海航二債會直擊：方大410億入主 重整后迎歷史最好時刻

　　作者：陳姍姍

　　9月27日上午，以*ST海航（600221.SH）為主的海航航空主業第二次債權人會議如期召開，除了現場參會人員，超過4000家債權人通過網絡方式參加了會議，重整方案和債務償還細節也隨之披露。

　　值得注意的是，在二債會上，海南省海航集團聯合工作組組長、海航集團黨委書記顧剛還透露，已經確定為海航航空板塊戰略投資人的遼寧方大集團，將向海航航空主業投資380億元，并且還有額外30億元的風險化解資金。也就是說，方大通過410億元的報價，在這一輪競標中勝出。

　　重整后迎來歷史最好時刻

　　顧剛透露，方大擬投入的380億元中，海航控股將獲得約250億元現金流補充，在全面清償經營性欠款后，海航航空主業賬上還可能有100億元現金用于企業經營，這有利于海航航空主業恢復到一個運營狀況健康的企業，并可以抵抗仍然持續的疫情常態化沖擊。

　　根據重整方案，在通過債轉股清償近400億元債務后，重整后的海航控股帶息負債將壓降至600億元，清償債務后的海航控股總資產為1700億元，總負債為1380億元，負債率為81%，與三大航的水平差別不大。

　　而財務費用也將降至最低。根據重整方案，通過600億元留債，按10年期清償，且按2.89%計息（這已跟市場上十年期國債的利率相當），全年財務費用預計20億元左右，“這在行業內已是最優的融資條件，重整完成后航空主業財務總費用預計將大幅下降80%以上。”顧剛透露。

　　此外，顧剛還在二債會上透露，在重整方案之外，海航已與境內外各大飛機租賃債權人達成了單獨的方案，針對破產重整前的飛機租金欠款，各大租賃商均給予了大幅豁免；且針對破產重整后的租金，不僅下調了15~20個百分點的標準，而且在未來幾年時間內，對寬體客機將由固定租金改為按飛行小時收費。這也將是海航史上獲得的最低飛機租賃成本，與三大航的水平相當。

　　“可以說，重整完成后，海航航空主業將迎來歷史最好時刻?！鳖檮傉f。

　　解析普通債權兌付方案

　　而對于更多債權人關心的普通債權償還方式，重整方案披露每家債權人10萬元以下(含)的部分，由十一家公司于法院裁定批準《重整計劃草案》后60日內以自有資金一次性清償完畢，自有資金不足的，以戰略投資者投入的資金依規統一安排清償。

　　對于每家債權人超過10萬元部分的處理方式：

　　(1)救助貸款。本金及利息部分參照有財產擔保債權清償，其他部分，包括但不限于罰息、復利、違約金、維持費等按其他普通債權方式清償。

　　(2)其他普通債權。按以下方式安排清償:

　　關聯方清償。其他普通債權中，每家債權人64.38%債權由海航集團有限公司等關聯方清償。關聯方清償的具體方式，以經裁定批準的海航集團有限公司等321家公司實質合并重整計劃中規定的普通債權清償方式為準。

　　股票抵債。即以海航控股A股股票抵債。每家債權人35.61%債權由股票清償，抵債價格為3.18元/股。

　　對此，多位專業人士對記者分析，對于普通債權人來說，債權越小損失越少，比如10萬元以下能夠全額收回，10萬元以上的部分就要打折了。具體打幾折現在還不得而知，關鍵要看海航集團承擔的64.38%部分怎么還（這部分將在海航集團二債會的重整草案中明確）。但總體來看，海航經營越好，股價越高，債權人的損失會越小。

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責任編輯：李桐