原標題：銀河證券：高估值消費股別做任性的“無腳鳥” 美股瘋牛走向結束
銀河證券指出，上周外資大幅凈流出，調味品啤酒等創紀錄高估值消費公司大跌，半導體周五反彈。最近，盈利能力較弱的公司漲幅很大，其背后主要是優質公司估值高、大機會難覓，充裕的流動性不斷尋找盈利機會，這是“牛市下半場”的顯著特征之一，無需意外。
展望未來，估值創紀錄的調味品和部分準消費公司風險釋放是好事。用長期好賽道“粉飾”短期過熱風險是有誤導性的！消費是長期好賽道不代表消費股可以“脫離地心引力”，不希望消費股成為“無腳鳥（極樂鳥，傳說中任性的鳥）”，盛極而衰。對美國股市不再堅定看多，瘋牛暴漲盛宴結束，下調為中性。未來一段時間，美股最好的結果很可能是高位震蕩，震蕩下跌的可能性在顯著上升。尊重常識和基礎概率！美股長期年化收益率就是10%左右，未來一兩年需要接受很低的收益率，虧損概率顯著上升。
展望后市，美國對華風險不小，堅持前期的四個大局，建議關注：1）事件型機會，比如近期的軍工等；2）周期中的成長性行業，化工細分行業多，關注漲價可持續品種；容易被認為是周期股的光伏、機械、建材成長公司等；3）消費電子、創新藥、新能源汽車、調味品啤酒等熱門賽道整體漲幅大、估值高，對于過熱品種不追買、可以做波段投資；4）上漲邏輯遭遇重挫的半導體行業，估值依然偏高，在相關不利事件改善前，應該只是波段機會，恐難系統性走強。
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