財聯(lián)社（財聯(lián)社 上海 編輯）訊，在隔夜的美聯(lián)儲決議后，由于鮑威爾釋放鷹派信號，現(xiàn)貨黃金出現(xiàn)小幅下挫。然而，高盛仍然看好今年的金價前景，并上調(diào)了目標(biāo)價。

美聯(lián)儲決議后，現(xiàn)貨黃金價格出現(xiàn)小幅下挫

　　高盛周四發(fā)布報告稱，將把12個月金價預(yù)期從之前的每盎司2000美元上調(diào)至每盎司2150美元，并建議買入2022年12月黃金期貨。

　　以當(dāng)前1816美元/盎司的現(xiàn)貨黃金價格計算，這意味著高盛認(rèn)為黃金有超過18%的上漲空間。

　　2021年，黃金價格表現(xiàn)平平，全年下跌近4%。高盛表示，在去年經(jīng)濟(jì)活動強(qiáng)勁，且市場預(yù)期通脹上升只是暫時現(xiàn)象的環(huán)境下，黃金去年的下跌是有道理的。

　　“關(guān)鍵是，經(jīng)濟(jì)高速增長和看似穩(wěn)定的價格導(dǎo)致了所有風(fēng)險資產(chǎn)的飆升，尤其是加密貨幣。因此，（去年）黃金不僅面臨尋求貶值對沖的投資需求下降，還面臨比特幣作為價值存儲手段的直接競爭，”分析師在報告中表示，“除了黃金投資者興趣減弱之外，全球增長預(yù)期的差異也幫助支撐了美元匯率。”

　　然而，展望今年，高盛表示，他們預(yù)計去年的大部分趨勢將會逆轉(zhuǎn)：“如今，全球增長-通脹組合已經(jīng)明顯不同。盡管目前還沒有經(jīng)濟(jì)衰退的說法，但我們的分析師預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)增長將大幅減速，而新一輪加息周期即將到來，正導(dǎo)致長期資產(chǎn)類別面臨避險環(huán)境。”

　　高盛分析師稱：“對于正在尋求對沖其投資組合免受增長放緩和估值下降風(fēng)險的投資者來說，我們認(rèn)為，在當(dāng)前的宏觀環(huán)境下，黃金多頭將更加有效。”

　　美聯(lián)儲隔夜利率決議和鮑威爾的講話釋放了強(qiáng)烈的鷹派信號，目前美聯(lián)儲3月加息似乎已經(jīng)板上釘釘，且加息幅度和未來的加息節(jié)奏可能比此前市場預(yù)期的更強(qiáng)。

　　理論上而言，加息將提振美元匯率，從而抑制黃金價格上漲。但高盛稱：“與許多投資者的預(yù)期相反，在最近美國實際利率上升期間，黃金仍然非常有彈性。在我們看來，這是因為黃金既是一種通脹對沖資產(chǎn)，又是一種防御性資產(chǎn)。”

　　經(jīng)濟(jì)增速放緩和通脹威脅是最大風(fēng)險

　　高盛分析師們指出，目前市場不斷上升的風(fēng)險在于，通脹持續(xù)走高將迫使美聯(lián)儲大幅收緊貨幣政策，這進(jìn)而將進(jìn)一步拖累經(jīng)濟(jì)增長。由于美國政府不太可能推進(jìn)財政刺激計劃，高盛已經(jīng)下調(diào)了對美國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。

　　“隨著2022年美國經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)放緩，市場對經(jīng)濟(jì)衰退可能性的看法可能會進(jìn)一步增強(qiáng)，”分析師們說，“盡管利率在上升，但這使得投資者對黃金的興趣更大。”

　　高盛關(guān)注的另一個因素是日益增長的通脹威脅。

　　去年，由于美聯(lián)儲認(rèn)為消費(fèi)者價格上漲是暫時的，通脹擔(dān)憂受到了相對的控制。不過，高盛表示，目前已經(jīng)存在通脹預(yù)期失控的風(fēng)險，即通脹可能比預(yù)期得更為持續(xù)。

　　“我們估計，如果通脹結(jié)構(gòu)性地上升到4%，基于歷史黃金通脹關(guān)系，黃金價格可能達(dá)到2500美元/盎司。我們還預(yù)計，如果美國黃金ETF重返2011年高點，金價將接近這一水平。因此，我們認(rèn)為在通脹大幅上升的情況下，黃金有相當(dāng)大的上行潛力。”

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責(zé)任編輯：郭建