海航重整引戰 航司機場分家

　　作者：陳姍姍

　　[ 如果重整獲得投票通過，海發控拿下的，將是國內最大的民營機場管理集團：*ST基礎通過孫公司海航機場集團，共持有12家國內機場。 ]

　　在宣布進入破產重整八個月后，海航四個重整程序二債會在國慶節前陸續召開，重整草案也相繼浮出水面。

　　四個各自重整的板塊中，航空和機場兩大板塊率先確定了戰略投資者，這兩大板塊也是海航集團的核心主業板塊。

　　根據第一財經記者獲得的重整草案，兩大板塊都是通過引入戰略投資者+擴股+債轉股的形式進行重整，不過在引進的戰略投資者和重整具體方案上有本質的區別。

　　如果重整草案獲得投票通過，也意味著海航旗下的航空和機場兩大業務板塊從此分道揚鑣。

　　而在國內的民航業，同時擁有航空和機場兩大業務板塊的海航集團，可以說是一個特例，因為相關民航法規曾規定，航空公司不能控股機場。

　　海航系下地方航司何處去

　　航空板塊與機場板塊引進的戰略投資者，最大的不同是一個是民企，一個是國企。由于機場資產需要國資控股，以*ST基礎（600515.SH）為主的機場板塊，確定的戰略投資者是海南地方國資企業海南省發展控股有限公司（下稱“海發控”）。

　　而以*ST海航（600221.SH）為主的航空板塊，從一開始就明確了希望尋找民營企業作為戰投的意向，最終三家報名參與競標的潛在戰投也的確都是民營企業：均瑤集團，復星集團，方大集團。

　　最終，方大以380億元（外加30億元的風險救助金）的最高報價勝出，而如果重整成功，其將獲得的，不僅僅是*ST海航的控股權，還有海航集團旗下十多家航空公司資產，包括目前還不在上市公司*ST海航中的地方航司。

　　據記者了解，海航集團旗下進入重整的客運航司，在境內有12家，境外有兩家（香港航空，非洲加納航空），其中，海南航空、新華航空、長安航空、山西航空、祥鵬航空、福州航空、烏魯木齊航空、北部灣航空已經納入上市公司*ST海航旗下，而天津航空、首都航空、西部航空、金鵬航空還沒有注入*ST海航。

　　而上述不少航司的股東中，都有地方政府的身影。比如祥鵬航空有云南國資持股13%，長安航空有陜西國資持股12%，北部灣航空有廣西國資持股30%。

　　在海航進入破產重整之前，旗下部分地方小航司，還與當地政府簽署過一系列增資擴股框架協議，比如北京市政府旗下的首旅集團擬通過增資首都航空獲得控股權，廣西自治區政府擬通過增資北部灣航空獲得控股權，烏魯木齊市政府擬通過增資烏魯木齊航空獲得控股權。

　　不過根據記者了解的最新信息，上述框架協議因為海航進入破產重整并未正式履行，而如果重整完成，這些地方小航司也將不會分拆給各地方政府，而是作為一個整體最終注入*ST海航，也就是由方大控股，不過，對于各地方政府已參股的航司，其品牌、名稱和注冊地都不會發生變化。

　　海航的機場板塊到底賺不賺錢

　　與航空板塊相比，機場板塊的戰投，是完全沒有出乎資本市場意料的海南國資企業海發控。

　　根據重整草案，海發控將成為機場板塊*ST基礎的控股股東，*ST基礎的原海航系老股東則將出局。

　　如果重整獲得投票通過，海發控拿下的，將是國內最大的民營機場管理集團：*ST基礎通過孫公司海航機場集團，共持有12家國內機場。

　　其中控股的機場有7家，分別是三亞鳳凰、安慶天柱山、唐山三女河、濰坊南苑、營口蘭旗、滿洲里西郊、瓊海博鰲；參股的機場有3家，分別是海口美蘭、宜昌三峽、東營勝利；管理輸出的有2家，分別是松原查干湖和三沙永興機場。

　　這些機場的盈利能力如何？根據*ST基礎的2020年年報，公司營業收入63.15億元，利潤總額-100.84億元。其中，機場業務營業收入為13.40億元，占公司營收的21.21%，營收排名僅次于地產業務；利潤總額-58.12億元，占據了*ST基礎虧損的一半以上，為虧損最大的業務板塊。

　　而在2021年上半年，隨著*ST基礎進一步從傳統房地產行業向臨空產業開發戰略轉型，以及伴隨著疫情的逐步控制，航空市場逐漸恢復，機場業務成為*ST基礎最大營收來源，上半年實現營業收入10.16億元，占*ST基礎上半年營收的39.69%，但上半年機場業務仍虧損1.34億元。

　　不過，*ST基礎旗下的12家機場中，規模最大的海口美蘭機場，上半年的歸母凈利潤已經超過了2019年同期，對*ST基礎的利潤貢獻巨大。

　　對此，民航業內人士林智杰對記者分析，美蘭機場率先“滿血”復蘇，主要得益于海南離島免稅政策，吸引了很多無法出國的旅客來買免稅品，機場免稅店的提成租金收入恢復比較快；另一方面，由于免稅和旅游恢復，吸引了大量旅客，機場的航空業務收入也有較好的增長。

　　在不久前舉行的*ST基礎專研調研會上，海南省海航集團聯合工作組組長、海航集團黨委書記顧剛也透露了機場免稅業務未來的增長空間：美蘭機場一期免稅店業務持續增長，美蘭T2航站樓年底投入運營將讓免稅店面積翻倍；此外，擁有海口市內核心區日月廣場48萬平方米最大商業綜合體，海南控股和中免集團均在日月廣場開設免稅店，業態面積超6萬平方米；*ST基礎目前通過參股、提供經營場地形式與海南控股、中免集團兩個免稅牌照公司合作。

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責任編輯：李桐