與那些將標(biāo)普500指數(shù)最近的回撤視為反攻前奏的多頭相比，橋水的Rebecca Patterson異常冷靜。
“市場(chǎng)正在預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將穩(wěn)穩(wěn)落地，通脹迅速回到美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)而沒(méi)有發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退，”身為橋水首席投資策略師的Patterson周二接受采訪時(shí)表示。“這似乎不太可能?！?/strong>
她說(shuō)，要么美聯(lián)儲(chǔ)決定容忍通脹率高于2%的目標(biāo)水平，要么是收緊到足以推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，“這意味著收益將不得不下降?！?/p>
“量化緊縮和縮表剛剛開(kāi)始熱身，”她說(shuō)?！暗?月，你會(huì)看到QT步伐加快。我認(rèn)為人們沒(méi)有充分關(guān)注這可能對(duì)市場(chǎng)意味著什么?！?/p>
標(biāo)普500指數(shù)上周五收于4，232點(diǎn)之上，是1月3日收盤(pán)高點(diǎn)至6月16日低點(diǎn)的50%回撤位。投資研究公司CFRA表示，根據(jù)斐波納契分析，收于該水平之上意味著底部已定。
華爾街的辯論集中在美聯(lián)儲(chǔ)加息是否會(huì)低于最初的預(yù)期，并容忍通脹在較高水平，以避免美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退。到目前為止，美聯(lián)儲(chǔ)官員的公開(kāi)表態(tài)表明他們還在加息道路上，以平息1980年代以來(lái)最高的通脹。
“現(xiàn)在，我們有一些不匹配的拼圖。某些東西要改，”P(pán)atterson說(shuō)?！拔覀冋J(rèn)為可能會(huì)是增長(zhǎng)低于預(yù)期，盡管我們還沒(méi)有看到整個(gè)經(jīng)濟(jì)普遍放緩?！?/p>
這是一些投資者看不到的風(fēng)險(xiǎn)——“一個(gè)全面滯脹環(huán)境，增長(zhǎng)減速、通脹從高位放緩但依然相對(duì)較高，”她說(shuō)?！斑^(guò)去100年的歷史證明，在這種環(huán)境下，股市表現(xiàn)最差。”
Patterson補(bǔ)充說(shuō)，這種情況下應(yīng)該持有的資產(chǎn)包括“通脹連接債券，黃金，一定程度上還有廣泛的大宗商品”。
她說(shuō)，股票投資者應(yīng)該關(guān)注“可以從通脹中受益的公司，可以繼續(xù)轉(zhuǎn)嫁價(jià)格上漲的公司，或許是大宗商品出口商”。
責(zé)任編輯：周唯
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