來源：華夏時報

　　華夏時報記者 盧夢雪 冉學東 北京報道

　　4月份以來，銀行股板塊表現低迷，多只銀行股出現破凈現象，截至6月6日收盤，破凈率達88%。

　　6月3日，瑞豐銀行發布關于股價穩定方案的公告，稱擬采取在領取薪酬的時任董事（獨立董事除外）、高級管理人員增持股票的措施穩定股價。

　　《華夏時報》記者注意到，近期蘇州銀行、齊魯銀行、廈門銀行等多家銀行發布觸發穩定股價措施啟動條件的提示性公告，或啟動穩定股價方案，且年內至少有十家銀行采取類似舉措。

　　6月6日，財經評論員、財經作家郭施亮在接受本報記者采訪時表示，銀行股大面積破凈，與市場預期有關，市場給予銀行股很低的估值定價，偏向于保守。中長期在資產質量好轉的背景下，優秀銀行股投資吸引力還是不錯的。

　　銀行出手護盤

　　截至6月6日收盤，42只銀行股中，僅有寧波銀行、招商銀行、成都銀行、杭州銀行、蘭州銀行5家銀行股票市凈率大于1，有37只市凈率不足1倍，破凈率達88%。

　　6月3日，浙江紹興瑞豐農村商業銀行（下稱：瑞豐銀行）發布關于股價穩定方案的公告，稱擬采取在領取薪酬的時任董事（獨立董事除外）、高級管理人員增持股票的措施穩定股價。

　　自2022年4月26日起至2022年5月26日，該行股票已連續20個交易日的收盤價低于每股凈資產，瑞豐銀行表示，根據該行《上市后三年內穩定股價預案》，已達到了實施穩定股價措施的觸發條件。

　　瑞豐銀行稱，本次擬增持股份是基于對該行未來發展前景的信心和對該行長期投資價值的認同，將通過上海證券交易所交易系統集中競價交易方式增持。

　　除瑞豐銀行外，年內已有多家銀行出手“護盤”。

　　5月27日、6月2日，齊魯銀行、蘇州銀行相繼發布也關于觸發穩定股價措施啟動條件的提示性公告，此外包括浙商銀行、廈門銀行、紫金銀行、滬農商行、興業銀行、重慶銀行、渝農商行、鄭州銀行等在內的多家銀行均在年內發布了啟動穩定股價方案或發布股價穩定提示的公告。

　　中國人民大學國際貨幣研究所研究員陳佳認為，銀行業為了穩定估值采取了一系列增持措施，比較符合當前國際市場流行的穩定股價的操作方式。從實際效果來說，一方面由于銀行國有大企業身份，內部高管增持對增強市場信心有積極正面的影響；另一方面國有上市銀行活躍的流通權重相對較小，內部高管增持對拉動整個盤面的效應比較明顯。此外，增持釋放的信息，市場會理解為國有股權支持維穩股價，結合北京上海穩步走出疫情對經濟的影響，投資者信心方面將會有較大提升，近期A股指數也已證明了這一點。

　　銀行股仍被看好

　　光大證券研報數據顯示，截至6月2日，A股銀行板塊整體市凈率為0.58倍（較上周-1.02%）、H股銀行板塊整體市凈率為0.44倍（較上周-0.5%）。結合市凈率估值的歷史情況來看，當前A股銀行板塊和H股銀行板塊整體市凈率均處于近年低位。

　　陳佳認為，A股市場的內外部因素造成了整體股指的下滑，銀行板塊未能起到逆周期的穩定器作用，也順勢下行，但出現震蕩破凈的局面則需要理性認識A股市場銀行板塊的特殊性。

　　具體來看，陳佳進一步解釋稱，銀行股波動加大與國內外宏觀經濟環境和投資者預期變弱有強烈的正相關性。銀行股破凈之前的一季度，不少銀行股股價增幅也較大，這種震蕩恰是這種相關性最佳證明。銀行股這輪波動破凈問題涉及三大核心因素：全球宏觀經濟大環境尤其是聯儲加息決策、A股市場整體表現尤其是銀行板塊、中資銀行股特有的市場表現。

　　而破凈問題則受到內外部因素影響，疫情之前已有所體現。一方面是A股市場整體性的下行，受到國內外資金流動壓力以及境內外投資者信心穩定性的影響。隨著聯儲超速加息靴子不斷落地，結合北京上海疫情影響減弱，對應的負面影響會不斷下降。另一方面是銀行本身也存在業績和轉型以及風控等領域的多重風險疊加。作為宏觀經濟順周期的行業，在整體經濟下行壓力加劇的情況下，銀行板塊整體出現一定的估值下行是難以避免的。

　　雖破凈率居高不下，銀行業績卻整體表現優異。根據42家上市銀行披露的一季報，銀行板塊2022年一季度營收與歸母凈利潤較2021年四季度均有較大幅度回升，環比增速分別達到了 7.9%、24.7%，有40家凈利潤實現了正增長，有26家甚至達到了兩位數增速。

　　光大證券在研報中指出，6月份是半年末月份，也是實現2022年上半年收官節點，預計央行會進一步強化指導力度。同時，隨著一攬子“穩增長”舉措逐步落地、企業陸續復工復產，前期受壓制的融資需求也有望逐步得到釋放；資產端定價雖有下行壓力，但負債端政策紅利有助于緩釋資產端定價下行對凈息差的擠壓。

　　市場對于銀行板塊的后續走勢也抱有較積極的態度。

　　6月6日，一大型券商基金經理在接受采訪時表示，目前銀行板塊估值較低，是較好的投資機會。她認為，目前政策整體寬松，隨著北京、上海的疫情接近尾聲，目前銀行板塊整體估值較低，具有較強的安全邊際，后續疫情影響的逐步減退疊加穩增長政策的影響，比較看好銀行板塊的投資機會。

　　郭施亮也向本報記者表示，近年來銀行股，尤其是頭部銀行的資產質量不斷好轉，市場對銀行股估值定價比較分歧，優秀銀行股可以享受更高估值溢價。市場在出現估值回歸的情況下，優秀銀行股更容易提升投資吸引力，中長期在資產質量好轉的背景下，優秀銀行股投資吸引力還是不錯的。

　　“穩增長的很多具體措施都非常利好銀行既有業務，加上疫情逐漸緩解，下半年中國經濟很可能進入高速增長區間，以彌補上半年損失的發展速度。這樣看來，只要不爆發新的疫情、國際環境不出現大的波動，銀行業這個順周期的行業下半年的業績會持續擴大，其股價走勢總體來說會比較樂觀。”陳佳向本報記者表示，從歷史數據來看銀行股最終會回歸到低幅度波動區間內。單從企業經營角度來看，銀行板塊的業績表現相對優異，在今年內外部經濟壓力加劇的情況下難能可貴。但必須看到穩增長的壓力依然巨大、銀行業普惠業務、風控要求、數字化和網點轉型壓力猶在，必須審慎依法合規經營。

　　陳佳同時提醒，隨著中國金融改革開放不新深化，境外機構投資者的投資便利度和范圍都在不斷提高，這對中國銀行業股價的表現也會起到很好的支持作用，境外投資者信心的提升對拉動整個A股市場投資者信心的作用是無須多言的。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：宋源珺