原標(biāo)題：吳曉波旗下巴九靈謀獨(dú)立IPO 曾經(jīng)“賣身”遭交易所問詢

　　證券時(shí)報(bào)記者 李小平

　　自媒體的翹楚，吳曉波頻道的資本化運(yùn)作一直備受關(guān)注。

　　6月11日，浙江證監(jiān)局公示杭州巴九靈文化創(chuàng)意股份有限公司（下稱“巴九靈”）輔導(dǎo)備案文件。公司實(shí)控人為吳曉波、邵冰冰夫婦，兩人合計(jì)持股26.68%；吳曉波擔(dān)任公司董事長，邵冰冰擔(dān)任公司總經(jīng)理。

　　已簽訂上市輔導(dǎo)協(xié)議

　　備案文件顯示，今年6月，巴九靈與申萬宏源承銷保薦有限責(zé)任公司簽訂了《輔導(dǎo)協(xié)議》，聘請(qǐng)申萬宏源承銷保薦公司作為首次公開發(fā)行股票并上市的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。輔導(dǎo)期大致為2020年6月至11月。

　　巴九靈是一家移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的知識(shí)產(chǎn)品服務(wù)提供商，專注于泛財(cái)經(jīng)領(lǐng)域知識(shí)產(chǎn)品及服務(wù)的生產(chǎn)與提供，其服務(wù)內(nèi)容包括泛財(cái)經(jīng)知識(shí)內(nèi)容輸出、新商學(xué)培訓(xùn)、社群運(yùn)營服務(wù)等。

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，吳曉波、邵冰冰合計(jì)直接持有公司1921.18萬股股份，占公司股份總數(shù)的26.68%。安徽上市公司新華傳媒持股1117.8萬股，持股比例15.53%。

　　吳曉波畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)新聞系，曾先后擔(dān)任新華社浙江分社記者，哈佛大學(xué)肯尼迪學(xué)院訪問學(xué)者等，是知名的財(cái)經(jīng)作家，著有《大敗局》《激蕩三十年》《跌蕩一百年》《浩蕩兩千年》等。吳曉波還曾擔(dān)任綠地控股的獨(dú)立董事。

　　全通教育15億收購失敗

　　吳曉波與資本市場的第一次親密接觸，發(fā)生在5年多前。

　　2014年11月，皖新傳媒宣布，與杭州藍(lán)獅子文化創(chuàng)意有限公司及其股東簽訂《股權(quán)收購意向書》，擬使用現(xiàn)金約1.57億元購買藍(lán)獅子向公司定向增發(fā)的新股和藍(lán)獅子老股東轉(zhuǎn)讓的股份。交易完成后，皖新傳媒將獲得藍(lán)獅子45%股權(quán)，成為后者的第一大股東。

　　藍(lán)獅子委身皖新傳媒后，孵化出的業(yè)務(wù)“吳曉波頻道”經(jīng)過分拆，成為了吳曉波講的新故事。

　　2014年7月，杭州巴九靈文化創(chuàng)意有限公司成立，2015年12月，吳曉波成為杭州巴九靈法定代表人，吳曉波、邵冰冰、曹國熊、皖新傳媒進(jìn)入巴九靈股東名單。

　　2019年3月，全通教育公告披露，擬作價(jià)15億元收購巴九靈96%股權(quán)。根據(jù)當(dāng)時(shí)方案，收購將通過發(fā)行新股的方式進(jìn)行。交易完成后，全通教育的實(shí)際控制人陳熾昌、林小雅夫婦的持股比例將從36.81%稀釋為26.69%；吳曉波等人將持有全通教育10.35%的股份。

　　被稱為“中國最有錢記者”、“最會(huì)賺錢財(cái)經(jīng)作家”的吳曉波，到底有多賺錢，全通教育收購公告中，可以一窺巴九靈的盈利狀況。

　　數(shù)據(jù)顯示，巴九靈2018年?duì)I收2.3億元，凈利潤7537萬元，凈利潤率高達(dá)32.8%；與此同時(shí)，營收同比增長23.7%，利潤同比增長超過50%。

　　然而，巴九靈與全通教育的這場姻緣，在半年后最終以失敗告終。

　　曾被深交所尖銳問詢

　　為何巴九靈與全通教育的這場姻緣會(huì)失敗？

　　在終止重組公告中，全通教育稱，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、上市公司及標(biāo)的資產(chǎn)經(jīng)營情況、重組政策變化以及股票二級(jí)市場價(jià)格波動(dòng)等因素影響，交易雙方未能就本次重組方案所涉交易定價(jià)、業(yè)績承諾與補(bǔ)償安排等要素達(dá)成最終共識(shí)，經(jīng)慎重研究并與交易對(duì)方友好協(xié)商，公司決定終止籌劃本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，并簽訂有關(guān)終止協(xié)議。

　　其實(shí)，全通教育公布收購巴九靈的重組方案后，深交所的問詢函也火速下發(fā)，條條問題離不開收購自媒體的風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)。

　　問詢內(nèi)容涉及八個(gè)方面共28個(gè)問題，在全通教育發(fā)布公告不到一個(gè)小時(shí)后，監(jiān)管層的快馬加鞭充分提醒了這場交易的不確定性和存在的風(fēng)險(xiǎn)。問詢的焦點(diǎn)集中在交易是否吳曉波個(gè)人IP的證券化，巴九靈業(yè)務(wù)經(jīng)營的獨(dú)立性，吳曉波頻道IP是否存在法律風(fēng)險(xiǎn)，甚至直截了當(dāng)問是否為“忽悠式”重組。

　　花錢買粉的行為，也一度引來媒體的熱議。據(jù)披露，吳曉波頻道2018年通過外部渠道累計(jì)新增公眾號(hào)關(guān)注用戶41.74萬人，占 2018 年全年累計(jì)新增公眾號(hào)關(guān)注用戶的36.45%，占345.88萬總關(guān)注用戶數(shù)的12.07%，2018年采購增粉服務(wù)所產(chǎn)生費(fèi)用賬面合計(jì)約 40.02 萬元。

　　另外，當(dāng)時(shí)的重組方案顯示，交易后將成為全通教育第二大股東的吳曉波本人，需要被綁定至少5年：任職不少于5年，任職期間和離開巴九靈后兩年內(nèi)，不得從事相同或競爭的業(yè)務(wù)。可以說，很大程度上吳曉波就等于吳曉波頻道，等于巴九靈。這種以個(gè)人IP為主的財(cái)經(jīng)服務(wù)，嚴(yán)重依賴于吳曉波個(gè)人及其原始團(tuán)隊(duì)，后續(xù)的持續(xù)變現(xiàn)能力惹人堪憂。

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責(zé)任編輯：覃肄靈