原標題：恐慌指數(shù)兩周反彈15%，美國國會能否化解美股回調(diào)風險

　　投資者熱情逐漸受到財政刺激談判進程影響，市場短期動蕩的風險已經(jīng)不容忽視。

　　上周美國三大股指全線下跌，創(chuàng)紀錄的新增新冠病例，讓這場公共衛(wèi)生危機朝著惡化的方向發(fā)展，美國國會刺激法案談判進程緩慢打壓了市場信心。

　　值得注意的是，衡量市場波動性的CBOE恐慌指數(shù)（VIX）12月以來已經(jīng)反彈了15%，未來一周兩黨能否達成關(guān)鍵共識，或成為美股假期前走向的導火線。

　　談判僵局能否破解

　　擺在美國政府面前的難題正越發(fā)緊迫，一邊是感恩節(jié)后新冠肺炎疫情的加速傳播，另一邊是潛在的“關(guān)門”威脅和陷入僵局的財政刺激談判。

　　這已經(jīng)是美國年內(nèi)第二次面臨停擺的風險，因“邊境墻”預(yù)算問題，去年底特朗普政府剛創(chuàng)下長達34天的“真空期”。而現(xiàn)在擺在白宮面前的難題，是如何在一周時間內(nèi)同時解決被捆綁在一起的預(yù)算和刺激法案兩大難題。

　　民主黨和共和黨過去一周都對談判進展持樂觀態(tài)度，但分歧并未得到實質(zhì)性解決。現(xiàn)有的兩大方案中，兩黨部分議員聯(lián)合提出9080億美元方案遭到共和黨反對，原因是不贊成企業(yè)責任保護以及對州和地方政府援助條款。財長姆努欽代表白宮提出的9160億美元方案則無法讓民主黨滿意，因其不包括任何額外的聯(lián)邦失業(yè)救濟金。

　　牛津經(jīng)濟研究院經(jīng)濟學家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示， 國會財政援助問題上的僵局暫時沒有結(jié)束的跡象。最近的數(shù)據(jù)可以看出，企業(yè)裁員人數(shù)再次上升，新的限制令對公司運營的影響不斷擴大，有可能削弱本已脆弱的就業(yè)復(fù)蘇。雖然國會認識到了緊迫性，但這距離達成協(xié)議還很遙遠。

　　根據(jù)約翰斯·霍普金斯大學的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，近一周，美國新增新冠肺炎確診病例持續(xù)在20萬上方。多地開始實施新的限制措施以遏制疫情蔓延， 紐約州州長庫莫（Andrew Cuomo）上周五下令停止在紐約市的室內(nèi)就餐，因為當?shù)刈≡喝藬?shù)達到了5月份以來的最高水平。

　　就業(yè)市場出現(xiàn)波動，美國勞工部稱，上周全美初請失業(yè)金人數(shù)反彈至85.3萬，創(chuàng)9月以來新高，本月初公布的非農(nóng)就業(yè)報告顯示，新增就業(yè)崗位已經(jīng)連續(xù)6個月環(huán)比回落。這進一步證明，疫情大流行和缺乏額外的財政刺激正在損害美國經(jīng)濟。

　　現(xiàn)實情況下，如果沒有新的刺激措施，數(shù)百萬美國人可能在新的一年失去失業(yè)救濟金。數(shù)據(jù)顯示， 截至11月21日的一周內(nèi)，全美申請政府救濟總量超過1900萬份。這當中包括國會今年早些時候設(shè)立的兩個大流行救助項目，都將在年底到期。

　　施瓦茨向第一財經(jīng)記者表示，考慮到財政刺激前景的不確定性，美聯(lián)儲作為貨幣政策制定者將會對支撐經(jīng)濟起到更大的作用，預(yù)計本周議息會議聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）可能采取更多的行動。他告訴第一財經(jīng)記者，雖然疫苗分發(fā)預(yù)示著明年下半年經(jīng)濟前景的改善，但短期內(nèi)疫情和財政支持的不足，將對經(jīng)濟復(fù)蘇構(gòu)成壓力。

　　警惕市場短期波動

　　上周的美股市場依然延續(xù)板塊輪動的風格，周期股受到財政刺激談判走向影響，整體走勢偏弱，科技股則受到Facebook拆分等利空影響先揚后抑。

　　資產(chǎn)管理機構(gòu)BK Asset Management宏觀策略師施羅斯伯格（Boris Schlossberg）在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，投資者都在等待談判的最終結(jié)果。到目前為止，市場對國會的刺激計劃仍持樂觀態(tài)度，但因為包括疫苗在內(nèi)的諸多好消息都被消化了，拖延時間越長，市場情緒可能越會接近臨界點。

　　目前三大股指依然處于歷史高點附近，投資者風險偏好依然較高。可以看到，上周兩大明星IPO——外賣平臺DoorDash和愛彼迎（Airbnb）都獲得了市場熱烈追捧， 電動汽車制造商特斯拉在發(fā)售50億美元新股后，股價在盤初大幅低開后快速回升，顯示出買盤的信心。

　　第一財經(jīng)記者注意到，期權(quán)市場已經(jīng)出現(xiàn)狂熱現(xiàn)象，芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)認沽認購比率(Put-Call Ratio)已經(jīng)觸及20年低點，上次達到這種水平還是在2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂之前。施羅斯伯格認為，國會財政刺激談判的結(jié)果可能給市場帶來大幅波動，因為近期美股向上沖刺新高，除了與疫苗研發(fā)密切相關(guān)外，大選后財政刺激出臺的樂觀預(yù)期也是重要因素。在他看來，如果救濟法案接下來一周無法獲得突破，那么投資者對前景的消極和悲觀情緒重燃可能會引發(fā)拋售，進而在傳統(tǒng)假期前產(chǎn)生恐慌情緒。

　　摩根大通策略師也在最新的報告中指出，在未來一年的交易主題上，各方達成了明顯共識，但敦促投資者尋找不那么擁擠的交易方向，因為市場隨時可能出現(xiàn)調(diào)整。另一方面，共同基金和養(yǎng)老基金重新平衡資金流，給年底帶來了一些下行風險。

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責任編輯：陳志杰