原標題：超13億港元！商湯二次招股足額募資，計劃12月30日上市

　　南方財經全媒體記者江月 報道 在美國“非SDN軍工復合企業清單”的擾亂下，人工智能開發公司商湯科技的赴港上市計劃被打斷了一次。本周一（12月20日）重啟的招股，于23日中午結束，綜合14家券商的消息，認購商湯的散戶資金達到13.37億港元，反映商湯雖受到一定負面影響、但仍然募資足額。

　　在12月10日中斷的前次申購中，散戶認購資金達到30.8億港元，反映散戶資金在第二次招股中縮水大約57%。盡管如此，商湯目前已經符合上市條件，預計將按照原計劃12月29日揭曉股份派發結果，并計劃在12月30日正式上市。

　　二次招股受干擾但足額

　　商湯科技本次在港發行IPO的招股，原本開始于12月7日，并計劃在12月17日上市。然而，在美國的干擾下，第一次招股被緊急叫停，到第二次招股，市場信心一定程度受挫，導致申購踴躍度也大約減半。

　　美國財政部在12月10日將商湯科技的全資附屬公司商湯集團有限公司列入“非SDN軍工復合體企業名單”，商湯科技在12月13日緊急中斷了進程。當時，商湯退還了所有申購金額，并將有關利息捐贈予香港公益金。

　　12月20日，商湯展開“二次招股”，保留了招股計劃的大部分內容，包括計劃發行15億股、招股價格維持每股介于3.85至3.99港元，最高募資接近60億港元。

　　發行的結構上，國際發售部分，也就是主要針對于機構投資者的部分，占據90%，而香港發售部分，通常針對散戶、少量包括機構的部分，占據10%。換言之，商湯的香港發售部分計劃募資約6億港元。

　　在第一次的招股中，市場對商湯反響較為熱烈，不完全統計顯示，至少有30.8億港元參與“打新”認購。商湯和云從、依圖、曠世等另外三家公司一起號稱“AI四小龍”，主要從事使用AI技術的軟件開發，相關的市場前景和商湯目前的龍頭地位，是市場投資者被吸引的主要原因。

　　但因為美國的干擾，市場信心受到了一定的打擊。從12月20日重啟招股以來，市場認購速度比較慢，沒有出現往昔熱門股票“半日募滿”、數日募集數十倍乃至數百倍的盛況。

　　值得留意的是，在“二次招股”中，商湯調整了基石投資者的名單。盡管美國制裁針對的是子公司，但商湯仍然將美國投資者排除在了認購名單之外。

　　和第一次招股相比，商湯新的基石投資者名單中，一些高凈值人士投資的基金、美元基金撤出。除了原本的混合所有制改革基金、上汽香港、國盛海外香港、上海人工智能產業股權投資基金以外，徐匯資本、國泰君安證券投資、香港科學園創投基金、希瑪、泰州文旅新晉成為基石投資者。另外，第一批基石投資者認購額度僅有4.5億美元，但第二批基石投資者認購額度達到了5.116美元（約39.9億港元）。

　　賽道強但盈利尚弱

　　成立于2014年的商湯，從事的是人工智能軟件開發。雖然公司成立時間較短，但它在這期間所取得的成績卻十分突出，這也被市場認為是招致美國制裁的主要原因。

　　商湯創始團隊源于2001年在香港創立的香港中文大學多媒體實驗室。創始人湯曉鷗、徐立、王曉剛、徐冰等人屬于人工智能領域的知名科學家，湯曉鷗和王曉剛是畢業于麻省理工學院的博士，而徐立、徐冰則是畢業于香港中大的博士。基于人工智能技術，商湯近幾年從事軟件平臺開發，既包括軟件，也包括人工智能芯片、傳感器等硬件。

　　上述軟件平臺可以被用于企業、智慧城市、日常生活、汽車等不同場景中。查詢商湯過去三年來的重要客戶名單，可以發現從事電子商務和數字媒體的互聯網公司、汽車制造商、電信運營商、資訊科技服務商、出版商、公共事業單位等都成為了商湯的大客戶。

　　盡管處于一個“大藍海”的市場優質賽道中，但到目前為止，商湯最讓資本市場感到不放心的，仍然是盈利能力。根據過往的財務數據，商湯在2018-2020年期間，年收入分別達到18.53億元、30.27億元、34.46億元，然而迄今尚未盈利，在上述三年里分別凈虧損34.33億元、49.68億元、121.6億元。這與商湯高額的研發開支有關，在過去三年，研發費用占商湯收入的百分比分別為45.8%、63.3%、71.1%。

　　（作者：南方財經全媒體記者江月 編輯：和佳）

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責任編輯：張海營