來源：華爾街見聞    作者：夏雨辰

　　在高盛和花旗看來，由于市場對美聯儲加息的擔憂再度升溫，以及美債收益率和美元大漲、加密貨幣大跌等暗示了美股走勢偏弱，美股這一波反彈可能會較快地結束。

　　自從美股從超賣轉向超買之后，部分華爾街大行開始擔心，今年夏天美股這一波熊市反彈可能即將要結束了。

　　花旗指出，目前美股已經收復了今年上半年的大部分跌幅，但是由于近期市場對美聯儲加息的擔憂再度升溫，本周美股的走勢又有掉頭向下的趨勢。

　　花旗的策略師德克·威勒（Dirk Willer）在周四的一份投資報告中寫道：

　　目前美股的熊市反彈幾乎與以往熊市反彈的平均持續時間一致，而且市場情緒已經幾乎回到熊市反彈見頂的水平，這表明美股這一波熊市反彈可能會相對較快地結束。

　　威勒還指出，熊市反彈是指在股市高峰和低谷之間發生等于或大于10%的反彈，他稱：

　　如果股市在10%的反彈之后創下新低，那么下一次超過10%的反彈就是單獨的熊市反彈，反之如果隨后沒有創下新低，那么就是持續的牛市。

　　此外，美國財務管理公司Cetera Financial Group的首席投資官吉恩·戈德曼（Gene Goldman）也表示，盡管美國的經濟狀況可能比許多美國人意識到的要更好，但是美股市場可能即將出現一波回調。

　　高盛則認為：“盡管長期來看美股仍然受看好，但是周五的暴跌很可能會持續到下周，甚至可能更久”。

　　在高盛看來，下面這些跡象紛紛顯示出美股熊市反彈即將要結束了。

　　防御性板塊領跑

　　高盛指出，周期性板塊帶領了美股在7月和8月初出現了一波熊市反彈，“然而隨著防御性板塊重新領跑，美股的這一波熊市反彈似乎在本周結束了”。

　　高盛表示：“當周期性板塊遜于防御性板塊，投資者就會變得緊張”。

　　而在過去得一周，必需消費品股和公用事業股是標普500指數11個板塊中表現最好的兩大板塊。與之相反的是，表現最差的兩大板塊是材料和通信服務，這兩個是周期性板塊。

　　美債收益率上漲

　　高盛表示，美債收益率掌上是美股漲勢可能即將逆轉的另一個跡象。因為較高的債券收益率可能會使得投資者更青睞于債券投資，而非股市。

　　本月早些時候，美債收益率開始走高，并在本周晚些時候美股下跌之前開始了上漲趨勢。目前10年期國債的收益率為2.984%，自從8月1日以來，上漲了35個基點，自從周一以來，10年期美債收益率上漲了14個基點。

　　高盛認為，隨著美債收益率走高，美股可能會隨之走低。

　　同時，美債收益率上漲和通脹疲軟推動了美元走高，這是美股上漲的另一個阻力因素。通常而言，強美元弱美股，因為美元走強會使美國跨國公司的海外收益按美元計算貶值。而如今，衡量美元兌一籃子貨幣的美元指數周五突破了108點，升至一個月以來的最高水平。

　　加密貨幣下跌

　　高盛還表示，比特幣和以太坊等加密貨幣近期“跌跌不休”，這意味著市場避險情緒升溫，同時，這也是美股暫停上漲的其中一個信號，尤其是對Meta和Netflix這樣的大型科技股而言。

　　此外值得一提的是，加密貨幣在本周五被大幅拋售，高盛猜測：“美股也許會步加密貨幣的后塵”。

　　股票估值與企業收益不同步

　　高盛認為美股熊市反彈即將結束的還有一個原因是，股票估值與企業盈利預期之間似乎存在脫節。

　　高盛表示：“獲利預估下降導致股市上漲”。高盛指出，標普500指數的預期市盈率已從6月中旬的15.5倍低點反彈至18.6倍。與此同時，這些公司未來12個月的盈利預期已從238美元降至230美元。

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責任編輯：周唯