堅持均衡配置，積極布局估值切換和景氣拐點行業。首先，改革和托底政策逐步明確，基本面預期逐步修復，9月社融數據超預期后在四季度增速有望繼續抬升，預計本輪國內GDP同比改善將延續至明年二季度，經濟和政策預期明朗奠定本輪修復行情的基礎。其次，通脹約束下美聯儲政策難轉向，年底前加息預計將如期落地，但預期難再惡化，A股基本面的相對優勢顯現，人民幣匯率恢復雙向波動，外部因素的負面影響漸弱，打開本輪修復行情的窗口。最后，市場流動性開始改善，市場風險偏好從底部抬升，而仍然處于低位的估值還有修復空間，存量資金調倉和增量資金入場延續，產生資金接力效應，強化本輪修復行情的持續性。