三次ST后終得翻身 酒鬼酒100億銷售目標似“吹牛”

　　作者： 張苑柯

　　[ 酒鬼酒2020年前三季度實現營業收入僅為11.27億元。這一數字僅為30億的37.6%，與100億更是相差甚遠。 ]

　　臨近春節，白酒行情繼續的同時，白酒公司扎堆總結成果、提出戰略、提前“暢想”未來業績。卻未曾想，在信息披露方面，多家公司儼然已經“踩雷”。

　　2020年12月28日上午，酒鬼酒股份有限公司（000799.SZ，下稱“酒鬼酒”）分別在上市公司官方網站和微信公眾號發布了題為“2020酒鬼酒創造歷史，2021酒鬼酒馥郁騰飛！”的報道，文中顯示公司銷售目標是突破30億，跨越50億，爭取邁向100億。報道當日，酒鬼酒股價漲停，并開啟5連漲。

　　且不說這一數字是否有確實依據，在信息披露方面，酒鬼酒儼然已經“踩雷”，1月4日晚間，深交所下發監管函，認為酒鬼酒通過非法定信息披露渠道自行對外發布涉及公司經營的重要信息。

　　然而，春節白酒的“狂歡”仍在繼續，從股價表現來看，市場也確實處于“興奮”狀態中。截至1月5日收盤，酒鬼酒單日上漲3.8%報178.7元/股，連續六個交易日收高，公司總市值達到581億元。今年頭兩個交易日公司股價累計漲幅達14.19%，10日內漲幅達到39.55%。

　　截至發稿，寫有公司銷售目標的文章仍未從公司官網及公眾號中撤下。

　　實現小目標之前，先按規信披

　　12月26日下午，酒鬼酒公司黨委副書記、董事、副總經理（主持工作）、財務總監程軍在經銷商大會上宣布，公司銷售目標是突破30億，跨越50億，爭取邁向100億。然而，在實現百億目標前，酒鬼酒需要做的是合規渠道的信披。

　　深交所指出，酒鬼酒通過非法定信息披露渠道自行對外發布涉及公司經營的重要信息，違反了交易所《股票上市規則（2018年11月修訂）》第2.1條、第2.15條及《上市公司規范運作指引（2020年修訂）》第5.2.6條、第5.2.11條的規定。

　　與此同時，程軍還違反了《股票上市規則（2018年11月修訂）》第1.4條及本所《上市公司規范運作指引（2020年修訂）》第5.2.13條的規定。

　　公開信息顯示，程軍于2000年入職中糧，2018年6月至今任中糧酒業長城酒事業部供應鏈管理中心副總經理兼中糧長城葡萄酒（蓬萊）有限公司總經理。

　　2020年4月23日，董順鋼因職位變動辭去總經理一職，程軍出任酒鬼酒股份有限公司副總經理，行使總經理職權，同時兼任酒鬼酒公司財務總監。

　　值得注意的是，白酒公司在年底經銷商大會上透露重要業績信息似乎成為了業內“常規操作”。除酒鬼酒外，貴州茅臺（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）、山西汾酒（600809.SH）紛紛在年底大會上“一展宏圖”。

　　貴州茅臺董事長高衛東在2020年12月16日召開的年度全國經銷商聯誼會議上表示，公司2020年預計可完成醬香系列酒銷量2.95萬噸，實現含稅銷售額106億元，同比增長4%。

　　12月18日，五糧液也在第二十四屆1218共商共建共享大會上透露，持有五糧液20.4%股份的四川省宜賓五糧液集團公司2020年1~11月收入突破1100億元、收入與利潤均實現兩位數的增長。

　　無獨有偶，12月26日，山西汾酒的控股股東山西杏花村汾酒集團有限責任公司召開2020全球經銷商會議。公司董事長李秋喜在會議上表示，2020年汾酒集團收入預計增長17%，利潤總額預計同比增長60%，全年營收預計排名行業前列，利潤同比增速繼續保持行業第一。

　　目前，上述公司及負責人或被交易所點名關注，或被要求說明會議所透露信息是否屬于對公司股票交易價格有重大影響的信息。

　　20年間，三次ST

　　“爭取邁向100億”的話已出口，究竟是口號還是現實還需經過時間的驗證。就酒鬼酒上市后的歷年業績來看，可謂一波三折。

　　1997年7月，湘泉集團創立的酒鬼酒在深圳證券交易所上市。上市后的20余年間公司曾數次被ST。

　　2002年，酒鬼酒年度凈利潤虧損1.4億元， 2003年凈利潤虧損9442.7萬元，兩年連續虧損使得酒鬼酒被ST，股價也一直沉底。2004年4月30日公司正式被*ST，直到2005年3月11日被撤銷。

　　然而好景不長，2005年酒鬼酒危機再現，全年凈利潤虧損擴大至超2.8億元，2005年8月酒鬼酒股價跌至1.82元/股。2006年公司業績也未見明顯起色，凈利潤虧損2.34億元。2007年4月27日，酒鬼酒再次被ST。

　　2008年4月9日，酒鬼酒的ST被撤銷，然而彼時公司并未想到，自己還會在數年后第三次被ST。

　　2012年底，酒鬼酒經歷塑化劑事件后業績暴跌，11月當月從高點下跌46.89%，2013年一季度，公司公告業績預降90%-93%。2013年底，公司營業收入從上一年的超10億規模下跌至6.85億元，同比降幅近60%；2014年，公司營業收入繼續下跌至3.88億元，同比下滑超76%，兩年分別虧損9747.53萬元和3668.36萬元，第三次“披星戴帽”。

　　2015年成為酒鬼酒的轉折點。2014年11月，中糧集團合并同為央企的中國華孚貿易發展集團公司，通過后者的全資子公司中糖集團間接控制酒鬼酒。2015年10月，中糧集團成為其實際控制人。

　　2018年3月酒鬼酒公告稱，中糧集團成立中糧酒業投資公司作為旗下酒類業務的專業化運營平臺,將下屬間接100%控股的天津中糖物流有限公司和天津中糖華豐實業有限公司分別持有的酒鬼酒控股股東中皇有限公司34.92%、15.08%股權劃轉至中糧酒業投資。此后,中糧酒業投資將通過中皇公司間接控制酒鬼酒31%的權益。

　　從業績上來看，中糧集團成為實際控制人當年酒鬼酒就已然“翻身”，實現營業收入6.01億元，同比增長約55%。2016年和2017年，公司實現凈利潤分別為1.09億元和1.76億元，同比增長22.60%和62.18%。

　　然而，公司股價并未能與業績并漲。酒鬼酒被ST時（2015年4月23日）股價為20.37元／股， 2019年前股價最高僅到達31.73元/股（2017年11月）。

　　酒鬼酒股價的正式騰飛始于2020年4月。3月最低25.43元/股漲至最高觸及180.89元/股，漲幅超6倍。

　　宏觀層面上看，由于4月份開始消費復蘇，高端酒終端需求旺盛，次高端需求出現分化，酒鬼酒在引領該階段行情的公司之列。

　　隨著中秋國慶白酒終端動銷超預期，除高端、次高端龍頭繼續保持強勢表現外，金徽酒、老白干等小酒也因高業績彈性預期及滯漲等原因迎來一波行情，小酒熱情緒也逐步傳導至黃酒、葡萄酒等子板塊。

　　多家機構認為，中長期看，白酒行業結構性景氣延續，在持續消費升級引導下，市場份額加速向優勢企業集中。

　　拿什么向100億進擊？

　　實際上，早在2019年初，酒鬼酒就曾提出重回白酒第一陣營目標，實現“短期銷量30億，中期50億，遠期銷售100億”。

　　中糧入主酒鬼酒后，公司業績也確有顯著提升，2017年至2019年期間，該公司營業收入分別為8.78億元、11.87億元、15.12億元，同比增長34.05%、35.19%和27.38%，凈利潤分別同比增長79.38%、28.16%和34.08%。

　　根據酒鬼酒2018年年報，銷售規模仍在10億元規模；內參酒銷售公司由30多家經銷商出資成立后，2019年公司實現營收15.12億元，同比增長27.38%，華中地區營業收入達8.77億元，占整體營收58.03%。

　　其中對業績貢獻最大的數酒鬼酒高端品牌“內參系列”，營收占比為21.89%，“紅壇酒鬼酒”占比為15.38%，“傳承酒鬼酒”占比為8.51%。2019年底，酒鬼酒開始對內參酒進行控貨和調價。2020年初，52度500mL內參酒配額內戰略價上調50元/瓶。

　　程軍在最近的經銷商大會上提出，要將酒鬼酒打造成中國文化白酒第一品牌，將“內參酒”打造成中國四大高端白酒品牌之一。

　　目前，酒鬼天貓官方旗艦店中，52度500ml規格的內參酒價格已經攀升至1599元/瓶，活動售價1299元/瓶；52度500ml規格的內參大師年份酒則標價3229元/瓶。

　　除此之外，2020年酒鬼酒的其他系列也多次調價。5月底， 52度500ml紅壇酒鬼酒價格上調30元/瓶；8月， 52度500mL黃壇酒鬼酒（2018版）價格上調30元/瓶；12月22日，酒鬼酒宣布自2021年1月15日起，42度500ml酒鬼酒戰略價上調20元/瓶。

　　2020年三季報顯示，酒鬼酒前三季度實現營業收入11.27億元，同比增長16.45%；實現凈利潤3.31億元，同比增長79.76%。僅第三季度，酒鬼酒就實現營業收入4.05億元，同比增長56.37%；實現凈利潤1.46億元，同比增長419.02%。

　　然而，根據酒鬼酒前期披露的歷年年度報告，2017年至2019年公司營業收入分別為8.78億元、11.87億元、15.12億元。2020年三季報顯示，酒鬼酒2020年前三季度實現營業收入僅為11.27億元。這一數字僅為30億的37.6%，與100億更是相差甚遠。

　　不論是30億還是100億，酒鬼酒的業績距離目標都有不小的距離。雖然酒鬼酒已經調整了高端化路線，擴大營銷(2020年上半年銷售費用1.76億元),且數次調整產品價格，但無論是品牌力還是市場規模都仍和一線名酒存在明顯差距。酒鬼酒集結“百億大軍”會成為事實還是停留在口號上，尚沒有確切的答案。

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責任編輯：李桐